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Nesta análise semanal, examinamos alguns dos riscos ascendentes à inflação, incluindo a reabertura econômica da China e o mercado de trabalho aquecido nos EUA. Esses riscos podem fazer com que a inflação permaneça elevada e aumentar a possibilidade de o Fed ter que aumentar as taxas de juros para um pico mais alto do que o previsto anteriormente - e mantê-las nesse nível por mais tempo do que o esperado anteriormente. E essa foi a mensagem que o presidente do Fed, Jerome Powell, estava tentando enviar na semana passada. Em outro ponto, o regulador de valores mobiliários dos EUA está reprimindo as apostas em criptomoedas em uma medida que fez as ações da Coinbase despencarem. Por fim, a guerra da IA está oficialmente em andamento depois que a viralização do ChatGPT ecoou pela indústria como um tiro de advertência e desencadeou uma corrida entre as empresas de tecnologia para se tornarem líderes no espaço. Na semana passada, Google, Microsoft e Baidu fizeram grandes anúncios sobre IA - mas, infelizmente para o Google, sua apresentação foi um desastre. Descubra mais na análise desta semana.
O abandono das restrições de Covid pela China antes do esperado e a consequente reabertura econômica darão um impulso bem-vindo ao crescimento global. Mas também terá um efeito colateral indesejável: alimentar a inflação global em um momento em que os bancos centrais de todo o mundo estão correndo para controlá-la.
A Bloomberg Economics, por exemplo, prevê uma aceleração na taxa de crescimento econômico da China de 3% em 2022 para 5,8% em 2023. Isso pode elevar a inflação global em quase um ponto percentual completo no último trimestre de 2023, de acordo com a Bloomberg, que modelou as relações entre o crescimento da China, os preços da energia e a inflação global. Se a economia da China superar as expectativas, com o crescimento saltando para 6,7% este ano, o aumento da inflação global seria próximo de dois pontos percentuais.
A reabertura da China não é o único risco ascendente à inflação este ano, especialmente nos EUA. Veja, apesar de algumas demissões de grandes empresas de tecnologia que chamaram a atenção, o mercado de trabalho dos EUA ainda está mostrando muita força. O relatório do mercado de trabalho no início deste mês mostrou que a economia dos EUA adicionou um número impressionante de 517.000 novos empregos em janeiro - mais do que o dobro do mês anterior e superando as estimativas dos economistas de 187.000. Além disso, a taxa de desemprego caiu para uma mínima de 53 anos. O forte mercado de trabalho tem impulsionado os salários e, após mais de dois anos de salários dos americanos não acompanhando o aumento dos preços ao consumidor, a renda real - ou seja, os ganhos ajustados à inflação - está finalmente aumentando novamente.
Mas aqui está o problema: se a renda das pessoas está superando a inflação, isso pode impulsionar os gastos e levar a preços ao consumidor mais altos. Isso só piora à medida que as empresas aumentam o custo de seus bens e serviços para compensar salários mais altos. Essa inflação aumentada, por sua vez, pressiona os funcionários a exigirem mais renda - algo que eles podem fazer mais facilmente em um mercado de trabalho aquecido. Esse ciclo leva a uma inflação cada vez maior (ou seja, em espiral).
Agora, no ambiente macroeconômico atual, em que já estamos começando de uma base alta (ou seja, a inflação já está bastante elevada), talvez não tenhamos o cenário extremo de hiperinflação - mas essas dinâmicas podem fazer com que a inflação permaneça teimosamente alta. Isso aumenta a possibilidade de o Fed ter que aumentar as taxas de juros para um pico mais alto do que o previsto anteriormente - e mantê-las nesse nível por mais tempo do que o esperado anteriormente.
Na verdade, essa é a mensagem exata que o presidente do Fed, Jerome Powell, está tentando martelar. Falando em um evento na semana passada, Powell disse que as taxas de juros precisam continuar subindo para acabar com a inflação. Em particular, ele lançou a ideia de que os custos de empréstimo podem atingir um pico mais alto do que os traders e formuladores de políticas antecipam devido ao mercado de trabalho aquecido. Suas observações sugerem que as taxas provavelmente subirão mais do que o pico de 5,1% previsto pelos funcionários do Fed em dezembro.
O interesse em IA disparou desde que o ChatGPT tomou o mundo de assalto há apenas alguns meses - e as grandes empresas de tecnologia estão procurando capitalizar a tendência apostando alto na tecnologia. Isso é tão evidente nas últimas teleconferências de resultados do setor, que viram um grande aumento nas menções de "IA" e termos relacionados, mesmo que as conversas sobre redução de custos tenham dominado. Isso de acordo com uma análise da Bloomberg das transcrições de resultados de 15 das maiores empresas de software e semicondutores, com muitas empresas dizendo aos investidores que a IA é uma grande oportunidade de crescimento e que estão prometendo investimentos consideráveis de acordo.
Veja, enquanto a maioria das grandes empresas de tecnologia tem produtos de IA em desenvolvimento há anos, a viralização do ChatGPT ecoou pela indústria como um tiro de advertência e desencadeou uma corrida entre as empresas de tecnologia para se tornarem líderes no espaço. Isso porque, se havia algo claro nas últimas teleconferências de resultados, é que todas as empresas querem se tornar líderes em IA - ou acham que já são. Aqui está uma amostra do que foi dito nas últimas semanas.
“Há mais de seis anos, falei pela primeira vez sobre o Google ser uma empresa focada em IA. Desde então, temos sido líderes no desenvolvimento de IA” - Sundar Pichai, CEO do Alphabet
“Vamos liderar na era da IA, sabendo que o máximo valor para as empresas é criado durante as mudanças de plataforma” - Satya Nadella, CEO da Microsoft
“Um dos meus objetivos para o Meta é construir sobre nossa pesquisa para nos tornarmos líderes em IA generativa, além de nosso trabalho de liderança em IA de recomendação” - Mark Zuckerberg, CEO do Meta
“A Tesla é realmente uma das principais empresas de IA do mundo. Isso é meio que um grande negócio, com IA no lado do software e no lado do hardware” - Elon Musk, CEO da Tesla
“Nos próximos anos, uma de nossas maiores oportunidades de crescimento é em IA, que está nos estágios iniciais de transformar virtualmente todos os serviços e produtos da indústria” - Lisa Su, CEO da AMD
Na verdade, a guerra da IA esquentou intensamente na semana passada, com foco no tipo de tecnologia que sustenta o ChatGPT da OpenAI: IA generativa, que pode gerar novo conteúdo a partir de acervos digitais de texto, fotos e arte. Primeiro, a Baidu anunciou que lançará sua resposta ao ChatGPT no próximo mês. A maior empresa de pesquisa da China planeja inicialmente incorporar seu bot de IA em seus principais serviços de pesquisa, permitindo que os usuários obtenham resultados de pesquisa em estilo de conversa, muito parecido com o ChatGPT. Então Microsoft, que investiu bilhões na OpenAI, apresentou uma nova versão de seu mecanismo de pesquisa Bing e navegador Edge que incorporam a tecnologia da OpenAI. Sentindo o calor, o Google revelou planos para lançar um chatbot com tecnologia de IA chamado Bard em uma tentativa de proteger seu negócio de pesquisa principal, que gera a maior parte de sua receita.
Infelizmente para o Google, sua apresentação do Bard foi um desastre: o chatbot de IA apresentou falhas e deu respostas imprecisas durante uma demonstração ao vivo na quarta-feira. Isso fez pouco para tranquilizar os investidores que estão cada vez mais preocupados com o fato de o Google estar perdendo terreno na corrida pelo futuro da pesquisa na internet. A demonstração mal sucedida fez as ações do Alphabet (empresa controladora do Google) caírem quase 8% na quarta-feira, apagando bilhões de dólares de seu valor de mercado. Isso pode parecer extremo, mas mostra o quão altas são as apostas na guerra da IA.
As ações da Coinbase caíram 14% na quinta-feira passada - sua maior queda em mais de 6 meses - à medida que a Securities And Exchange Commission (SEC) dos EUA reprimiu as apostas em criptomoedas. Relembre: as apostas permitem que os investidores ganhem rendimentos em suas moedas bloqueando-as para ajudar certas blockchains (como Ethereum) a funcionar. Na semana passada, a rival bolsa de criptomoedas Kraken concordou em pagar US$ 30 milhões para resolver as alegações da SEC de que violou as regras da agência com seus produtos de apostas em criptomoedas. Mais especificamente, a SEC alegou que o serviço de apostas da empresa era uma venda ilegal de valores mobiliários. E como parte do acordo, a Kraken terá que descontinuar seus produtos de apostas nos EUA. Os investidores agora estão preocupados com o fato de que outras exchanges podem ser forçadas a fazer o mesmo, embora a Coinbase tenha dito que os serviços de apostas da empresa são fundamentalmente diferentes e não são valores mobiliários. O tempo dirá como as coisas se desenrolarão...
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