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Novos dados divulgados na semana passada mostraram que a economia da zona do euro está se mostrando mais resiliente do que se pensava inicialmente. E em previsões atualizadas, o Goldman Sachs não prevê mais que o bloco entre em recessão. Falando em Goldman, o banco de investimento anunciou que está embarcando em uma de suas maiores rodadas de cortes de empregos de todos os tempos. Afinal, o setor bancário está enfrentando vários ventos contrários, incluindo uma grande queda nas operações de fusões e aquisições. Isso ficou evidente nos últimos resultados da Jefferies, com o lucro do banco mais do que reduzido à metade no último trimestre. Mas não são apenas as empresas financeiras tradicionais que estão lutando: as empresas de criptomoedas também estão sentindo o calor, à medida que o setor continua a lutar após o colapso da FTX, o que causou uma queda nos volumes de negociação. Em decorrência disso, a corretora de criptomoedas Coinbase anunciou na semana passada que estava demitido 18% de sua força de trabalho. Finalmente, o último relatório de inflação dos EUA mostrou uma desaceleração contínua nas pressões de preços, para o deleite dos investidores.
O mercado de trabalho da zona do euro está mostrando uma resiliência surpreendente diante de uma desaceleração econômica amplamente esperada decorrente dos altos preços da energia. Isso ficou evidente nos dados divulgados na segunda-feira passada, que mostraram desemprego recorde na zona do euro. Em novembro, havia 10,8 milhões de desempregados no bloco - 2.000 a menos que no mês anterior e o menor número desde o início dos registros em 1998. A taxa de desemprego, por sua vez, permaneceu inalterada em relação a outubro, em 6,5% - a menor desde o início dos registros em 1995.
Os economistas agora estão preocupados com o fato de que o mercado de trabalho apertado aumentará as pressões salariais, o que, por sua vez, empurrará a inflação para cima. Isso apoia a visão entre os traders de que o Banco Central Europeu (BCE) será forçado a continuar elevando as taxas de juros para combater a alta inflação. Na verdade, em um artigo publicado em seu site na segunda-feira passada, o BCE previu que o crescimento salarial - um indicador chave de para onde a inflação está indo - será "muito forte" nos próximos trimestres, fortalecendo o argumento para mais aumentos das taxas de juros. Os mercados estão precificando um aumento de 50 pontos base nas taxas de juros quando o BCE se reunir em 2 de fevereiro. Isso se somaria aos 2,5 pontos percentuais de aumentos já impostos desde junho do ano passado.
O Goldman Sachs, no entanto, não está muito preocupado: em novas previsões divulgadas na semana passada, os economistas do banco veem a inflação diminuindo mais rápido do que se pensava - para cerca de 3,25% até o final de 2023. Além disso, eles não preveem mais uma recessão depois que a economia da zona do euro se mostrou mais resiliente no final de 2022, os preços do gás natural caíram acentuadamente e a China abandonou suas restrições à Covid mais cedo do que o previsto. A produção econômica da zona do euro agora deve aumentar 0,6% este ano, em comparação com uma previsão anterior de contração de 0,1%. Como tudo isso impactará a tomada de decisão do BCE? Nas palavras dos próprios economistas: “Dada a atividade mais resiliente, a inflação central persistente e os comentários hawkish, esperamos que o BCE aperte significativamente mais nos próximos meses”.
Passando para os EUA, o último relatório de inflação divulgado na quinta-feira mostrou que os preços ao consumidor aumentaram 6,5% em dezembro em comparação com o mesmo período do ano passado. Embora isso tenha estado em linha com as expectativas dos economistas, houve algumas boas notícias nos dados. Primeiro, é o menor avanço anual desde outubro de 2021. Segundo, foi uma desaceleração acentuada em relação aos 7,1% de novembro. E terceiro, na base mensal, os preços ao consumidor caíram 0,1%. Foi a primeira queda mensal desde abril de 2020 e ocorreu após uma forte queda nos preços da gasolina, que agora estão mais baixos na base anual. Os preços ao consumidor básicos, que excluem os componentes voláteis de energia e alimentos, avançaram 0,3% em relação a novembro e 5,7% em relação a um ano atrás - o ritmo mais lento desde dezembro de 2021. Ambos esses números também estavam em linha com as previsões dos economistas.
Os investidores comemoraram o relatório, pois a desaceleração contínua da inflação - combinada com as leituras de meses anteriores mais baixas do que o esperado - adicionam evidências de que as pressões de preços atingiram o pico, colocando o Fed no caminho para novamente diminuir o ritmo de seus aumentos das taxas de juros. Mas mesmo que o faça, os investidores devem ser cautelosos: os formuladores de políticas do Fed enfatizaram a necessidade de manter as taxas em um nível elevado por algum tempo e alertaram contra subestimar sua vontade de fazê-lo. Na verdade, os investidores ainda apostam que o banco central reduzirá as taxas até o final do ano, apesar dos funcionários dizerem o contrário.
Os banqueiros do Goldman Sachs acordaram com algumas más notícias na segunda-feira passada: a empresa está embarcando em uma de suas maiores rodadas de cortes de empregos de todos os tempos, à medida que avança com um plano para eliminar cerca de 3.200 cargos - cerca de 6,5% de sua força de trabalho total. Mais de um terço deles provavelmente serão de suas unidades principais de negociação e bancos, indicando a natureza ampla dos cortes. Tendências mais amplas do setor, como uma desaceleração na atividade de fusões e aquisições (M&A), preços de ativos mais baixos e uma perspectiva incerta para os mercados e a economia estão levando os bancos dos EUA a reduzir custos. Os problemas do Goldman são agravados por sua cara incursão no varejo bancário com sua unidade Marcus, que viu as perdas se acumularem a uma taxa muito mais rápida do que o esperado.
Para colocar essa desaceleração na atividade em perspectiva, considere que os maiores bancos de investimento do mundo sofreram seu pior ano para operações de fusões e aquisições e captação de recursos desde 2016, à medida que as taxas de juros em alta e a desaceleração da atividade econômica atingiram o setor. De acordo com o BCG Expand Research, os 100 maiores bancos por receita geraram US$ 77 bilhões com M&A e emissão de ações e dívidas em 2022 - uma queda de 38% em relação ao ano anterior e o menor valor em seis anos. Isso vai de mãos dadas com dados da Bloomberg mostrando que o valor das operações de fusões e aquisições globais caiu cerca de um terço para US$ 3,6 trilhões no ano passado.
O banco de investimento Jefferies ofereceu um primeiro vislumbre de como os principais bancos se saíram no último trimestre. A empresa divulgou seus últimos resultados na semana passada e eles não foram bons: seu lucro caiu 57% no quarto trimestre fiscal, com a receita total de bancos de investimento desabando 52% no período em meio a uma persistente queda nas operações de fusões e aquisições que parece estar atingindo um motor de lucro chave entre os maiores bancos de Wall Street.
Mas o ambiente macroeconômico em rápida mudança do ano passado trouxe pelo menos uma boa notícia para os bancos: as taxas de juros mais altas permitiram que eles cobrasse mais dos tomadores de empréstimos por empréstimos sem aumentar as taxas de juros que pagam aos depositantes em igual medida. Isso aumentou sua chamada receita de juros líquida - a diferença entre o que eles pagam em depósitos e o que ganham com empréstimos e outros ativos.
A corretora de criptomoedas Coinbase está demitido cerca de 950 funcionários – ou 20% de sua força de trabalho - à medida que o setor de criptomoedas continua a lutar após o colapso da FTX, o que causou uma queda nos volumes de negociação. O CEO da Coinbase disse que as medidas eram necessárias para superar o inverno cripto em andamento, que coincidiu com uma recessão econômica mais ampla. Em junho do ano passado, a empresa anunciou que estava demitido 18% de sua força de trabalho, o equivalente a cerca de 1.200 funcionários. Ele eliminou outras 60 posições em novembro.
A Coinbase é a mais recente empresa de criptomoedas a anunciar redundâncias neste ano. No início deste mês, a corretora Huobi disse que cortaria 20% de sua equipe, enquanto o Silvergate, um banco dos EUA focado em criptomoedas, disse que reduziria cerca de 40% de sua força de trabalho, e a empresa de empréstimos de ativos digitais Genesis anunciou que estava demitido 30% de seus funcionários. Nossa...
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