Limiar da realidade

S&P 500, o principal índice de ações de grande capitalização dos EUA, encerrou outra semana em alta histórica. A crise financeira anterior mostrou que uma turbulência no mercado de ações poderia ter repercussões latentes na economia real em longo prazo. Naquela época, a solução mais fácil para os bancos centrais era injetar liquidez nos mercados financeiros. Na crise atual, é realmente necessário ter um influxo monetário tão massivo? Os mercados estão à beira da realidade?

Trazer apoio durante uma crise pode facilmente justificar em curto prazo qualquer tipo de estratégia de impressão de dinheiro.  Colocar todo o mercado de ações em esteroides e impulsionar os principais índices a máximas históricas em meio a um crise sem precedentes, expõe as economias desenvolvidas a riscos não qualificados.

Tais ações são perigosas por dois motivos. Por um lado, ações supercompradas levam inevitavelmente a ativos com preços errados para as empresas subjacentes. Quando os ativos não refletem o valor real de seus ganhos previsíveis, qualquer investimento real é colocado em espera. Portanto, apesar da abundância de dinheiro no mercado financeiro, esse mesmo dinheiro não financia a economia real.

Por outro lado, as altas irracionais prolongadas nos preços das ações aumentam o risco de risco moral entre os gerentes seniores de grandes empresas. Quando os gerentes não são obrigados a servir os acionistas com lucros e têm acesso a dinheiro grátis, eles podem investir em projetos arriscados ou iniciar esforços atormentados.

Por exemplo, a Tesla se tornou da noite para o dia a maior fabricante de automóveis do mundo em termos de capitalização de mercado, enquanto produz menos veículos do que uma fábrica da Renault na Europa Oriental. Com o vento a seu favor, a Tesla decidiu na semana passada investir não menos de 1,5 bilhão de dólares em Bitcoin, um ativo que não tem nada em comum com a atividade principal da Tesla. Além disso, os investidores aplaudiram a medida, e as ações da Tesla se valorizaram nas últimas sessões de negociação.

Os investidores de varejo devem acordar do longo e doce devaneio antes que ele se sobreponha a sonhos de agonia.

A realidade é apenas uma ilusão, embora muito persistente. Albert Einstein

Visão geral do mercado

Os principais índices acionários estavam claramente em território positivo durante o passado fraco e atingiram novas máximas históricas. O petróleo e o bitcoin continuaram a subir, enquanto a onça de ouro recuou novamente abaixo de US$ 1.830.

Enquanto isso, o índice de volatilidade está em seu nível mais baixo desde o início da pandemia atingindo níveis comparáveis ​​aos registrados em fevereiro de 2020. Se o VIX romper o nível de suporte de 15%, a configuração do mercado se tornará muito interessante e muito difícil de ler. O silêncio é, em muitos casos, mais assustador do que o caos.

Foco:

Amsterdã em ascensão

Em janeiro, Amsterdã ultrapassou a cidade de Londres como o maior centro de negociação de ações da Europa. Está ficando claro que Amsterdã se torna a nova estrela em ascensão entre os centros financeiros globais. Veio com boas notícias para o AEX, o principal índice acionário holandês. Em comparação com seus pares europeus, o AEX se comportou melhor e ultrapassou os níveis que tinha antes do início da pandemia.

Quando o referendo britânico desencadeou o Brexit, Frankfurt estava em posição de pólo para se tornar o principal centro financeiro da Europa. Fazia sentido, pois o Banco Central Europeu está sediado em Frankfurt. Amsterdã manterá sua vantagem nesta competição?

Foco:

Clover Health

Um extenso relatório publicado pela Hindenburg Research apontou para vários supostos problemas com a Clover Health, uma empresa de seguros de saúde baseada em dados. A investigação desvendou uma investigação em andamento do Departamento de Justiça sobre as práticas de marketing da empresa sediada em Nova Jersey. As ações da Clover perderam território desde o início do ano, e o relatório da Hindenburg acentuou a tendência de baixa.  Clover publicou uma resposta às alegações, mas o mercado não melhorou seu preço.

Foco:

Twitter

Quando o Twitter suspendeu a conta do Trump em meio às eleições gerais de novembro, acreditávamos que era o fim da plataforma de microblogging. No entanto, desde meados de janeiro, as ações do Twitter tiveram uma forte alta, ganhando quase 60%. Q4 os lucros foram divulgados e, surpreendentemente, as receitas do Twitter subiram 28%, superando as expectativas dos analistas. O Twitter tem todas as chances de se juntar ao Facebook na liga dos principais players de mídia social. Os problemas ficaram para trás, o passado é passado, e o futuro parece mais promissor do que nunca para o Twitter.

Criptomoedas:

Bitcoin

A cada dois dias, há novos desenvolvimentos na arena do Bitcoin. Na semana passada trouxe uma nova alta para a principal criptomoeda. A Tesla notificou o SEC,  o órgão de fiscalização do mercado americano, sobre suas intenções de injetar 1,5 bilhões de dólares em Bitcoin. Na mesma nota, o CEO do Twitter, Jack Dorsey, e o rapper americano Jay-Z anunciaram o lançamento de um fundo Bitcoin.

Os investidores institucionais se tornam mais presentes na arena cripto, trazendo mais credibilidade e apagando pelo menos parcialmente as suspeitas que pairam sobre esse novo mercado.

Perspectiva de mercado

O Bitcoin continuou sua alta e terminou a semana acima de 47.000. Existem bons motivos para acreditar que o Bitcoin continuará sua marcha em direção a 50.000 USD em longo prazo.

O mercado de ações atingiu uma máxima histórica, mas algumas correções podem ser esperadas na próxima semana.

Os preços do petróleo tiveram um aumento significativo, e há razões para esperar um preço de equilíbrio acima de US$ 60.  A onça de ouro está atualmente sobrevendida, e quaisquer desenvolvimentos baixistas nos principais mercados de ações podem trazer uma direção positiva no próximo trimestre.

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