Ogromny Pakiet Chin

Oto niektóre z najważniejszych wydarzeń z ostatniego tygodnia:

• Dług Wielkiej Brytanii w stosunku do PKB osiągnął 100% po raz pierwszy od 1961 roku.
• Zaufanie konsumentów w Wielkiej Brytanii spadło w najszybszym tempie od dwóch i pół roku.
• Aktywność gospodarcza w strefie euro niespodziewanie skurczyła się.
• Chiny przedstawiły szeroki pakiet środków stymulacyjnych w celu pobudzenia gospodarki.
• Cena złota osiągnęła kolejny rekordowy poziom.

Dowiedz się więcej o tych wydarzeniach w tym tygodniowym przeglądzie.

Wielka Brytania

Deficyt budżetowy rządu Wielkiej Brytanii – różnica między jego dochodami a wydatkami – rośnie, ponieważ więcej pieniędzy jest przeznaczanych na dotacje energetyczne, usługi społeczne, wynagrodzenia w sektorze publicznym i spłatę odsetek od długu. Aby załatać lukę, rząd zwraca się do sprzedaży obligacji jako sposobu na pozyskanie funduszy. W zeszłym miesiącu pożyczył ponad oczekiwane 13,7 miliarda funtów (18,2 miliarda dolarów), co stanowi najwyższy wynik w sierpniu w historii, z wyłączeniem okresu pandemii. Dane te oznaczają, że rząd pożyczył 64,1 miliarda funtów od początku roku fiskalnego w kwietniu, czyli o 11% więcej niż początkowo przewidywało Biuro Odpowiedzialności Budżetowej w marcu. A wszystkie te dodatkowe zobowiązania spowodowały, że dług publiczny Wielkiej Brytanii w stosunku do wielkości jej gospodarki osiągnął 100% po raz pierwszy od 1961 roku.

Dane te stanowią przedostatni obraz finansów publicznych kraju przed tym, jak nowo wybrany rząd laburzystów przedstawi swój plan finansowy w przyszłym miesiącu w ramach corocznego budżetu. I ten może być znaczący: Partia Pracy została już ostrzeżona o „trudnych decyzjach”, które ją czekają, po tym, jak ożywienie gospodarki na początku tego roku nie przyniosło poprawy finansów kraju. To sprawia, że Brytyjczycy przygotowują się na niepopularne połączenie cięć wydatków i podwyżek podatków, co zaczyna wpływać na nastroje. Przykładem tego są ostatnie dane, które pokazały, że zaufanie konsumentów w Wielkiej Brytanii spadło we wrześniu w najszybszym tempie od kwietnia 2022 roku, kiedy to koszty energii wzrosły w następstwie rosyjskiej inwazji na Ukrainę.

Europa

Strefa euro otrzymała złe wieści na początku tygodnia, ponieważ aktywność gospodarcza w bloku niespodziewanie skurczyła się we wrześniu. Indeks Menedżerów Zakupów (PMI) dla strefy euro spadł w tym miesiącu do 48,9 z 51 w sierpniu, po raz pierwszy od lutego spadając poniżej 50 punktów, które oddzielają wzrost od kurczenia się. Analitycy przewidywali niewielki spadek do 50,5. Spadek był spowodowany przez dwie największe gospodarki bloku, Niemcy i Francję, w których aktywność gospodarcza spadła znacznie bardziej niż oczekiwano. Ogólnie rzecz biorąc, dane te sugerują, że spowolnienie gospodarki strefy euro staje się bardziej widoczne po tym, jak ożywienie z początku roku straciło impet. I chociaż niższe stopy procentowe mogą zapewnić pewne wsparcie, niektórzy analitycy argumentują, że problemy są strukturalne i wymagają bardziej złożonych rozwiązań…

Chiny

W Chinach władze przedstawiły we wtorek szeroki pakiet środków stymulacyjnych mających na celu ożywienie wzrostu w drugiej co do wielkości gospodarce świata. Po pierwsze, siedmiodniowa stopa repo odwrotnego, główna stopa polityczna banku centralnego, została obniżona do 1,5% z 1,7%. Po drugie, stopa rezerw obowiązkowych – kwota pieniędzy, którą banki muszą trzymać w rezerwie – została obniżona o 0,5 punktu procentowego do najniższego poziomu od 2018 roku, dodając 1 bilion juanów płynności do systemu bankowego. Bank centralny zasugerował również możliwość dalszego obniżenia stopy o kolejne 0,25 do 0,5 punktu procentowego w tym roku.

Po trzecie, ogłoszono środki mające na celu wzmocnienie zmagającego się z problemami sektora nieruchomości w kraju, w tym obniżenie kosztów pożyczek na zaciągnięte kredyty hipoteczne i złagodzenie minimalnej stopy wkładu własnego przy zakupie drugiego domu do 15% z 25%. Co więcej, chiński bank centralny pokryje 100% pożyczek dla lokalnych rządów kupujących nie sprzedane domy z tanim finansowaniem, w górę z 60%. Po czwarte, urzędnicy ogłosili fundusz o wartości 500 miliardów juanów, który ma pomóc brokerom, firmom ubezpieczeniowym i funduszom w zakupie akcji. Bank centralny zapewni również 300 miliardów juanów, aby pomóc firmom w przeprowadzeniu wykupu akcji. Te ogłoszenia pomogły w poniedziałek w zwiększeniu indeksu CSI 300 chińskich akcji notowanych w Szanghaju i Shenzhen o 4,3% – najlepszy wynik od lipca 2020 roku.

Chociaż wiele z tych środków było oczekiwanych, ich szeroko zakrojona prezentacja sygnalizuje, że władze poważnie traktują ostrzeżenia, że Chiny ryzykują nieosiągnięcie celu wzrostu na poziomie około 5% w tym roku. Chociaż pakiet polityczny prawdopodobnie przywróci ten cel w zasięgu ręki, pozostają wątpliwości, czy będzie wystarczający, aby złagodzić długoterminowe presje deflacyjne w Chinach i zakorzeniony kryzys w sektorze nieruchomości. Co więcej, władze nie wprowadziły jeszcze agresywnych środków mających na celu pobudzenie popytu konsumpcyjnego, co zdaniem niektórych analityków jest kluczowym brakującym elementem dla gospodarki. W końcu, obniżenie kosztów pieniądza nie pobudzi wzrostu, jeśli chińscy konsumenci nadal będą niechętni do wydawania pieniędzy…

Towary

Kolejny tydzień, kolejny rekord, ponieważ cena złota osiągnęła w środę historyczny szczyt 2670 dolarów za uncję. Stało się to dzień po tym, jak raport pokazał, że zaufanie konsumentów w USA niespodziewanie spadło we wrześniu w największym stopniu od trzech lat, co skłoniło traderów do zakładania bardziej agresywnych cięć stóp procentowych przez Fed. (Niższe stopy procentowe korzystają na złocie, ponieważ zmniejszają koszt alternatywny posiadania metalu, który nie generuje żadnych dochodów). Jednocześnie oczekiwanie na dalszy spadek stóp procentowych w USA spowodowało osłabienie dolara, co czyni złoto tańszym dla wielu kupujących. Wreszcie, eskalacja napięć geopolitycznych na Bliskim Wschodzie również zwiększyła popyt na złoto jako aktywo bezpiecznej przystani.

Nie chcąc pozostać w tyle, cena srebra utrzymuje się blisko najwyższego poziomu od ponad dekady. Metal korzysta z rajdu złota, biorąc pod uwagę, że oba często poruszają się w tandemie. W końcu oba są postrzegane jako aktywa bezpiecznej przystani i zabezpieczenia przed inflacją, a na ich ceny wpływają podobne czynniki ekonomiczne i rynkowe. Główną różnicą między nimi jest to, że srebro ma większy udział w przemyśle: 46% rocznego zużycia srebra pochodzi z tego sektora, w porównaniu z zaledwie 6% dla złota. A przedstawienie przez Chiny w tym tygodniu ogromnego pakietu środków stymulacyjnych w celu pobudzenia gospodarki znacznie podniosło ceny metali przemysłowych, takich jak srebro.

W przyszłym tygodniu

• Poniedziałek: Produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna w Japonii (sierpień), PMI w Chinach (wrzesień), podaż pieniądza M4 w Wielkiej Brytanii (sierpień).
• Wtorek: Stopa bezrobocia w Japonii (sierpień), inflacja w strefie euro (wrzesień), badanie otwartych stanowisk pracy i rotacji siły roboczej w USA (sierpień). Wyniki finansowe: Nike.
• Środa: Stopa bezrobocia w strefie euro (sierpień).
• Czwartek: Zamówienia fabryczne w USA (sierpień). Wyniki finansowe: Constellation Brands.
• Piątek: Raport o rynku pracy w USA (wrzesień).