A Grande Mudança

Há um ano, investidores e analistas começaram a falar sobre o “Grande Reinício”. O “Grande Reinício” é um conceito complexo e ainda amorfo, abrangendo um conjunto de mudanças econômicas brutais, como alívio da dívida pública, renda básica universal, choque nos mercados financeiros… Apesar da crise sem precedentes desencadeada pelo surto da pandemia, não há sinais de reinício. E se as economias desenvolvidas conseguissem mudar de rumo antes mesmo que um reinício estivesse em jogo?

O termo “mudança de rumo” denota uma mudança radical de uma empresa quando sua alta gerência entende que o modelo de negócios atual não se ajusta à demanda do mercado. Uma mudança de rumo não é nada mais do que uma busca por adaptação e sobrevivência. Uma mudança de rumo de negócios é esperada em um processo de seleção darwiniano.

As economias dos países desenvolvidos provavelmente mudaram de rumo durante 2020. Assim, a pandemia dividiu a economia mundial em dois silos. Por um lado, temos as economias que se beneficiaram do helicóptero de dinheiro e abraçaram a tendência da digitalização, movendo-se com sucesso para um novo modus operandi. Mas, por outro lado, existem países cujas economias ainda funcionam no antigo paradigma, não estando adaptadas às novas realidades.    

O mercado de ações superou no último ano recorde após recorde, enquanto a economia real estava sob um longo bloqueio. Esse desenvolvimento contraintuitivo é justificado pelo fato de que o mercado está precificando principalmente economias e empresas que mudaram de rumo. As economias e empresas que não mudaram de rumo, não só não são precificadas pelos mercados, como também não conseguem acessar capital de forma eficiente.

A grande divisão entre as economias que mudaram de rumo e as “antigas” aumentará as desigualdades em nível global. A migração aumentará e as economias que não mudaram de rumo serão esgotadas de talentos e recursos.

As criptomoedas são a única ponte entre as economias antiga e nova, entre aqueles que se beneficiam dessa nova era financeira e aqueles que vivem no paradigma pré-pandêmico. Enquanto essa ponte for necessária, o Bitcoin sobreviverá e crescerá.

Há boas razões para se preocupar: uma forte recessão econômica já começou, e podemos estar enfrentando a pior depressão desde a década de 1930. Mas, embora esse resultado seja provável, ele não é inevitável. Para alcançar um resultado melhor, o mundo deve agir em conjunto e com rapidez para reformar todos os aspectos de nossas sociedades e economias, desde a educação até os contratos sociais e as condições de trabalho. Todos os países, dos Estados Unidos à China, devem participar, e todos os setores, do petróleo e gás à tecnologia, devem ser transformados. Klaus Schwab, Presidente Executivo do Fórum Econômico Mundial

Visão geral do mercado

O S&P 500 encerrou outra semana recorde, o principal índice de ações fechando acima de 4.350, um novo recorde histórico. Os investidores aplaudiram os dados mais recentes sobre o emprego nos EUA, mostrando não mais do que 364.000 pedidos iniciais de seguro-desemprego, muito melhor do que os 390.000 estimados pelo Dow Jones.

O mercado de trabalho dos EUA está melhorando, os pedidos de seguro-desemprego atingindo uma nova baixa desde o surto da pandemia. A economia está criando novos empregos e absorvendo mais mão de obra do pool de 11 milhões de americanos, que ainda estão recebendo benefícios por meio de programas relacionados à pandemia.

O Bitcoin permaneceu acima de US$ 34.000, mas está navegando em águas turvas. A Financial Conduct Authority, o principal órgão de regulamentação financeira da Grã-Bretanha, proibiu a Binance, a principal bolsa de criptomoedas do mundo, adicionando pressão negativa adicional ao mercado de criptomoedas.

Foco:

General Motors

Se durante a crise de crédito de 2008, a General Motors estava à beira da implosão, a principal fabricante de automóveis americana está prosperando durante a pandemia. O afrouxamento quantitativo e o programa de compra de títulos corporativos não são as únicas razões.

Os produtores de automóveis dos EUA relataram um aumento substancial nas vendas trimestrais impulsionado pela demanda desenfreada por SUVs. Os consumidores também têm uma propensão maior para veículos elétricos.  A General Motors está lançando novas linhas de carros elétricos e, posteriormente, aumentou o orçamento para EVs para US$ 35 bilhões. Esses novos tipos de carros elogiados pelos consumidores vêm a preços mais altos, impulsionando as receitas dos fabricantes de automóveis.

A demanda por carros aumentou em meio à inflação de preços devido à preferência das pessoas por transporte privado na nova realidade pós-pandêmica. Além disso, as baixas taxas de juros e os cheques de estímulo do governo federal facilitaram o aumento da demanda por carros.

Foco:

HSBC

Os grandes bancos de investimento estão prosperando, as avaliações dos neobanks estão disparando, mas os bancos tradicionais estão lutando. É o caso do HSBC, um dos maiores bancos do mundo. O banco com sede em Hong Kong é um conglomerado de muitas entidades operacionais em todo o mundo. Antes da COVID-19, o HSBC lutou para otimizar e integrar seus vários negócios locais. A rápida digitalização da indústria financeira em meio ao surto da pandemia deixou o HSBC em uma pausa. As fintechs emergentes estão erodindo continuamente a participação de mercado dos bancos de rua. Os investidores estão penalizando os antigos magnatas da City porque o modus operandi de tais entidades enfrentaria muitas dificuldades para mudar de rumo na nova economia.

Foco:

Zoom

Em janeiro de 2020, o Zoom era conhecido apenas por um número muito limitado de pessoas. Um ano depois, a empresa de videoconferência tornou-se líder global e há apenas algumas empresas que não usam o produto por motivos de privacidade. O preço das ações da Zoom atingiu o pico em outubro de 2020 e, desde então, está em declínio contínuo. Com a reabertura da sociedade, as oportunidades de crescimento para o Zoom são limitadas. No entanto, a proliferação da variante Delta da COVID-19 traz o medo de novos bloqueios. As ações da Zoom subiram 17% em junho.

Perspectiva de mercado

O Dow Jones disparou na semana passada acima de 34.700. A probabilidade de uma correção significativa no curto prazo parece baixa. No entanto, todas as apostas em uma nova alta podem colocar os investidores em uma posição arriscada.

A principal criptomoeda do mundo está em uma encruzilhada e todos os olhos estão voltados para os reguladores que parecem estar desmantelando as bolsas de criptomoedas que não cumprem a regulamentação AML. Este não é o fim do ciclo de baixa e, por enquanto, não há sinais de saída dessa zona de turbulência.