Oh Snap

Após alguns meses difíceis, a última coisa que os investidores em ações de tecnologia queriam ver era um alerta de lucro inesperado. Mas foi exatamente isso que eles obtiveram nesta semana, com o Snap alertando sobre como um ambiente macroeconômico deteriorante fará com que ele perca sua orientação de lucros anterior. As ações do Snap desabaram 43%, e o massacre se espalhou para outras ações de mídia social que já estão sofrendo com o crescimento lento de usuários e as taxas de juros em alta.

Macro

Os rendimentos dos títulos do governo europeu e o euro subiram na segunda-feira depois que a presidente do BCE, Christine Lagarde, sinalizou que o banco central provavelmente aumentará as taxas de juros em julho. Essa seria a primeira alta de juros do BCE em mais de uma década, à medida que os funcionários se tornam cada vez mais alarmados com a inflação recorde, optando por se concentrar nos riscos de preços descontrolados em relação aos temores sobre o surto de guerra e a renovação de problemas na cadeia de suprimentos que descarrilam a recuperação da pandemia.

Mas com a inflação quase quatro vezes a meta de 2% do BCE e outros grandes bancos centrais já aumentando as taxas de juros, muitos acusaram o BCE - cuja taxa de depósito está atualmente em menos 0,5% - de se mover muito lentamente. A taxa de depósito está em território negativo desde 2014, quando a região enfrentava uma crise da dívida soberana. Com base nos comentários de Lagarde na segunda-feira, espera-se que a zona do euro saia das taxas de juros negativas até o final de setembro.

Ações

Investidores pessimistas estão abandonando as ações americanas devido à alta das taxas de juros e ao crescente medo de uma recessão. Mas os insiders corporativos estão se tornando cada vez mais otimistas: mais de 1.100 executivos e funcionários de empresas compraram ações de suas próprias empresas em maio, superando o número de vendedores pela primeira vez desde março de 2020. Isso significa que os insiders corporativos, cujas compras sinalizaram corretamente o fundo do mercado em 2020, podem não estar tão preocupados com uma recessão e estão usando a maior sequência de perdas semanais do S&P 500 em duas décadas como uma oportunidade de compra.

O gigante de videoconferência Zoom relatou lucros e deu uma perspectiva que foram melhores do que o esperado. A empresa disse que espera que a receita cresça cerca de 10% neste trimestre, melhor do que as estimativas dos analistas, mas ainda seu crescimento trimestral mais lento registrado. As ações do Zoom foram um queridinho do trabalho em casa durante a pandemia e se beneficiaram de cinco trimestres consecutivos de crescimento de receita de três dígitos. Mas a empresa agora está lidando com uma expansão dramaticamente mais lenta e uma correção de mercado que atingiu mais as ações de tecnologia: suas ações caíram cerca de 85% em relação ao seu pico em outubro de 2020, incluindo uma queda de mais de 50% este ano. Ainda assim, enquanto as ações de trabalho em casa saem de moda, o Zoom pode estar em melhor posição, pois está se beneficiando da ascensão do trabalho híbrido.

Em outra reviravolta do destino, Snap - que se beneficiou de um aumento no uso de seu aplicativo Snapchat durante a pandemia, à medida que as pessoas procuravam entretenimento e conexão de suas casas - deu um alerta de lucro não programado no início da semana. A empresa disse que, desde que emitiu orientação em sua teleconferência de lucros há cerca de um mês, “o ambiente macroeconômico se deteriorou ainda mais e mais rápido do que o previsto”. Isso está afetando negativamente os orçamentos de publicidade digital das empresas, forçando o Snap, dependente de anúncios digitais, a reduzir suas previsões de receita e lucro para o trimestre atual.

As ações do Snaps desabaram 43% - uma queda recorde de um dia para a empresa - e o massacre se espalhou para as ações de outras empresas que dependem da publicidade digital, incluindo a Meta, dona do Facebook, Twitter, Alphabet e Pinterest. No total, as cinco empresas perderam mais de US$ 135 bilhões em valor de mercado na terça-feira como resultado do alerta do Snap. Todas essas plataformas estão competindo por dólares de anúncios digitais em um momento desafiador com incerteza econômica crescente e - como disse um importante diretor de investimentos - estão tendo que reduzir as expectativas inatingíveis e irrealistas dos investidores à realidade.

Commodities

Você pensaria que, após o recente aumento de preços das commodities energéticas, as coisas se normalizariam em breve. Mas o pior ainda pode estar por vir, com a demanda por petróleo e gás natural prevista para disparar nos próximos meses em um momento em que os suprimentos estão sendo interrompidos pela guerra e por problemas de produção. Veja, a temporada de direção no Hemisfério Norte ocorre no verão, quando a demanda por gasolina (e, portanto, petróleo) está normalmente no pico. O verão em grande parte do Hemisfério Norte também é um pico típico para o uso de eletricidade devido ao ar condicionado. Isso significa aumento da demanda por gás natural - um combustível importante usado para a geração de eletricidade.

Os cientistas já têm certeza de que 2022 estará entre os dez anos mais quentes já registrados, com as temperaturas de verão previstas para serem muito mais altas do que o normal. O problema é que os suprimentos de energia são tão frágeis - especialmente depois que os suprimentos russos foram interrompidos pela guerra e sanções - que simplesmente não haverá o suficiente para todos, e cortes de energia são esperados em muitos países como resultado. O desequilíbrio entre oferta e demanda também pode levar a outro grande salto nos preços da energia e complicar ainda mais os esforços dos bancos centrais para controlar a inflação. Veja, enquanto taxas de juros mais altas ajudam a combater a inflação reduzindo a demanda, elas fazem muito pouco para combater a inflação causada pelo aumento dos custos de energia.

Cripto

Precisamos falar novamente sobre como o colapso da TerraUSD e seu token irmão Luna está impactando o mercado de criptomoedas em geral - desta vez, o setor DeFi (ou finanças descentralizadas). O mercado DeFi é onde os investidores depositam, pegam emprestado, emprestam e trocam criptomoedas sem intermediários financeiros como corretoras, exchanges ou bancos.

Uma maneira fundamental de avaliar a saúde e o tamanho do mercado DeFi é observar o valor total bloqueado (ou TVL): o valor total dos fundos que os usuários depositaram em projetos DeFi para coisas como liquidez de negociação, empréstimo e assim por diante. Você pode pensar no TVL de um projeto como os ativos sob gestão de uma instituição financeira: quanto maior ele for, maior seu potencial de ganhos (tudo mais igual). E, portanto, para o setor DeFi como um todo, quanto maior o TVL, maior o potencial de ganhos do setor em geral. Então aqui está a coisa: o TVL do mercado DeFi quase caiu pela metade desde o início do colapso da Terra - não é um sinal encorajador para o setor...

Próxima semana

O calendário da próxima semana é relativamente leve devido a alguns feriados bancários, com os EUA fechados na segunda-feira e o Reino Unido fechado na quinta e sexta-feira. Mas a primeira semana de junho traz o relatório de empregos dos EUA na sexta-feira, com investidores procurando pistas sobre a saúde do mercado de trabalho. Uma série de atualizações de inflação será aguardada da zona do euro e da Alemanha. Nada de importante no calendário de lucros, com a temporada de lucros do primeiro trimestre terminando na maioria dos mercados.