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Em meio à guerra na Ucrânia, o petróleo se tornou mais do que uma commodity. O petróleo assumiu um novo papel de ferramenta de negociação dentro da arena geopolítica. O embargo às exportações de petróleo imposto pelos Estados Unidos aos produtores russos destaca que estamos no meio de uma guerra econômica em plena atividade. O petróleo e os preços da energia são as principais armas desse conflito. Qual será o preço da guerra? Os preços do petróleo subirão acima de US$ 300?

O mundo está à beira de uma guerra nuclear, e o único impedimento eficiente usado pelos aliados ocidentais contra a Federação Russa é o embargo ao petróleo.

Por um lado, os Estados Unidos estão em uma posição melhor porque possuem reservas suficientes, incluindo o fracking, para garantir suas necessidades e reduzir as importações de petróleo russo.

Por outro lado, a União Europeia depende massivamente do petróleo e gás russos. Cortar as importações russas terá um custo para a economia europeia e para o euro.

Além disso, a agenda europeia em torno das energias renováveis e a mudança progressiva dos combustíveis fósseis para a energia verde podem precisar ser adiadas. Atualmente, a maneira mais fácil de reduzir a dependência do petróleo e gás russos é reviver o setor do carvão europeu, que foi esquecido há muito tempo.

Todos pagarão o custo da guerra na Ucrânia, e as perspectivas de hiperinflação alimentada pelos altos preços do petróleo são reais. Os preços do petróleo atingiram seu ápice em 2008 antes da crise de crédito, mas poderíamos facilmente testemunhar o Brent ultrapassando US$ 300 em meio a um conflito prolongado na Ucrânia e uma OPEP relutante.

[Se] aumentarmos a velocidade com que fazemos a transição para as energias renováveis, combinada com o aumento da nossa eficiência energética, combinada com a diversificação dos nossos recursos energéticos, já no final deste ano poderíamos ter reduzido a nossa dependência do gás russo em dois terços. Criar os seus próprios recursos energéticos é a escolha mais inteligente e urgente” para garantir a segurança do fornecimento. Pode imaginar que se mantenha com o carvão por mais algum tempo, mas apenas se acelerar a transição para as energias renováveis. Frans Timmermans, comissário europeu para o Pacto Ecológico

Visão geral do mercado

O Nasdaq encerrou a semana abaixo de 12.850 pontos, acumulando um momento negativo e consolidando sua tendência de baixa. Enquanto os investidores parecem se retirar dos mercados de ações, os dados macroeconômicos trazem mais más notícias. Para fevereiro, os números da inflação dos EUA mostram uma nova alta de 40 anos, impulsionando o índice oficial de compras do consumidor para perto de um crescimento de 8%.

É apenas uma questão de tempo até que as principais economias entrem em uma inflação de dois dígitos. As mudanças na política dos bancos centrais podem não ajudar a conter a inflação porque a nova onda de inflação é gerada pela escassez de commodities e não pelo excesso de dinheiro.

Commodities:

Petróleo

Os preços do petróleo passaram por um rali sem precedentes nos dias que se seguiram à invasão russa da Ucrânia. Com o Brent negociando acima de US$ 130, o petróleo atingiu os níveis mais altos desde 2008. Enquanto os Estados Unidos conseguiram reduzir a pegada da Rússia em seu balanço energético, a União Europeia está em uma situação diferente. Na verdade, a Federação Russa fornece 40% do gás da União Europeia, com Itália, Alemanha e alguns países da Europa Central particularmente dependentes. A Rússia também fornece cerca de 25% do petróleo bruto da Europa.

A União Europeia está procurando alternativas aos suprimentos russos. Mas a Noruega, a Argélia e as importações de GNL não são suficientes a longo prazo para mudar completamente do petróleo e gás russos.

Essa posição fraca única da União Europeia é a principal alavanca que pode desencadear um forte rali nos preços do petróleo.

Foco:

Volatilidade

O mercado de ações está diminuindo, os preços do petróleo estão disparando e a inflação está atingindo o território de dois dígitos. No entanto, o principal índice de volatilidade está longe de atingir níveis alarmantes. O VIX subiu brevemente perto de 38%, longe do pico registrado durante o surto da pandemia. Os mercados estão subestimando a volatilidade por razões contra-intuitivas. As tensões se acumularão no mercado e, finalmente, desencadearão a volatilidade, que disparará para níveis imprevisíveis.

Os aumentos das taxas de juros e a redução das recompras de ativos trarão mais turbulência ao mercado, e a negociação com baixa volatilidade se tornará impossível.

Cripto:

Bitcoin

Por alguns dias, acreditamos ter visto o desacoplamento do Bitcoin da narrativa dos principais mercados tradicionais. As novas sanções contra oligarcas russos e a proibição dos principais bancos russos do SWIFT deveriam reviver o papel do Bitcoin como uma ferramenta para contornar o sistema fiat tradicional. Por enquanto, não há sinais de um rali do Bitcoin, a principal criptomoeda se mantendo acima de US$ 39.000.

O presidente Biden anunciou a criação de um Dólar digital que poderia ser semelhante ao Bitcoin. O anúncio é uma faca de dois gumes. Por um lado, pode trazer impulso para o mercado de criptomoedas, e por outro lado, pode acabar com as criptomoedas.

Perspectiva de mercado

Após uma jornada acidentada marcada por algumas oscilações significativas, o Dow Jones Index encerrou a semana em território negativo, abaixo de 33.000. A guerra entre a Ucrânia e a Rússia acendeu a turbulência do mercado e desencadeou um padrão de baixa de longo prazo.

O Bitcoin encerrou a semana acima de US$ 39.000. A guerra na Ucrânia e o aumento das taxas de juros podem gerar novas correções de preços, e o Bitcoin pode testar o nível de US$ 30.000 no próximo mês.

A onça de ouro encerrou a semana em uma nota negativa, abaixo de US$ 2.000, depois de subir acima de US$ 2.070. A previsível crise de commodities e o contexto inflacionário são bons argumentos para um rali nos preços do ouro.