Sem Pausa para o Papai Noel

Dados assustadores divulgados na semana passada mostraram que a inflação na zona do euro disparou para um recorde histórico, o que tem que ser um pesadelo de Halloween para o Banco Central Europeu (BCE). E falando em bancos centrais, a semana passada viu grandes decisões de taxas de juros pelo Banco da Inglaterra (BoE) e pelo Federal Reserve (Fed). Ambos entregaram aumentos de juros superdimensionados de 75 pontos base. Além disso, o Fed disse que é muito prematuro pensar em pausar e que as taxas terão que atingir um nível mais alto do que o esperado anteriormente. Os investidores que esperavam uma alta de Natal com base em uma pausa do Fed foram pegos de surpresa, com o S&P 500 sofrendo sua pior queda em um dia de decisão do Fed desde janeiro de 2021. Em outras notícias, Airbnb e Uber relataram lucros melhores do que o esperado, enquanto a OPEP elevou suas previsões para a demanda mundial de petróleo no médio e longo prazo.

Macro

Dados divulgados na segunda-feira mostraram que a inflação na zona do euro disparou para um novo recorde histórico no mês passado. Os preços ao consumidor no bloco aumentaram em 10,7% em outubro em relação ao ano anterior, um resultado superior às expectativas – a maior leitura mensal desde a formação da zona do euro em 1999 e uma aceleração significativa em relação aos 9,9% de setembro. Os preços mais altos de energia e alimentos (que subiram 41,9% e 13,1%, respectivamente) desempenharam um papel importante, claro, mas mesmo a medida de inflação principal que exclui esses dois componentes atingiu um recorde de 5%. Os números aumentam o risco de que o BCE possa ter que entregar outro aumento de juros de 75 pontos base em dezembro, apesar do crescimento econômico vacilante no continente. Um exemplo disso: dados separados divulgados na segunda-feira mostraram que o PIB da zona do euro aumentou apenas 0,2% no terceiro trimestre – muito mais lento do que o avanço de 0,8% registrado no segundo trimestre.

Outra reunião do Fed, outro aumento de juros gigante: o banco central dos EUA aumentou as taxas de juros em 75 pontos base pela quarta vez consecutiva na quarta-feira. Um aumento desse tamanho estava em linha com o que os traders esperavam após o relatório de inflação de setembro, pior do que o esperado, que mostrou que a inflação principal atingiu seu nível mais alto desde 1982. A decisão unânime eleva a taxa de fundos federais para uma faixa de 3,75% a 4%, seu nível mais alto desde 2008.

Mas é aqui que as coisas ficaram feias: em um discurso após o aumento das taxas, o presidente do Fed, Jerome Powell, disse que "os dados recebidos desde nossa última reunião sugerem que o nível final das taxas de juros será mais alto do que o esperado anteriormente". No lado positivo, ele disse que seria apropriado diminuir o ritmo dos aumentos já na próxima reunião ou na seguinte. Mas, no fim das contas, o que realmente importa é isso: o Fed acredita que as taxas terão que atingir um nível mais alto e permanecer lá por mais tempo. Os investidores que esperavam um "pivô" do Fed foram pegos de surpresa, e o S&P 500 sofreu sua pior queda em um dia de decisão do Fed desde janeiro de 2021.

Um dia depois, o BoE também aumentou as taxas em 75 pontos base – seu maior aumento em 33 anos. O aumento levou as taxas de juros ao seu nível mais alto desde 2008. Além disso, o banco central rejeitou fortemente as expectativas do mercado para a escala de aumentos futuros, alertando que seguir esse caminho induziria uma recessão de dois anos. Em vez disso, o BoE apresentou um cenário em que as taxas não aumentam mais do que os atuais 3%. Nesse cenário, a inflação atingiria o pico de 10,9% neste trimestre antes de cair para 5,6% no final de 2023, 2,2% no final de 2024 e abaixo da meta de 2% do BoE em 2025. Mas mesmo que as taxas de juros permaneçam em 3%, o banco central ainda prevê uma recessão por cinco trimestres devido aos preços mais altos de energia e aos custos de hipotecas.

Ações

Airbnb foi a primeira das principais empresas de viagens a divulgar seus lucros na semana passada. Os investidores esperavam que o terceiro trimestre fosse uma temporada de explosão para o setor, com base na demanda reprimida por viagens após dois anos de restrições da pandemia. Eles não ficaram desapontados: Airbnb relatou sua maior receita e trimestre mais lucrativo de todos os tempos. O número de noites e experiências reservadas em sua plataforma no terceiro trimestre aumentou 25% em relação ao ano anterior, para 99,7 milhões, enquanto a tarifa diária média para um aluguel aumentou 5%. Ambos os fatores impulsionaram a receita da Airbnb em 29% no último trimestre, para um recorde de US$ 2,9 bilhões, superando as estimativas dos analistas. O lucro líquido aumentou 46% em relação ao ano anterior, para US$ 1,2 bilhão, também superando as previsões dos analistas.

Mas nem tudo foram flores. Primeiro, o dólar forte está pesando nos resultados da Airbnb, com mais da metade de sua receita vindo de moedas estrangeiras no terceiro trimestre. Na verdade, os ventos contrários do FX reduziram 7 pontos percentuais no crescimento da receita da Airbnb no último trimestre e eliminaram 15 pontos percentuais no crescimento do lucro líquido. Segundo, a empresa deu uma perspectiva decepcionante para as reservas no trimestre atual, e suas projeções de receita também ficaram aquém das estimativas dos analistas. Os investidores difíceis de agradar não gostaram do som disso: eles enviaram as ações da Airbnb para baixo em 5% após a notícia.

As ações da Uber subiram 12% na terça-feira depois que a gigante de transporte por aplicativo relatou resultados melhores do que o esperado e deu uma perspectiva de lucro que superou as previsões dos analistas. O valor das reservas feitas na plataforma da Uber – em suas ofertas de transporte por aplicativo, entrega e frete – atingiu US$ 29,1 bilhões no último trimestre, crescendo 26% em relação ao ano anterior. Isso, combinado com taxas de "retirada" mais altas (a porcentagem das reservas brutas que a Uber mantém para si), impulsionou a receita da Uber em 72% no último trimestre, para US$ 8,3 bilhões, superando as estimativas dos analistas. O EBITDA ajustado (lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização) atingiu US$ 516 milhões no trimestre, também superando as previsões dos analistas. Finalmente, a Uber projetou um EBITDA ajustado no trimestre atual de US$ 600 milhões a US$ 630 milhões, superando as estimativas de US$ 564 milhões.

Commodities

OPEP – o grupo dos maiores países produtores de petróleo do mundo – elevou suas previsões para a demanda mundial de petróleo no médio e longo prazo em sua última perspectiva anual publicada na segunda-feira. O relatório disse que a demanda mundial de petróleo atingirá 106,9 milhões de barris por dia (bpd) em 2027, um aumento de 2 milhões de bpd em relação ao que o grupo previu no ano passado. O aumento reflete uma recuperação mais robusta agora vista em 2022 e 2023 e um "forte foco em questões de segurança energética" levando a uma substituição mais lenta do petróleo por outros combustíveis, como o gás natural, cujo preço disparou devido ao conflito na Ucrânia.

Além disso, o consumo mundial de petróleo aumentará 13% em relação aos dias atuais para atingir 109,5 milhões de bpd em 2035 e se manterá nesse nível por mais uma década, de acordo com o grupo. Essa previsão entra em conflito com a visão generalizada na indústria de energia de que a demanda atingirá o pico por volta do final desta década, à medida que a transição para energias renováveis e veículos elétricos ganha força. Embora a guerra na Ucrânia tenha proporcionado um impulso temporário para os combustíveis fósseis, ela deve acelerar a transição para energias renováveis, à medida que os países europeus buscam alternativas de longo prazo aos suprimentos de energia russos. Em contraste, a OPEP prevê que a participação do petróleo na matriz energética global, atualmente em 31%, cairá apenas ligeiramente até 2045, para 29%.

Esta semana

A temporada de resultados do terceiro trimestre continua nesta semana. Alguns grandes nomes que divulgam seus resultados incluem a empresa de software Palantir Technologies, as empresas de publicação de videogames Take-Two Interactive e Activision Blizzard, as empresas de veículos elétricos emergentes Lucid Group, Rivian Automotive e NIO, e o conglomerado de mídia e entretenimento Disney. No front econômico, temos as vendas no varejo da zona do euro na terça-feira, os números de inflação da China na quarta-feira, a última leitura de inflação dos EUA na quinta-feira e os dados do PIB do Reino Unido na sexta-feira.