Uma Previsão Sombria

A semana passada foi certamente interessante, com o chefe do Fundo Monetário Internacional (FMI) decidindo começar o novo ano com uma previsão sombria. A Amazon, entretanto, juntou-se a outras gigantes da tecnologia ao anunciar cortes de empregos em massa à medida que a crise do setor tecnológico se aprofunda. Em notícias macro, a inflação alemã e francesa desacelerou mais do que o esperado em dezembro (o que será certamente uma boa notícia para o Banco Central Europeu). Os problemas de Elon Musk continuam, com as entregas do quarto trimestre da Tesla ficando aquém das estimativas dos analistas. E, finalmente, o novo ano trouxe algumas notícias boas muito necessárias para os usuários de energia: um início de inverno mais quente do que o esperado em grande parte do mundo está fazendo com que os preços do gás natural caiam significativamente. Descubra mais na análise desta semana.

Macro

Um terço da economia global será atingido por uma recessão este ano, de acordo com o FMI, com a instituição alertando que o mundo enfrenta um ano mais difícil em 2023 do que o anterior. A principal razão por trás da previsão sombria é que as três grandes economias - EUA, UE e China - estão desacelerando ao mesmo tempo. 

‍No que diz respeito à China, o crescimento anual do país provavelmente estará em ou abaixo do crescimento global pela primeira vez em 40 anos, de acordo com o FMI. Isso significa que a China pode acabar arrastando a atividade econômica mundial para baixo este ano, em vez de impulsioná-la. Um exemplo disso: dados publicados no sábado passado mostraram que a reversão abrupta da política de Covid Zero da China levou a atividade econômica em dezembro ao ritmo mais lento desde fevereiro de 2020, à medida que o vírus varreu as principais cidades e levou as pessoas a ficarem em casa e as empresas a fecharem.

No que diz respeito à UE, o FMI estima que metade do bloco estará em recessão este ano devido à guerra em curso na Ucrânia. Finalmente, os EUA provavelmente escaparão do pior da crise, em parte graças ao seu forte mercado de trabalho. Nas palavras do próprio chefe do FMI: “os EUA podem evitar uma recessão porque seu desemprego é tão baixo. Se essa resiliência se mantiver em 2023, os EUA ajudariam o mundo a superar um ano muito difícil”.

Os economistas não compartilham do otimismo do FMI: eles acreditam que o Fed aumentará as taxas de juros acima de 5% até março de 2023 em medidas que provavelmente levarão a uma recessão nos EUA e global. Na verdade, uma pesquisa com 40 economistas realizada pela Bloomberg em outubro descobriu que três quartos deles esperam que os EUA entrem em recessão nos próximos dois anos devido ao risco de aperto excessivo do Fed - ou seja, o risco de que o banco central aumente as taxas muito e cause dor econômica desnecessária em vez de não aumentar o suficiente e falhar em conter a inflação.

Indo adiante, as duas maiores economias da zona do euro - Alemanha e França - receberam algumas boas notícias macro na semana passada, com a taxa de inflação em ambos os países desacelerando mais do que o esperado em dezembro. Isso será uma boa notícia para o Banco Central Europeu, que no ano passado elevou as taxas de juros em ritmo sem precedentes para combater níveis recordes de inflação na zona do euro.

Os preços ao consumidor na Alemanha estavam 9,6% mais altos em dezembro do que um ano atrás - o menor aumento desde agosto e muito menor do que os 10,7% que os economistas esperavam. A desaceleração se deveu em parte às medidas do governo para proteger os consumidores dos altos preços do gás durante o mês, oferecendo um respiro temporário para a crise do custo de vida do país. Mas o banco central alemão alertou contra a interpretação errônea de relatórios de dados únicos como uma mudança de tendência, prevendo que a inflação ao consumidor permanecerá acima de 7% em 2023.

A inflação francesa, entretanto, desacelerou inesperadamente no mês passado. Os preços ao consumidor na França subiram 6,7% em dezembro em relação ao ano anterior, após aumentos recordes de 7,1% em outubro e novembro. Isso foi um alívio, considerando que os economistas esperavam que a inflação acelerasse para 7,3% no último mês de 2022, em parte devido ao governo começar a eliminar os descontos nos combustíveis.

Ações

A Tesla anunciou no início da semana passada que entregou 405.278 veículos aos clientes no último trimestre, perdendo as estimativas dos analistas de 420.760 entregas apesar de ter tomado a medida incomum de oferecer grandes incentivos em seus dois maiores mercados, China e EUA. Embora o total tenha sido um recorde trimestral para a Tesla, a empresa abriu duas novas fábricas de montagem no ano passado e ainda ficou aquém de sua meta de expandir as entregas em 50% - a taxa média de crescimento anual que a empresa disse esperar atingir ao longo de vários anos.

Os números de entrega trimestrais da Tesla são amplamente vistos como um barômetro para a demanda geral de veículos elétricos, portanto, sua atualização decepcionante pode reforçar as preocupações com a demanda que desempenharam um papel na queda de 65% das ações da fabricante de veículos elétricos no ano passado. Os investidores estão preocupados com o fato de que taxas de juros mais altas, uma desaceleração econômica e a crescente competição de veículos elétricos podem prejudicar a demanda pelos modelos da Tesla em 2023. Outro ponto de dados que alimenta essas preocupações com a demanda é que a produção da Tesla superou as entregas pelo terceiro trimestre consecutivo: a empresa produziu 439.701 veículos no quarto trimestre, superando as entregas em 34.423 unidades. 

Em outras notícias, a Amazon anunciou na semana passada que está demitido mais de 18.000 funcionários - a maior redução em sua história. Os cortes, que representam cerca de 1% dos funcionários da Amazon, serão concentrados nos quadros corporativos da empresa, principalmente na divisão de varejo da Amazon e nas funções de recursos humanos (por exemplo, recrutamento). Ela se junta a outras gigantes da tecnologia em fazer cortes importantes à medida que a crise do setor tecnológico se aprofunda. A Salesforce, por exemplo, também anunciou cortes de empregos na semana passada, com planos de eliminar cerca de 10% de sua força de trabalho. As últimas medidas vêm depois que a indústria de tecnologia anunciou mais de 80.000 cortes de empregos no ano passado, de acordo com a consultoria Challenger, Gray & Christmas.

Commodities

O novo ano trouxe algumas notícias boas muito necessárias para os usuários de energia. Um início de inverno mais quente do que o esperado em grande parte do mundo está aliviando os temores de uma crise do gás natural que havia sido previsto para desencadear apagões e pressionar as contas de energia. As previsões no início da semana passada apontavam para temperaturas acima das normais sazonais para a maior parte da Europa por duas semanas, enquanto a China (o maior importador de gás do mundo) e os EUA esperam um clima melhor até meados de janeiro. O Japão também pode começar a ver um aumento nas temperaturas por volta de meados de janeiro.

Os preços do gás natural em todo o mundo estão despencando com a redução do consumo de combustível e as perspectivas mais fracas, com os contratos dos EUA desabando em sua primeira sessão de negociação de 2023. A segunda-feira passada também viu os preços do gás europeu tocar brevemente seu nível mais baixo desde o início da guerra na Ucrânia. O armazenamento de gás em toda a Europa está 84% cheio, muito acima da norma sazonal de cinco anos de 70%, de acordo com a Gas Infrastructure Europe. Ajudando a situação está o retorno de ventos mais fortes em partes da região. A Alemanha, por exemplo, produziu uma quantidade quase recorde de energia eólica na quarta-feira passada.

Esta semana

A temporada de resultados do quarto trimestre começa oficialmente nos EUA, com quatro grandes bancos programados para anunciar seus últimos resultados. O calendário econômico é bastante leve, mas ainda há alguns lançamentos importantes acontecendo esta semana, a saber, o IPC dos EUA.

• Segunda-feira: Taxa de desemprego da zona do euro (novembro)
• Terça-feira: Produção industrial francesa e espanhola (novembro)
• Quarta-feira: Vendas no varejo italiano (novembro)
• Quinta-feira: Inflação dos EUA (dezembro)
• Sexta-feira: PIB do Reino Unido (novembro). Resultados: Bank of America, Citigroup, JPMorgan Chase, Wells Fargo.