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Dados publicados no início desta semana mostram que o Índice de Preços ao Consumidor dos EUA saltou 4,2% em abril em relação ao ano anterior, representando a maior alta de 12 meses desde setembro de 2008. A inflação não está mais sujeita a especulações, mas sim a um fenômeno em plena atividade. Ainda não está claro se o aumento de preços resulta da desvalorização da moeda ou da demanda incomparável. O excesso de dinheiro está levando a uma escassez estrutural de oferta?
O dinheiro tem valor enquanto dá valor aos produtos e serviços fornecidos pela economia real. Você deve manter cem dólares no seu banco? Você deve comprar criptomoedas? Ou talvez encher o tanque com alguns galões de gasolina? De acordo com as teorias econômicas clássicas, a resposta depende do ponto em que estamos no ciclo econômico.
No entanto, nos últimos 12 meses, o termo ciclo econômico perdeu seu significado original. Em teoria, a economia global deve passar por uma recessão, mas os sinais de um colapso econômico ainda não estão presentes. Existem duas razões principais que impulsionam essa mudança de paradigma. Por um lado, a injeção sem precedentes de dinheiro por meio de várias vias no mercado de ações evitou um colapso global semelhante ao que experimentamos em 2008. Por outro lado, as economias desenvolvidas sofreram uma mutação maciça desde o surto da pandemia. O PIB passou dos silos tradicionais da economia para aqueles setores que eram resilientes às consequências imprevisíveis da pandemia. Assim, a maior parte do dinheiro impresso foi para a nova economia digital.
A longo prazo, o que ganha valor não é necessariamente onde o dinheiro flui, mas o que é escasso. A escassez deve ser automaticamente o gatilho para atrair liquidez para resolver o desequilíbrio entre oferta e demanda. O afrouxamento quantitativo direcionou fundos para setores que não estavam necessariamente em alta demanda.
Problemas com o Colonial Pipeline geraram na semana passada escassez de combustível nas regiões sudeste e médio-atlântica dos Estados Unidos. O mercado global de chips também está subabastecido, contribuindo para uma inflação de preços significativa em bens eletrônicos. Sinais de escassez surgiram em muitos outros mercados, incluindo matérias-primas, metais industriais e energia.
A escassez mais esperada está no mercado de recursos humanos. A pandemia, com seus cheques de estímulo e economia gig, destruiu a propensão das pessoas a procurar emprego. Portanto, a reabertura enfrentará o desafio massivo de atrair pessoas para preencher as lacunas no emprego.
A escassez de mão de obra pode ser ainda mais catastrófica do que a inflação de preços ao consumidor e não será uma boa notícia para o mercado de ações.
Ensine um papagaio os termos 'oferta e demanda' e você terá um economista. Thomas Carlyle, historiador e filósofo escocês
Os traders de opções devem estar felizes porque a volatilidade está de volta. Os mercados desabaram em todas as frentes em meio a um aumento da inflação. O número de trabalhadores publicado na quinta-feira mostrou que o número de americanos que solicitaram benefícios de desemprego caiu na semana passada para 473.000, uma nova baixa da pandemia.
O número encorajador impulsionou o mercado de ações na última sessão de negociação e reajustou a volatilidade. Cada oscilação no humor do mercado pode gerar um salto de volatilidade e a instabilidade macroeconômica pode ser um fator decisivo. Pode ser um bom momento para comprar volatilidade.
Em 13 de maio, as ações da AMC subiram 24% depois que a empresa arrecadou cerca de US$ 428 milhões em uma venda de ações. Os resultados financeiros do primeiro trimestre de 2021 não são bons, com a receita diminuindo 84,2% para US$ 148,3 milhões.
O episódio do Reddit de fevereiro parece ter tido um efeito geral positivo na empresa de entretenimento sediada no Kansas. A euforia de investimento trouxe muita atenção e a AMC transformou esse impulso do mercado em liquidez. A administração conseguiu reforçar o balanço patrimonial e a liquidez, apostando em um crescimento sustentável em meio à reabertura da sociedade.
Após um período de luta, a onça de ouro parece prever dias melhores no horizonte. Desde o início de abril, o ouro começou a se mover para território positivo em uma das maiores bolhas da década. Por que estamos vendo essa mudança apenas agora?
Anteriormente, a inflação era apenas outro tópico de debate e agora os investidores começam a ficar realmente preocupados. Qual melhor hedge contra a inflação do que o ouro?
O verdadeiro aumento da demanda por ouro pode vir de bancos centrais e instituições financeiras sistêmicas. Se a inflação não se ajustar antes do final do ano, os bancos centrais não terão outra opção senão aumentar as taxas de juros. A turbulência resultante nos mercados financeiros precisará ser apoiada por reservas mais fortes. O ouro sempre foi um instrumento preferido pelos bancos para reforçar seus próprios fundos.
O Bitcoin não é antifrágil. Esta é a principal lição da semana passada. Outra coisa que aprendemos na quinta-feira passada com Elon Musk é que o Bitcoin é intensivo em carbono e não é ecologicamente correto. De fato, a mineração de Bitcoin consome grandes quantidades de eletricidade gerada em muitos casos por combustíveis fósseis. As estimativas mostram que a pegada de carbono do Bitcoin representa entre 22 e 22,9 milhões de toneladas métricas de emissões de dióxido de carbono por ano, equivalente às emissões de um país emergente médio.
Elon Musk está totalmente certo?
Não. O Bitcoin surgiu para perturbar o sistema financeiro e não para salvar o planeta. O tweet de Musk levou a uma interrupção no preço do Bitcoin, seu valor caiu para perto de US$ 45.000. Os setores bancários geram muito mais emissões do que a mineração de Bitcoin, mas ninguém tuitou sobre isso e ninguém ficou sensível ao problema.
O Bitcoin precisa de mais compostura para consolidar sua posição de porto seguro em um mundo hiperinflacionário.
O Dow Jones encerrou a semana perto de 34.400, após uma jornada acidentada. Podemos esperar novas correções de mercado na próxima semana em meio a um contexto macroeconômico instável. O efeito Musk derrubou o Bitcoin abaixo de US$ 46.000, mas a principal criptomoeda conseguiu estabilizar sua trajetória em torno de US$ 50.000.
Como previsto, a onça de ouro se moveu para território positivo acima do nível de 1.840 e tem o potencial de ganhar novo impulso de longo prazo.
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Não
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