Teto da Dívida Ilimitado

O Senado dos EUA aprovou a extensão do limite da dívida nacional até o início de dezembro. Os mercados financeiros aplaudiram o acordo, com os principais índices de ações mostrando otimismo após a votação. Essa extensão está comprando tempo, mas não resolve o problema da dívida desenfreada. Qual é o pior cenário? E se os EUA deixarem de pagar sua dívida?

Nos últimos meses, a Secretária Janet Yellen e outros representantes do Tesouro expressaram preocupações ao Congresso sobre os eventos imprevistos de não aumentar o limite da dívida. A dívida pública em aberto dos EUA atualmente representa USD 28,7 trilhões. Os passivos não financiados do Medicare e da Previdência Social somam os passivos dos EUA a um total geral que representa mais de USD 156 trilhões. O Departamento do Tesouro exigiu do Congresso uma linha de crédito suplementar de USD 480 bilhões até 3 de dezembro. O que acontecerá em dezembro?

A narrativa central é que os EUA nunca deixaram de pagar sua dívida pública. Tal evento geraria caos nos mercados financeiros e desencadearia uma crise econômica global sem precedentes. A conta é parcialmente válida, os EUA deixando de pagar passivos em algumas ocasiões no passado. Tal evento ocorreu em 1971, após o fim do Acordo de Bretton Woods. O governo dos EUA não respeitou seu compromisso de resgatar dólares detidos por governos estrangeiros por ouro. A falha em respeitar esse compromisso abriu as portas para a impressão ilimitada de dólares pelo Federal Reserve.

A situação atual não é diferente do que aconteceu há 50 anos. Embora um calote técnico possa danificar gravemente o sistema bancário global, a falha em pagar pode até ser útil. Nenhuma outra moeda conversível pode substituir o dólar americano como moeda global. Os EUA são o maior mercado global de consumo de produtos e serviços. Portanto, nenhum outro país, incluindo a China, sairá ganhando em caso de um calote dos EUA.  

O Tesouro dos EUA tem uma escolha simples. Por um lado, eles podem continuar aumentar o limite da dívida e imprimir moeda para evitar o calote, mas correndo o risco de desvalorizar o dólar americano. Por outro lado, eles podem limitar a dívida, parar de imprimir e deixar de pagar certos passivos. A última opção pode ser mais vantajosa, pois oferece uma melhor chance de preservar a posição do dólar americano. Deixar de pagar a dívida faz parte da arte do negócio. Às vezes, um calote traz mais benefícios a longo prazo para credores e devedores.

Aqui está a perversidade da psicologia de Wall Street: quanto mais Wall Street estiver convencida de que Washington agirá racionalmente e aumentará o teto da dívida, provavelmente na última hora, menos pressão haverá sobre os legisladores para chegar a um acordo. Isso tornará mais provável que um acordo não seja alcançado. Andrew Ross Sorkin, jornalista financeiro do New York Times

Visão geral do mercado

Os últimos números do Departamento do Trabalho dos EUA mostram que a economia americana criou apenas 194.000 empregos em setembro. Com mais de 11 milhões de vagas, há uma evidente escassez de oferta de mão de obra, impedindo a recuperação econômica. Os analistas esperavam 500.000 novos empregos, o que, se atingido, teria aliviado a previsível decisão de redução do Federal Reserve. Como resultado, os números de empregos eroderam o ímpeto inicial dos índices de mercado após a votação do teto da dívida.

Criptomoedas:

Bitcoin

O preço do Bitcoin está subindo em meio ao aumento da votação do teto da dívida dos EUA. A principal criptomoeda ultrapassou USD 55.000, o nível mais alto registrado desde maio.

Uma maior probabilidade de aprovação de um fundo negociado em bolsa (ETF) pelo regulador dos EUA aumentou o entusiasmo. Wall Street acredita que, após anos de idas e vindas, é muito provável que um ETF de Bitcoin respaldado por contratos futuros receba sinal verde este mês. Alguns são até excessivamente otimistas, acreditando que um produto à vista pode obter aprovação. O Bitcoin parece estar de volta aos trilhos e, se os ETFs se tornarem realidade, a comunidade cripto pode testemunhar em 2022 o que é esperado desde 2016: um Bitcoin acima de USD 100.000.

Commodities:

Gás

Os preços do gás dispararam na semana passada na Europa, prenunciando uma grande crise energética durante o inverno. Com a Rússia sendo o principal fornecedor de gás para os países europeus, a alta dos preços do gás pode facilmente desencadear uma agravação da crise política entre Moscou e Bruxelas. Os contratos de novembro no hub holandês TTF, o principal referencial europeu para gás natural, estavam sendo negociados na semana passada a 130 euros por megawatt-hora (MWh). O contrato de primeiro mês aumentou três vezes desde o final do verão. O mercado de energia britânico também está sofrendo. Além da crise do gás, o Reino Unido enfrenta uma crise de combustível sem precedentes devido à interrupção na cadeia de suprimentos.

Perspectiva de mercado

O Dow Jones Index encerrou a semana em alta, encerrando a última sessão de negociação acima de 34.700. A extensão temporária do teto da dívida compra algum tempo, mas as perspectivas de longo prazo expõem os investidores a um risco acima da média.

O preço do Bitcoin pairou perto de 56.000 USD, encontrando um segundo fôlego após um período marcado por perdas. A perspectiva de uma política monetária mais rígida para as principais moedas fiduciárias traz mais tração para as criptomoedas.

A crise energética desencadeada por uma bolha nos preços da energia, gás e carvão impacta os preços do petróleo. Assim, há razões sólidas para acreditar que o Brent pode subir acima de 100 USD antes do final do ano.

A onça de ouro continua navegando em torno da marca de 1.760.  No entanto, se a redução de títulos anunciada pelo Fed for confirmada, a onça de ouro pode voltar para o verde.