Crise Energética

Na Europa, os preços da eletricidade estão a aumentar em meio à quarta onda de infeções por coronavírus. O aumento imprevisto no mercado de energia por atacado antes do inverno pode impulsionar a inflação para níveis mais altos. A escassez de oferta, os altos preços da energia e os mercados excessivamente alavancados são as receitas perfeitas para um colapso econômico. A Europa enfrentará uma nova crise energética?

Para aqueles que se lembram da década de 1970, um déficit no fornecimento de energia não só pode mergulhar a economia em recessão, mas também deslocar os mercados financeiros. Embora os preços do petróleo tenham se mantido relativamente estáveis nos últimos meses, outras commodities, incluindo a eletricidade, estão surfando em uma onda de preços hiperinflacionados impulsionados por uma escassez de oferta. A energia, e especialmente a energia verde, supostamente deveria libertar a humanidade da crise ambiental que se aproxima. Mas quando os preços do megawatt vão fundo nos bolsos dos consumidores, as velhas alternativas parecem funcionar bem. A baixa produção de energia renovável e a produção de parques eólicos abaixo das expectativas aumentaram exponencialmente o custo da energia na maioria dos países europeus.  

Por exemplo, o preço da energia alemã subiu 36% no último mês, atingindo um nível surreal de 10 EUR por megawatt. Na França, um país servido essencialmente por energia nuclear, o preço da eletricidade subiu 50%. No Reino Unido, a hora de megawatt está acima de 380 GBP, o dobro em comparação com 150 GBP há algumas semanas.

A estratégia da Europa focada em energia renovável funcionou de forma contraintuitiva. Como resultado, os preços dos combustíveis fósseis, incluindo gás e carvão, estão aumentando exponencialmente. A maioria dos setores da economia será afetada, resultando em um aumento nos preços ao consumidor para outros bens e serviços. A crise energética pode impulsionar a hiperinflação desencadeada pelas políticas monetárias implementadas desde o início da pandemia.  

Desnecessário dizer que uma crise energética global poderia ter efeitos dramáticos no mercado de ações. A Tesla, a campeã de mercado de veículos elétricos, pode precisar rever sua estratégia e suas projeções de negócios no futuro próximo, com os preços da eletricidade sendo menos competitivos.
Investidores institucionais provavelmente reequilibrarão seus portfólios, vendendo a descoberto parte de sua exposição em ações e aumentando o peso das posições em commodities.

A crise energética ainda não nos dominou, mas o fará se não agirmos rapidamente. É um problema que não poderemos resolver nos próximos anos, e é provável que piore progressivamente ao longo deste século. Não devemos ser egoístas ou tímidos se esperamos ter um mundo decente para nossos filhos e netos. Simplesmente devemos equilibrar nossa demanda por energia com nossos recursos que estão diminuindo rapidamente. Agindo agora, podemos controlar nosso futuro em vez de deixar o futuro nos controlar. Jimmy Carter, Presidente dos EUA

Visão geral do mercado

Os recentes números da inflação nos EUA mostram uma pequena redução em comparação com o mês anterior, mas destacam uma tendência de persistência. O mercado continuou sua retração, e os principais índices de ações recuaram, sinalizando um sentimento pessimista.

A visão otimista sobre os mercados de commodities e a valorização exponencial do complexo energético acentuam a pressão sobre o mercado de ações. A estratégia de recompra de ativos dos bancos centrais é menos eficiente para absorver os efeitos da escassez de oferta. A moeda real não é fiduciária, nem cripto. É uma commodity física.

Commodities:

Gás natural

O problema nunca vem sozinho. Os futuros de gás natural holandês e britânico dispararam mais de 10% na quarta-feira, impulsionando o preço do term para um novo recorde anual. Desde o início do ano, os preços do gás quase quadruplicaram em meio a uma escassez de oferta da Rússia, o principal fornecedor de energia da Europa. A relação entre a UE e a Rússia em relação às políticas energéticas é excessivamente complexa. A construção de vários gasodutos foi colocada em espera em meio a questões políticas entre Bruxelas e Moscou. O aumento do preço é resultado de um jogo geopolítico e de um aumento imprevisto da demanda.

Commodities:

Carvão

Nas últimas duas décadas, ouvimos repetidamente que o carvão é uma commodity em extinção. No entanto, o preço exorbitante da eletricidade na Europa mostra que toda fonte de energia é bem-vinda em tempos de escassez. O carvão é a fonte de energia mais suja em termos de emissão de carbono, mas a Europa está reevaluando suas opções em meio a uma crise energética previsível durante o inverno. As reservas de carvão nos portos europeus estão no nível mais baixo desde 2016, impulsionando os preços do carvão para o nível mais alto em uma década.

O aumento da demanda por carvão da China impulsionou o preço do carvão em meio a políticas globais de descarbonização e saída do carvão a longo prazo. No entanto, um terço da produção de energia da Alemanha ainda depende de fósseis. Portanto, a atual alta no preço da eletricidade não terminará tão cedo, dada a situação do mercado de gás e carvão.

Commodities:

Carbono

Os preços das permissões de carbono da UE (EUA) no âmbito do Sistema de Comércio de Emissões da UE estão capitalizando o sólido impulso construído desde o início do ano. As EUA encerraram a semana 2,4% abaixo da semana anterior, ligeiramente abaixo do nível psicológico de 60 euros. No entanto, o carbono atingiu preços recordes históricos, transmitindo um forte sinal antes da Conferência das Nações Unidas sobre Mudanças Climáticas de 2021, prevista para novembro em Glasgow. Além disso, os preços exorbitantes do carbono contribuem parcialmente para o aumento dos custos de eletricidade na Europa, onde todos os fornecedores de energia são solicitados a descarbonizar sua produção.

Perspectiva de mercado

O Dow Jones Index encerrou a semana em território negativo após cair abaixo de 34.600. Após duas semanas consecutivas no vermelho, o mercado de ações sinaliza o início do padrão de baixa. A retração previsível do mercado está colocando os investidores em uma posição arriscada.

O preço do Bitcoin conseguiu recuperar parte de suas perdas e encerrou a semana acima de 48.000 USD. No entanto, os altos preços da eletricidade colocarão pressão negativa adicional sobre as criptomoedas mineráveis.

É apenas uma questão de tempo até que a bolha de energia, gás e carvão impacte os preços do petróleo. Assim, há boas razões para acreditar que o Brent poderia subir em direção a 80 US.

A onça de ouro sofreu perdas massivas, caindo abaixo da marca de 1.760.  No entanto, se a redução de títulos anunciada pelo Fed for confirmada, a onça de ouro poderia voltar para o verde.