Custo do Capital

O capital é ao mesmo tempo um instrumento e uma métrica. Os agentes económicos utilizam o capital como um instrumento que proporciona eficiência de mercado e impulsiona os setores relevantes da economia. A indústria de serviços financeiros utiliza o capital como uma métrica para orientar e otimizar a relação risco-retorno. O capital representa a ligação entre trabalho, recursos e valor. Qual é o papel do capital no ambiente atual? Qual é o custo do capital quando o capital é ilíquido?

A escola clássica de pensamento para a economia ensina que o capital é suposto empregar trabalho e comprar matérias-primas para a produção de bens e serviços. O capital também pode medir o valor desses bens e serviços, determinando assim o seu valor acrescentado.  Portanto, o custo do capital está diretamente relacionado com a sua capacidade de gerar crescimento económico.

E se o capital não conseguir empregar trabalho e comprar serviços? E se a economia não precisar mais de capital? O capital pode tornar-se ilíquido, o que significa que ninguém precisa dele. A história mostra-nos que houve períodos em que a moeda perdeu completamente o seu valor, e qualquer quantidade de capital tornou-se da noite para o dia inútil.

O excesso de capital injetado no pipeline da economia real vazou através de todos os estratos da sociedade, perturbando assim o frágil equilíbrio entre trabalho, recursos e dinheiro.  Como resultado, o trabalho e as commodities são mais escassas do que o capital, que não consegue criar valor excedente. Se o capital não conseguir gerar crescimento real, o seu custo torna-se zero ou mesmo negativo.

Estamos a assistir a uma mudança de paradigma?

De uma perspetiva de alto nível, o capital tornar-se irrelevante representa o sonho de todos os liberais e marxistas. De facto, o trabalho ser um dos principais intervenientes na economia real não é assim tão mau. No entanto, existe uma grande limitação. O trabalho é um conceito heterogéneo, que engloba vários setores, habilidades e origens. Num mundo em que o capital é disfuncional, seria difícil comparar os valores de trabalho de um açougueiro e de um médico. Não nos esqueçamos que o capital não só emprega trabalho como também fornece uma métrica útil para o valor do trabalho.

O capital ineficiente leva automaticamente a um trabalho disfuncional. O desequilíbrio resultante transfere todo o poder de negociação para os proprietários de recursos, que poderão definir o ritmo da economia real. Mas, as matérias-primas brutas sem trabalho que gere valor também são inúteis.  

A única solução seria proveniente de um sistema monetário com uma massa estável e adoção global. O Bitcoin está numa posição de destaque para revogar e substituir o capital atual baseado em moeda fiduciária. O Bitcoin e outras criptomoedas têm a capacidade de inverter a queda no custo do capital que poderia ser fatal para o capitalismo.

Como capitalista, ele é apenas o capital personificado. A sua alma é a alma do capital. Mas o capital tem um único impulso de vida, a tendência para criar valor e mais-valia, para fazer com que o seu fator constante, os meios de produção, absorvam a maior quantidade possível de trabalho excedente. O capital é trabalho morto, que, como um vampiro, só vive sugando trabalho vivo, e vive mais, quanto mais trabalho suga. Karl Marx,  filósofo alemão

Visão geral do mercado

Os principais índices bolsistas recuperaram fortemente na sexta-feira após uma semana atribulada durante a semana. Os receios de hiperinflação colocaram os investidores numa situação difícil. A tentação de fazer short no mercado é significativa, mas até agora, as ações parecem ser a melhor proteção contra a inflação. O baixo nível de mercado volatilidade confirma esta hipótese.  A redução gradual das recompras de ativos será um fator de mudança, o que poderá resultar em mais turbulência.

Foco:

Tesla

Quando o CEO de uma empresa vende uma grande parte das suas ações, os mercados geralmente têm uma reação negativa. Isso transmite uma mensagem forte aos investidores de que o ciclo de alta da empresa está perto do fim. O CEO da Tesla, Elon Musk, perguntou aos seus 63 milhões de seguidores no Twitter se ele deveria vender 10% das suas ações na fabricante de carros elétricos. Após uma votação positiva, Musk vendeu USD 5 bilhões em ações da Tesla. O preço das ações caiu mais de 16%. A pesquisa no Twitter pode ser a cobertura perfeita para um trabalho interno. O que é que a SEC está a observar?

Foco:

Pfizer

A Pfizer está a tornar-se o principal fornecedor de medicamentos terapêuticos e vacinas para a COVID-19. A Comirnaty já é a vacina contra a COVID mais vendida, e o novo comprimido contra a COVID-19 Paxlovid mostra bons resultados nos testes clínicos.

As ações da Pfizer dispararam após o anúncio dos resultados. Além disso, existem boas hipóteses de que a alta não pare por aqui. A dose de reforço tornou-se obrigatória em muitos países, e a quinta onda da pandemia mostra que os comprimidos terapêuticos são tão necessários como as vacinas.

Commodities:

Café

Os preços das commodities estão a disparar, e o café não é exceção. Os futuros do café arábica dispararam 25% este ano devido às condições climáticas adversas que afetam a produção no Brasil.

As recentes chuvas fortes também desencadearam fungos que danificam as culturas. O global o fornecimento de café está 20% abaixo dos níveis habituais, resultando num aumento dos preços acentuado pelo custo da logística.

Perspetivas de mercado

Apesar de uma recuperação tardia na sexta-feira, o índice Dow Jones perdeu terreno na semana passada, terminando perto dos 36.100. A redução gradual das recompras de obrigações deverá desencadear o início da descida.

O Bitcoin terminou a semana seguindo um padrão positivo nos  USD 65.000 após um pico de curta duração acima dos USD 68.000.

A crise energética desencadeada por uma bolha nos preços da eletricidade, gás e carvão impacta os preços do petróleo. Assim, existem boas razões para acreditar que o Brent poderá subir acima dos 90 USD em 2022.

Como esperado, a onça de ouro terminou a semana em alta, fechando perto dos USD 1.865. Os preços podem aumentar ainda mais porque os investidores estão a dar sinais de interesse num contexto inflacionário de longo prazo.