Da Recessão à Secessão

O mundo está sob uma onda de medo gerada pelo surto da pandemia e confundida com agitação social e pessimismo econômico. Apesar de passar por um período difícil, o Ocidente está mais dividido do que nunca. A divisão política infiltrou não apenas o debate social, mas também a ciência, a tecnologia e os negócios. As economias desenvolvidas estão enfrentando recessão e secessão. Como os investidores devem analisar essas informações no ambiente de mercado atual?

O mercado de ações está no mesmo nível em que estava no ano passado, quando a economia global mostrava um crescimento efervescente. A maioria dos analistas acredita que esta é uma situação temporária gerada pela estratégia de impressão de dinheiro dos bancos centrais. De acordo com os mesmos analistas, os mercados devem passar por uma queda massiva no futuro próximo. Mas e se os mercados estiverem certos? Isso significaria que os mercados não valorizam o estado atual da economia, mas um estado futuro que seria significativamente diferente. A pandemia aumentou as desigualdades em muitos aspectos, incluindo econômico, tecnológico e social. As sociedades dos países desenvolvidos estão divididas em dois lados.

Por um lado, temos um lado progressista, envolvido em revoluções tecnológicas, altamente educado com finanças sólidas, que parece prosperar mesmo durante a pandemia. Por outro lado, temos um lado mais amorfo, dependente de subsídios governamentais, com baixo nível de educação e trabalhando em setores fortemente atingidos pela pandemia. O último é tocado pela recessão enquanto o último pode olhar para uma secessão. Os mercados podem precificar o estado do lado progressista em uma sociedade de duas velocidades e ignorar o outro lado. A teoria de uma sociedade de duas velocidades veio à tona em meio à crise da zona do euro, mas pode ser colocada em prática em meio à pandemia.

Se você persistir em seu propósito de secessão, haverá guerra - uma guerra sangrenta e cruel. Não apenas o Norte lutará, mas também triunfará. O experimento da secessão fracassará, e o Sul, em ruínas e desolação, se arrependerá amargamente do dia em que tentou derrubar um governo sábio e benéfico. Ambrose Burnside, político americano

Visão geral do mercado

Depois de passar por uma contração significativa durante setembro, o S&P500 encontrou suporte em 3.225 e mudou de direção para o Norte na semana passada. O nível de volatilidade ainda é baixo, e o VIX permaneceu relativamente estável, apesar das informações heterogêneas que impactam os mercados. O Nasdaq se recuperou e retomou a marca de 11.000.

Olhando para novembro, devemos esperar um aumento na volatilidade. Os preços do ouro apresentaram um pequeno rali e recuperaram as perdas da semana anterior, atingindo novamente o nível de US$ 1.900.

Além disso, os primeiros dados macroeconômicos do terceiro semestre confirmarão se a recuperação foi forte o suficiente ou não. Portanto, as próximas semanas devem resolver parte do quebra-cabeça de informações que impactam o mercado.

Foco:

Bancos europeus

Os arquivos FinCEN publicados pelo ICIJ mostraram a verdade nua e crua sobre como as principais instituições financeiras estão dobrando as regras ao lidar com indivíduos suspeitos. Os mercados acreditam, sem sombra de dúvida, que os bancos são culpados de ajudar criminosos, oligarcas e ditadores. Portanto, a probabilidade de ver uma nova onda de penalidades infligidas aos bancos por insuficiências no combate ao crime financeiro é excepcionalmente alta. Assim, muitos bancos estão em uma situação de aperto, e os preços de suas ações estão em um nível historicamente baixo. Os bancos europeus parecem estar em um ponto particularmente sombrio, devido a um acúmulo de problemas. O legado da crise da dívida da zona do euro ainda está assombrando os bancos europeus mais proeminentes. A pandemia atual e a enorme contração econômica estão afetando, sem dúvida, a avaliação dos bancos' ativos.

Além disso, se os órgãos reguladores impuserem novas taxas por lavagem de dinheiro, alguns bancos podem precisar de mais do que um resgate. É o caso do Société Générale, o principal banco francês, cuja ação está sendo negociada no nível mais baixo em dez anos. Se as ações bancárias continuarem a cair, isso pode desencadear problemas adicionais, amplificando assim o crise atual.

Foco:

Moderna

A Moderna acabou em um semi-hiato no início de setembro, quando o preço de suas ações entrou em um período de declínio. Os concorrentes da Moderna envolvidos na busca por uma vacina contra a COVID mostraram resultados promissores e a Moderna se tornou uma arma de procuração na batalha política pela Casa Branca. Se a vacina estiver pronta antes de novembro, ela pode desempenhar um papel crucial na decisão do resultado da eleição. O presidente dos EUA testou positivo para coronavírus ontem, e as evoluções de sua condição, justapostas à aprovação da vacina, podem inclinar a balança a seu favor. Mas o CEO da Moderna anunciou nesta semana que sua vacina não estaria disponível antes de março de 2021. No entanto, sua ação subiu 25% desde meados de setembro, e a empresa com sede em Massachusetts parece ter os argumentos certos para seus investidores.

Commodities:

Petróleo

O inverno se aproxima no hemisfério norte e, em teoria, os preços da energia devem subir. Mas a segunda onda da pandemia de coronavírus pode remodelar a curva a termo do complexo energético. Muitos países estão considerando um segundo lockdown.

Se isso se tornar realidade, será mais longo do que o lockdown de março. O petróleo os preços já estão reagindo, e na semana passada, o petróleo bruto entrou em território negativo e terminou a semana abaixo de US$ 38. O único sinal de esperança para os preços do petróleo é a aprovação precoce de uma vacina contra a COVID.

Perspectiva de mercado

O Nasdaq recuperou a marca de 11.000, enquanto o Dow Jones ficou abaixo de 28.000 apesar de algumas sessões com retornos positivos. Esperamos ver os principais índices de ações iniciando um padrão de baixa, antecipando uma mudança significativa em novembro.

A onça de ouro estava realmente sobrevendida, e os investidores correram para travar posições longas. Não esperamos desenvolvimentos significativos antes das eleições nos EUA, mas o ouro tem uma perspectiva positiva em longo prazo.  

Como previsto, o preço do Bitcoin terminou a semana em US$ 10.500. A perspectiva não é otimista, e a venda do mercado pode continuar na próxima semana. No entanto, os resultados da eleição nos EUA podem reinstalar a criptomoeda líder em seu papel de porto seguro, atraindo assim mais investidores.