Trump Zaostrzył Wojnę Handlową

Witajcie Traderzy, mamy nadzieję, że macie miły weekend. Oto niektóre z najważniejszych wydarzeń tego tygodnia:

1. Trump nałożył cła na import z Kanady, Meksyku i Chin.
2. Chińskie władze ustaliły cel wzrostu gospodarczego na poziomie około 5% na rok 2025.
3. Inflacja w strefie euro spadła mniej niż oczekiwano.
4. Europejski Bank Centralny obniżył stopy procentowe.
5. Ceny ropy naftowej spadły do najniższego poziomu od trzech lat.
6. Ceny kryptowalut wzrosły po tym, jak Trump powtórzył swój plan utworzenia amerykańskiej rezerwy aktywów cyfrowych.

Dowiedz się więcej o tych wydarzeniach w tym tygodniowym przeglądzie.

Wojna handlowa

Na początku lutego Trump ogłosił cła w wysokości 25% na cały import z Kanady i Meksyku, z wyjątkiem kanadyjskiej ropy naftowej i produktów energetycznych, które będą obciążone stawką 10% (Kanada jest zdecydowanie największym zagranicznym dostawcą ropy naftowej do USA, stanowiąc około 60% jej importu ropy naftowej). Ponadto nałożył dodatkowe 10% opłaty na chiński import ponad istniejące amerykańskie cła.

Kilka dni później prezydent odroczył wprowadzenie ceł na Kanadę i Meksyk do 4 marca, ale nie przedłużył tego odroczenia w przypadku Chin. I w tym tygodniu, gdy minął termin 4 marca, Trump dotrzymał słowa, nakładając szeroko zakrojone cła na import z Kanady i Meksyku, jednocześnie podwajając istniejące cło na Chiny do 20%. Ale prezydent dokonał kolejnego zwrotu o 180 stopni kilka dni później, podpisując w czwartek dekret wykonawczy, w którym stwierdził, że wszystkie towary spełniające wymogi umowy o wolnym handlu z 2020 r. (znanej jako „USMCA”) z Kanadą i Meksykiem otrzymają miesięczne odroczenie od opłat.

Akcje gwałtownie spadły po początkowych wiadomościach z 4 marca, i łatwo zrozumieć dlaczego: nowe cła na trzech największych partnerów handlowych USA wpływają na około 1,5 biliona dolarów rocznego importu. Co więcej, ten ruch spotkał się z szybką reakcją Kanady i Chin, zwiększając zagrożenie szerszą i bardziej szkodliwą wojną handlową. Kanada odpowiedziała stopniowymi cłami na towary amerykańskie o wartości 107 miliardów dolarów, a Chiny nałożyły cła sięgające 15%, głównie na amerykańskie dostawy rolne. Chiny również dokonały odwetu, atakując amerykańskie firmy, umieszczając 10 firm na czarnej liście bezpieczeństwa narodowego i nakładając kontrole eksportowe na 15 innych. I chociaż Trump odroczył cła na kanadyjskie i meksykańskie towary objęte USMCA, ciągłe przepychanki zaczynają poważnie szkodzić konsumentom, przedsiębiorstwom i nastrojom inwestorów.

Chiny

Chińskie władze ogłosiły cel wzrostu gospodarczego na rok 2025 na poziomie „około 5%” – zgodnie z oczekiwaniami i odpowiadający celowi rządu z dwóch poprzednich lat. Ambitny cel pojawia się pomimo spowolnienia krajowej gospodarki i narastających napięć handlowych ze Stanami Zjednoczonymi, co wzbudza oczekiwania, że urzędnicy wprowadzą w tym roku więcej bodźców. W rzeczywistości Chiny poparły swoją strategię wzrostu, ustalając najwyższy cel deficytu budżetowego (różnicy między wydatkami a dochodami) od ponad trzech dekad, na poziomie 4% PKB. Zobowiązała się również do zwiększenia emisji obligacji samorządowych do rekordowych poziomów. Ale w subtelnym przyznaniu się do presji deflacyjnych, z którymi boryka się gospodarka, rząd obniżył swój oficjalny cel wzrostu cen konsumpcyjnych do około 2% – najniższego od 2003 roku.

Ogłoszenie celu PKB nastąpiło zaledwie kilka dni po tym, jak Trump podwoił nowe cła na Chiny do 20%, stanowiąc duże zagrożenie dla sektora eksportowego, który w zeszłym roku przyczynił się do prawie jednej trzeciej ekspansji gospodarczej kraju. Ekonomiści sugerują, że jeśli Trump wprowadzi cło w wysokości 60%, o którym wspomniał podczas swojej kampanii, może to obniżyć wzrost Chin w tym roku o dwa punkty procentowe.

Europa

Nowe dane z tego tygodnia wykazały, że inflacja w strefie euro złagodniała w lutym po raz pierwszy od czterech miesięcy, choć w mniejszym stopniu niż oczekiwali ekonomiści. Ceny konsumpcyjne wzrosły w ubiegłym miesiącu o 2,4% w porównaniu z rokiem wcześniej – spadek z 2,5% w styczniu, ale powyżej prognoz 2,3%. Jednak dwa wskaźniki inflacji bazowej również spadły, co zdaniem ekonomistów wzmocniłoby zaufanie Europejskiego Banku Centralnego do obniżania kosztów kredytowania. Inflacja bazowa, która eliminuje zmienne ceny żywności i energii, aby uzyskać lepszy obraz podstawowych presji cenowych, spadła do 2,6% z 2,7% – poziomu, na którym utrzymywała się od września. Tymczasem inflacja usług, wskaźnik uważnie obserwowany przez EBC pod kątem oznak krajowych presji cenowych, spadła z 3,9% do 3,7% – najniższego poziomu od kwietnia 2024 roku.

Mówiąc o EBC, bank centralny obniżył swoją referencyjną stopę procentową o jedną czwartą punktu procentowego do 2,5% i sygnalizował możliwe spowolnienie przyszłych cięć, gdy inflacja spada, a gospodarka przyswaja ogromne zmiany w geopolityce. Ten szeroko oczekiwany ruch był szóstym obniżeniem stopy depozytowej od czasu, gdy EBC rozpoczął swój cykl obniżek stóp procentowych w czerwcu ubiegłego roku.

EBC obniżył również prognozę wzrostu na rok 2025 – szóstą z kolei obniżkę dla tego roku – a także na rok 2026. Obecnie oczekuje się, że PKB strefy euro wzrośnie w tym roku jedynie o 0,9%, w porównaniu z grudniową prognozą 1,1%. Jednak te oczekiwania wzrostu nie uwzględniają ostatnich działań Friedricha Merza, niemieckiego kanclerza w oczekiwaniu, który ma zamiar przeznaczyć setki miliardów euro na pożyczki w celu zwiększenia wydatków na obronę i infrastrukturę. Na koniec EBC podniósł swoją prognozę inflacji na ten rok do 2,3% z poprzedniego szacunku 2,1%, ze względu na wyższe ceny energii.

Ropа

Ceny ropy naftowej spadły w tym tygodniu do najniższego poziomu od trzech lat, ponieważ kilka czynników wpłynęło na nastroje traderów. Po pierwsze, OPEC+ zaskoczył rynek w poniedziałek, ogłaszając, że będzie kontynuował wcześniej odłożony plan zwiększenia wydobycia ropy naftowej od kwietnia, kończąc długotrwałe cięcia produkcji. Decyzja kartelu oznacza, że osiem członków grupy, w tym Arabia Saudyjska i Rosja, zwiększy produkcję o łącznie 120 000 baryłek dziennie w kwietniu i o łącznie 2,2 miliona baryłek dziennie w ciągu najbliższych 18 miesięcy. Po drugie, traderzy zaczynają się obawiać, że eskalująca wojna handlowa Trumpa spowolni globalną aktywność gospodarczą i zmniejszy popyt na ropę naftową. Do tych obaw dołączył raport Amerykańskiej Agencji Informacji Energetycznej z tego tygodnia, który wykazał znacznie większy niż oczekiwano wzrost amerykańskich zapasów ropy naftowej.

Kryptowaluty

Rynek kryptowalut rozpoczął marzec od silnego wzrostu, odzyskując część strat z lutego – najgorszego miesiąca dla sektora od 2022 roku – po tym, jak Trump powtórzył swój plan utworzenia krajowego zapasu aktywów cyfrowych. W niedzielnym poście na Truth Social, Trump powiedział, że kieruje Prezydencką Grupą Roboczą ds. Aktywów Cyfrowych do kontynuowania prac nad strategicznym rezerwowaniem kryptowalut, które obejmowałoby nie tylko bitcoina i ether, ale także XRP, cardano (ADA) i solana (SOL).

Rezerwa była popierana przez traderów kryptowalut, którzy wierzą, że ten ruch nadałby legitymację tej klasie aktywów. Ale pomimo całego entuzjazmu, wiele szczegółów planu Trumpa jest nieznanych, w tym ile rząd faktycznie kupi i w jaki sposób zakupy będą finansowane.

Następny tydzień

1. Poniedziałek: Wyniki finansowe: Oracle.
2. Wtorek: PKB Japonii (IV kwartał), amerykańskie dane o wolnych miejscach pracy i rotacji pracowników (styczeń).
3. Środa: Amerykańska inflacja (luty). Wyniki finansowe: Adobe.
4. Czwartek: Produkcja przemysłowa w strefie euro (styczeń).
5. Piątek: PKB Wielkiej Brytanii (styczeń), amerykańskie nastroje konsumentów (marzec).