Instytucjonalni inwestorzy są byczy.

Witajcie Traderzy, mamy nadzieję, że miło spędzacie weekend. Oto kilka najważniejszych wydarzeń z tego tygodnia:

1. Gospodarka Japonii rosła znacznie szybciej niż oczekiwano.
2. Wzrost wynagrodzeń w Wielkiej Brytanii przyspieszył do ośmiomiesięcznego maksimum.
3. A inflacja w kraju wzrosła do najwyższego poziomu od dziesięciu miesięcy.
4. Instytucjonalni inwestorzy wykazują największą chęć do podejmowania ryzyka od 15 lat.
5. Europejskie akcje osiągnęły rekordowy poziom.

Dowiedz się więcej o tych wydarzeniach w tym tygodniowym przeglądzie.

Japonia

Nowe dane opublikowane w poniedziałek wykazały, że japoński PKB przekroczył prognozy w trzech miesiącach do grudnia, a wydatki biznesowe i handel netto przyczyniły się do trzeciego z rzędu kwartału wzrostu. Druga co do wielkości gospodarka Azji rozszerzyła się w ubiegłym kwartale w tempie rocznym o 2,8% w stosunku do poprzedniego kwartału – znaczne przyspieszenie w stosunku do tempa 1,7% z poprzedniego okresu i znacznie przewyższające szacunki na poziomie 1,1%. Silny koniec roku pozwolił gospodarce na osiągnięcie wzrostu o 0,1% w całym 2024 roku, co przeczyło oczekiwaniom rynku dotyczącym niewielkiej kontrakcji.

Dane wskazują, że gospodarka Japonii pozostaje w dobrym stanie pomimo zakłóceń spowodowanych przez zeszłoroczny ruch Banku Japonii w celu „normalizacji” polityki monetarnej i zainicjowania serii podwyżek stóp procentowych. Oczekuje się, że bank centralny będzie kontynuował podwyższanie kosztów pożyczek w tym roku, a traderzy obstawiają, że zrobi to przynajmniej raz – najprawdopodobniej na swoim lipcowym spotkaniu. Perspektywa wyższych stóp procentowych w połączeniu z lepszymi niż oczekiwano danymi PKB spowodowała wzrost wartości jena na początku tygodnia.

Wielka Brytania

Nowe dane opublikowane we wtorek wykazały, że wzrost wynagrodzeń w Wielkiej Brytanii przyspieszył do ośmiomiesięcznego maksimum, a zatrudnienie niespodziewanie wzrosło, sygnalizując odporny rynek pracy pomimo zbliżającej się podwyżki podatku od wynagrodzeń przez rząd pracy. Średnie zarobki bez uwzględnienia premii wzrosły w ostatnim kwartale 2024 roku o 5,9% w stosunku do roku poprzedniego – w górę z 5,6% w trzech miesiącach do listopada. Przyspieszenie wzrostu wynagrodzeń było silniejsze w sektorze prywatnym (kluczowy wskaźnik dla Banku Anglii), gdzie średnie zarobki bez uwzględnienia premii wzrosły o 6,2%. Tymczasem wynagrodzenia w sektorze publicznym wzrosły w tym okresie o 4,7%.

Ekonomiści uważnie śledzili dane dotyczące zatrudnienia, aby ocenić wpływ październikowego budżetu rządu na rynek pracy. Decyzja kanclerza o podniesieniu składek na ubezpieczenie społeczne dla pracodawców i zwiększeniu płacy minimalnej – oba mają wejść w życie w kwietniu – wzbudziła obawy o potencjalne spowolnienie w zatrudnianiu. Jednak liczba pracowników zatrudnionych na umowach o pracę wzrosła w styczniu o 21 000, co oznacza, że od ogłoszenia budżetu liczba ta zmniejszyła się o mniej niż 20 000. Ogólnie rzecz biorąc, dane te prawdopodobnie będą wspierać ostrożne podejście Banku Anglii do obniżek stóp procentowych, ponieważ stara się on pogodzić słabe tempo wzrostu gospodarczego z utrzymującą się inflacją i odpornym rynkiem pracy.

Mówiąc o uporczywych presjach cenowych, dane opublikowane w środę wykazały, że inflacja w Wielkiej Brytanii przyspieszyła bardziej niż oczekiwano, osiągając dziesięciomiesięczne maksimum. Ceny konsumpcyjne wzrosły w styczniu o 3% w stosunku do roku poprzedniego – znaczne przyspieszenie w stosunku do tempa 2,5% z grudnia i powyżej prognozowanych przez ekonomistów 2,8%. Skok ten był spowodowany wieloma czynnikami, w tym kosztami biletów lotniczych, paliw silnikowych i żywności, a także wprowadzeniem podatku od wartości dodanej do opłat za prywatne szkoły. Tymczasem inflacja bazowa, która eliminuje zmienne ceny żywności i energii, aby lepiej ocenić podstawowe presje cenowe, wzrosła do 3,7% – najwyższego poziomu od kwietnia. Na koniec inflacja usług – wskaźnik uważnie obserwowany przez Bank Anglii pod kątem oznak krajowych presji cenowych – przyspieszyła mniej niż oczekiwano, osiągając w styczniu 5% w stosunku do 4,4% miesiąc wcześniej.

Najnowsze przyspieszenie oddala inflację od celu Banku Anglii na poziomie 2%, a wielu ekonomistów przewiduje, że wyższe rachunki za energię będą nadal nasilać presje cenowe w drugiej połowie tego roku. Bank centralny oczekuje, że inflacja osiągnie szczyt na poziomie 3,7% w trzecim kwartale, zanim spadnie do celu. Traderzy zdają się w to wierzyć: nadal obstawiają, że Bank Anglii dokona dwóch kolejnych obniżek stóp procentowych o ćwierć punktu procentowego w tym roku, po tym jak już obniżył koszty pożyczek na początku tego miesiąca.

Akcje

Każdego miesiąca Bank of America przeprowadza globalne badanie wśród zarządzających funduszami, aby ocenić pozycjonowanie inwestorów instytucjonalnych i ich najnowsze przemyślenia. Najnowsze badanie, przeprowadzone w lutym, wykazało, że inwestorzy wykazują największą chęć do podejmowania ryzyka od 15 lat, a poziom gotówki zarządzających funduszami spadł do najniższego poziomu od 2010 roku. Co więcej, 34% uczestników stwierdziło, że oczekuje, że globalne akcje będą najlepszym aktywem w 2025 roku, podczas gdy 11% netto wskazało, że są niedoważeni w obligacje. Ten byczy sentyment wobec światowych akcji był podparty optymizmem dotyczącym sztucznej inteligencji i oczekiwaniami silnego wzrostu gospodarczego i niższych stóp procentowych w tym roku, zgodnie z badaniem. Na koniec około 89% respondentów stwierdziło, że amerykańskie akcje są przecenione – najwięcej od co najmniej kwietnia 2001 roku.

W rezultacie inwestorzy zaczęli inwestować w tańsze europejskie akcje, co spowodowało, że indeks Stoxx Europe 600 wzrósł w tym roku o prawie 9% i osiągnął nowy rekordowy poziom. Oprócz bardziej atrakcyjnych wycen, europejskie akcje korzystają z pozytywnego otoczenia makroekonomicznego. Oczekuje się, że gospodarka odbije się, koszty pożyczek spadają, niedzielne wybory w Niemczech wzbudziły nadzieję na nowe bodźce fiskalne, a istnieje potencjał, aby blok uniknął najgorszego scenariusza wojny handlowej. Rozmowy o zawieszeniu broni na Ukrainie również poprawiły nastrój. Na koniec optymistyczne prognozy dotyczące zysków, wykupów akcji i podwyżek prognoz zysków dodają dynamiki.

W przyszłym tygodniu

1. Poniedziałek: Wyniki finansowe: Zoom.
2. Wtorek: Wskaźnik zaufania konsumentów w USA (luty). Wyniki finansowe: Home Depot, Intuit.
3. Środa: Sprzedaż nowych domów w USA (styczeń). Wyniki finansowe: Nvidia, Salesforce, Snowflake, Synopsys.
4. Czwartek: Podaż pieniądza M3 w strefie euro (styczeń), protokoły z ostatniego posiedzenia EBC, PKB USA (IV kwartał), zamówienia na dobra trwałe w USA (styczeń). Wyniki finansowe: HP.
5. Piątek: Produkcja przemysłowa i sprzedaż detaliczna w Japonii (styczeń), dochody osobiste i wydatki w USA, saldo handlowe USA (styczeń).
6. Sobota: PMI w Chinach (luty).