O dinheiro não compra a recuperação.

Desde a queda do mercado em março de 2020, o helicóptero de dinheiro está funcionando 24 horas por dia, 7 dias por semana. A narrativa dos bancos centrais sugere que uma política monetária rígida leva a uma recuperação lenta. A mesma retórica indica que evitar uma queda massiva no mercado de ações limita as consequências negativas de uma recessão econômica sem precedentes. Mas, o dinheiro grátis pode alimentar a economia? Se eles não conseguirem impulsionar o crescimento, qual é o valor do dinheiro?

Antes do surto de coronavírus, a maioria dos analistas financeiros estava usando termos como estagnação, deflação ou estagflação. O afrouxamento quantitativo estava já em vigor e seus benefícios não eram realmente muito convincentes. Quando o crash do mercado de março ocorreu, os banqueiros tiveram uma reação de pânico e experimentaram um flashback do caos de 2008. A única ferramenta disponível para evitar uma catástrofe nos mercados de ações foi o helicóptero de dinheiro. Aparentemente, os bancos centrais entraram cedo demais com liquidez extra. Olhando retrospectivamente, uma correção saudável do mercado não poderia machucar. Os índices de ações atuais teriam sido para níveis mais aceitáveis.

O Dow atingiu uma máxima histórica, mas não há sinais de recuperação sustentável. No geral, as economias desenvolvidas se contraíram significativamente em 2020 apesar de todas as medidas de apoio tomadas pelos formuladores de políticas. Vamos supor por um momento que 2021 não traga a recuperação esperada da economia real? O que os banqueiros farão com todo o dinheiro flutuando no mercado de ações? Isso poderia acentuar o descontentamento social e agravar as desigualdades. A sociedade poderia ser dividida entre um pequeno grupo de indivíduos bem pagos que trabalham em empresas listadas e uma grande maioria lutando contra a miséria. Governos progressistas estão atualmente liderando na maioria das democracias ocidentais, mas parecem esquecer o próprio fundamento de sua doutrina. Desigualdades massivas na sociedade prejudicam o progresso e isso pode levar a tumultos sociais inesperados. Devemos esperar um novo acordo?

Dizem que o dinheiro não compra felicidade. Sem dúvida, quem disse estava falando do dinheiro dos outros. Sacha Guitry, ator francês

Visão geral do mercado

Os principais índices de ações voltaram ao território positivo, enquanto o Bitcoin atingiu um novo pico. O presidente Biden deve assinar um novo projeto de lei de alívio da Covid de 1,9 trilhão de dólares, validado pela Câmara dos Representantes. Este novo pacote manterá a economia americana sob anestesia, aguardando uma saída da crise sanitária. As novas vacinas da Johnson & Johnson, bem como as perspectivas de uma vacina da Sanofi, trazem alguma luz para a rua escura da recuperação econômica.  O índice de volatilidade recuou para um nível baixo em torno de 20%, destacando que um grão de confiança começa a se cristalizar entre os investidores.

Foco:

Lordstown Motors

Lordstown não é o nome de um clube de motociclistas, mas o rótulo de um veículo elétrico fabricante de automóveis que opera no Ohio. A empresa foi fundada em 2018 e logo foi listada na NASDAQ. O surto da pandemia impulsionou o preço das ações da Lordstown, que experimentou uma alta após agosto de 2020, apesar de um atraso no lançamento do primeiro veículo.

A pesquisa de vendedores a descoberto Hindenburg tinha a startup em seu radar. Eles mostraram em um relatório recente que o fabricante não tinha produto vendável e que os pedidos de demanda apresentados aos investidores estavam longe de ser vinculativos. A empresa tem alguns atrasos na produção e está mais perto de executar protótipos do que ser capaz de entregar produtos finais.

Commodities:

Por que o ouro está tão barato?

Desde agosto de 2020, os preços do ouro se moveram para território negativo, apesar de um aumento do apetite dos investidores de varejo por investimentos físicos.  Ao longo da semana passada, a onça caiu abaixo do nível de suporte de US$ 1.750, atingindo uma mínima de 12 meses. A evolução é contra-intuitiva, muitos analistas esperando uma verdadeira bolha nos preços do ouro em meio a uma quantidade sem precedentes de dinheiro sendo impresso desde o início do novo coronavírus. A Câmara aprovou um pacote de alívio da Covid de US$ 1,9 trilhão, trazendo uma nova onda de otimismo, dificultando assim a saída de liquidez para investimentos de porto seguro. Também mostra que, para a maioria dos investidores, o dinheiro ainda é rei.

Commodities:

O petróleo está muito caro

Ainda nos lembramos de junho de 2008, quando o barril de petróleo bruto atingiu uma máxima histórica em torno de US$ 150. Após o calote do Lehman, os preços do petróleo caíram abruptamente, e a recuperação levou algum tempo. Os preços do petróleo estão em uma encruzilhada após um ano de pandemia. Os estoques de petróleo dos EUA subiram 13,8 milhões de barris para 498,4 milhões de barris, sendo significativamente maiores do que a média de cinco anos. Enquanto isso, os estoques de produtos refinados dos EUA estão diminuindo e o mercado parece antecipar uma forte recuperação nos preços. Com preços acima de US$ 70, a exploração de xisto dos EUA se torna lucrativa e a economia da Rússia tem uma entrada significativa de moeda.

Além disso, a Arábia Saudita anunciou que suas instalações de armazenamento de petróleo foram alvo de mísseis e drones lançados por uma milícia com base no Iêmen. Com instabilidade política na região, os preços do petróleo poderiam facilmente ultrapassar US$ 70.  É esse o caminho para US$ 100?

Perspectiva de mercado

Após um novo pacote de estímulo aprovado pela câmara baixa do Congresso,  o Dow Jones encerrou a semana perto de 33.000. Embora uma contração do mercado ainda seja provável, o influxo de otimismo torna menos provável que aconteça em curto prazo.

Como previsto, o Bitcoin recuperou acima de US$ 50.000, atingindo um novo máximo e tem boas chances de se mover em direção a US$ 60.000.

O Brent atingiu US$ 70 e está seguindo sua tendência positiva que começou no final de 2020. O aumento dos preços do petróleo pode antecipar uma recuperação precoce, mas também pode sinalizar uma corrida de touros previsível nos preços das commodities.