Bancos à Beira do Abismo

Desde 2008, os reguladores financeiros em todo o mundo pressionaram os bancos a aumentar seu capital prudencial. O calote do Lehman foi difícil de digerir no setor financeiro, e o principal objetivo dos reguladores financeiros era evitar que um banco sistêmico quebrasse. Essas regulamentações serão eficazes em meio à crise da COVID?

Adam Smith acreditava que uma "mão invisível" elimina periodicamente os agentes do mercado que não são capazes de propor produtos economicamente viáveis. O mesmo princípio se aplica aos bancos. Não importa quanto capital regulatório um banco detém porque, durante uma crise, um banco precisa de mais do que liquidez. Ele requer a capacidade de lidar com situações tensas e gerenciar duvidoso ativos.

As grandes cidades estão à beira de uma crise imobiliária significativa, e os bancos tradicionais são diretamente impactados. Os empréstimos hipotecários e comerciais o portfólio passará por perdas significativas à luz das recentemente normas contábeis implementadas conhecidas como IFRS 9. A maioria dos bancos precisa passar provisões com base nas projeções de perda esperada de seus portfólios. O as consequências já são visíveis na capitalização de mercado. O americano índice de ações líder S&P 500 recuperou-se bem após a pandemia surto e atingiu um pico histórico na semana passada. O S&P financeiro índice recuperou pouco mais de 50% das perdas de março, destacando assim a situação precária dos bancos. Desnecessário dizer que as instituições financeiras estão perdendo terreno apesar da injeção maciça de liquidez dos bancos centrais.

Muitos investidores já estão reduzindo sua exposição ao setor financeiro e explorar alternativas.

O banqueiro pode ser uma carreira da qual nenhum homem realmente se recupera.
John Kenneth Galbraith, economista canadense-americano

Visão geral do mercado

O Dow Jones atingiu nesta semana o nível psicológico de 29.000, não muito longe de seu pico histórico marcado no início deste ano. Nasdaq e S&P 500 já estão reivindicando novos recordes. O mercado está aparentemente indo para um recuperação suave. No entanto, o índice de volatilidade (VIX) disparou repentinamente de um valor relativamente baixo para o máximo de meados de agosto. Este contraintuitivo movimento mostra que os mercados estão em uma encruzilhada e o futuro previsível é altamente incerto. Os investidores devem ser cautelosos com suas posições de longo prazo. É provavelmente o momento certo para rebalanceamento de portfólio. O tomador de lucro que aproveitou a alta do mercado nos últimos seis meses podem descobrir que é a hora certa para marcar seus ganhos no mercado. Este fenômeno pode trazer pressão adicional sobre os preços, e podemos acabar em um situação em que o mercado está sobrecomprado.

A eleição de novembro nos EUA gerará volatilidade adicional, mas também trará respostas para muitas perguntas.

Foco:

TESLA

A Tesla tornou-se no mês passado a maior fabricante de automóveis do mundo em termos de capitalização de mercado. A pandemia de coronavírus foi uma oportunidade única na vida para o gigante sediado em San Carlos expandir suas operações. Tesla as ações passaram por uma alta exponencial desde meados de março, mas nas últimas sessões de negociação desta semana perderam quase 20% de seu valor. É apenas um correção pontual ou a Tesla está navegando em águas turvas?

Existem boas razões para acreditar que os dias de sol para a Tesla estão atrás. A volatilidade do mercado está aumentando, e muitos investidores começarão a reduzir suas posições em ações que tiveram um bom desempenho, monetizando assim seus lucros. Outro problema é que quando a liquidez é abundante, investir não é mais, uma ciência, mas um concurso de popularidade. As ações listadas na Nasdaq pareciam ter a vantagem neste concurso, mas agora os investidores podem começar a olhar para fundamentos e questionar se as avaliações são justificadas ou não.

A Tesla e várias empresas de tecnologia podem experimentar grandes oscilações de mercado em próximos meses.

Companhias aéreas europeias:

Wizz Air é um mago das companhias aéreas

As companhias aéreas estão sofrendo em todo o mundo, e isso não é mais um segredo. As companhias aéreas tradicionais parecem ter sofrido um golpe mais pesado da pandemia em comparação com seus pares de baixo custo. Entre as transportadoras aéreas europeias, uma parece não apenas sofrer menos, mas também dá a impressão de prosperar quando outros estão pedindo resgates governamentais. Wizz Air, a empresa de baixo custo com sede em Budapeste, listada na Bolsa de Valores de Londres, mostra uma boa recuperação de preços durante o verão em comparação com seus pares.

Ryanair, a líder europeia de companhias aéreas de baixo custo, foi forçada a reduzir seu pessoal em meio à pandemia e reduzir o número de voos.  Era uma abordagem direta para mitigar as perdas e entrar em um modo de sobrevivente. Enquanto isso, a Wizz Air expandiu suas localizações e abriu novas destinos. O desafiante acredita que é o momento perfeito para assumir os territórios abandonados por outras companhias aéreas.

Air France, a líder europeia das transportadoras aéreas tradicionais, está lutando. A fusão com a KLM parece não estar indo bem, e a francesa gigante está em um processo contínuo de reestruturação há mais de uma década. A pandemia não é o momento certo para ter muitos problemas.

Perspectiva de mercado

Os mercados encerraram a semana em clima reservado.  O Dow Jones encontrou momento e subiu acima de 29.000, mas recuou para um nível de suporte em torno de 28.000. Enquanto isso, o NASDAQ subiu para 12.000, mas não conseguiu encontrar suporte e perdeu quase 1.000 pontos em poucas sessões de negociação. O estoque o mercado pode entrar em território negativo nas próximas semanas. O tempo dirá se essas perdas podem gerar uma espiral descendente.

A onça de ouro foi para o sul, mas as perspectivas são positivas. Alta a volatilidade lembrará os investidores de que o ouro é um porto seguro. Bitcoin teve um semana interessante depois de tocar 12.000 USD e recuar quase 2.000 US em três dias. As circunstâncias atuais podem atrair novos fluxos para o mercado de criptomoedas. Portanto, o Bitcoin tem potencial para encontrar um novo momento.