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Em outro sinal de alerta sobre o estado da economia dos EUA, a curva de rendimentos do Tesouro atingiu seu nível mais alto de inversão em décadas na semana passada. Mas as empresas de veículos elétricos estão enfrentando a desaceleração econômica muito bem, com a Tesla e a BYD - as maiores empresas de veículos elétricos do mundo - estabelecendo novos recordes de vendas no segundo trimestre, de acordo com os resultados publicados no início da semana passada. Não querendo ficar para trás, a Toyota anunciou um grande avanço em sua tecnologia de baterias que poderia fazer com que a montadora de carros mais vendida do mundo fechasse a lacuna com seus rivais de veículos elétricos. Em outros lugares, os traders estão reduzindo suas apostas otimistas no dólar e acumulando libras esterlinas. No setor de commodities, a Arábia Saudita e a Rússia anunciaram na segunda-feira passada que planejam estender ou fazer cortes adicionais na produção de petróleo em agosto, em uma medida que fez com que os preços subissem. Por fim, a demanda por prata está crescendo a um ritmo mais rápido do que sua oferta - uma tendência impulsionada principalmente pelo uso crescente do metal na fabricação de painéis solares. Isso está levando a preços mais altos da prata, o que impactaria não apenas a indústria solar, mas também outros setores que dependem fortemente da prata, incluindo eletrônicos, joias e fotografia. Saiba mais na análise desta semana.
A curva de rendimentos do Tesouro dos EUA atingiu seu nível mais alto de inversão em décadas na semana passada, com o rendimento do título de dois anos superando a taxa de 10 anos em 111 pontos base, enquanto os traders precificam novos aumentos das taxas de juros pelo Fed. O banco central dos EUA, depois de manter os custos de empréstimo inalterados no mês passado após dez aumentos consecutivos das taxas, está considerando um novo aperto após dados econômicos robustos nas últimas semanas. Uma revisão final do PIB do primeiro trimestre dos EUA mostrou que a economia cresceu a uma taxa anualizada de 2% nos primeiros três meses do ano - bem acima da taxa de 1,3% relatada anteriormente. Uma curva de rendimentos invertida é frequentemente vista como um prenúncio de uma recessão porque sugere que os investidores esperam taxas de juros mais baixas no futuro, geralmente associadas a uma desaceleração da atividade econômica.
Tesla e BYD - as principais empresas de veículos elétricos do mundo - estabeleceram novos recordes de vendas no segundo trimestre, de acordo com os resultados publicados no início da semana passada. As entregas da Tesla atingiram um recorde de 466.140 carros em todo o mundo, superando as estimativas de Wall Street de 448.350. A principal marca de carros da China, BYD, também registrou suas melhores vendas trimestrais de todos os tempos, com 700.244 novos veículos de energia vendidos (novos veículos de energia referem-se a veículos totalmente elétricos e híbridos plug-in). A estratégia agressiva da Tesla de buscar volume reduzindo os preços parece estar dando frutos, com as entregas do segundo trimestre marcando um aumento de 10% em relação ao trimestre anterior e um salto massivo de 84% em relação ao mesmo período do ano passado, quando os lockdowns prejudicaram as operações da empresa na China. Além disso, a empresa também conseguiu reduzir a diferença entre produção e entregas - um número acompanhado de perto pelos analistas - para 13.560 unidades no segundo trimestre, abaixo de quase 18.000 no trimestre anterior.
Mas a verdadeira faísca nas notícias eletrizantes de veículos elétricos da semana passada veio na terça-feira, quando a Toyota anunciou um grande avanço em suas baterias de lítio de estado sólido com planos de comercializar totalmente a tecnologia até 2027. A montadora de carros mais vendida do mundo afirmou que o avanço permitirá reduzir pela metade o tamanho, o custo e o peso de suas baterias e permitir que seus veículos elétricos tenham um alcance de cerca de 1.200 km e um tempo de carregamento de 10 minutos ou menos. Para a Toyota, que tem sido muito mais lenta do que seus rivais na implantação de veículos elétricos, a nova tecnologia pode ser uma grande mudança de jogo para reduzir a diferença com a Tesla.
Espera-se que os fundos de hedge saiam completamente de suas apostas otimistas no dólar à medida que o ciclo agressivo de aumentos de taxas do Fed se aproxima do fim. De acordo com dados da Commodity Futures Trading Commission, as posições longas dos fundos alavancados no dólar em relação a oito moedas caíram mais de 80% em 27 de junho em relação à semana anterior. A queda levou o número total de contratos longos no dólar a 5.196 - o ponto mais baixo desde março. A moeda de reserva mundial tem apresentado uma tendência de queda desde que atingiu seu pico em setembro, com o Bloomberg Dollar Spot Index caindo em quatro dos seis meses deste ano.
O presidente do Fed, Jerome Powell, indicou no mês passado que os EUA podem precisar de mais um ou dois aumentos de taxas este ano. No entanto, os fundos de hedge parecem estar olhando além disso e estão se concentrando em um início previsto de cortes de taxas, potencialmente começando já no primeiro trimestre do próximo ano, de acordo com o mercado de futuros de taxas de juros. Além disso, com problemas de inflação persistentes na zona do euro e na Grã-Bretanha, instituições como o Banco Central Europeu e o Banco da Inglaterra (BoE) podem precisar aumentar ainda mais suas taxas, possivelmente tornando o dólar menos atraente em comparação.
Na verdade, apesar de sinais de que a forte alta da libra esterlina neste ano pode estar diminuindo, os especuladores de moeda aumentaram suas apostas otimistas na libra esterlina para o nível mais alto em nove anos. Fundos não comerciais alavancados aumentaram suas posições longas líquidas na libra esterlina para quase 52.000 contratos na semana encerrada em 27 de junho - o nível mais alto desde julho de 2014. Essa confiança é atribuída principalmente aos esforços do BoE para conter a inflação, elevando os custos de empréstimo. Como resultado, a libra esterlina subiu 5% em relação ao dólar desde janeiro. Mas a inflação persistentemente alta no Reino Unido levou as expectativas do mercado de que o BoE terá que apertar ainda mais sua política monetária, mesmo que outros grandes bancos centrais estejam perto do fim de seus ciclos de aperto. Os traders agora apostam que as taxas de juros do Reino Unido subirão para 6,5% até março. Isso é incrível quando você considera que, em maio, as taxas eram esperadas para atingir o pico de 5%.
No entanto, há divergências entre analistas e estrategistas sobre se essas apostas otimistas serão frutíferas ou levarão a um recuo. Enquanto alguns argumentam que a fraqueza recente da libra esterlina sinaliza que aumentos agressivos de taxas podem induzir uma recessão (levando a menores fluxos de capital estrangeiro e uma moeda mais fraca), outros acreditam que taxas de juros mais altas no Reino Unido continuarão a apoiar a libra. Mas muitas apostas em uma libra esterlina mais forte podem levar a uma queda do mercado por si só, à medida que os traders correm para abandonar suas posições se o mercado se voltar contra eles.
A demanda por prata está crescendo atualmente a um ritmo mais rápido do que sua oferta - uma tendência impulsionada principalmente pelo uso crescente do metal na fabricação de painéis solares. Veja, a condutividade elétrica superior da prata a torna um componente essencial na tecnologia de células solares. Além disso, a indústria solar está fazendo a transição para versões mais eficientes de células que usam muito mais do metal. Portanto, com um grande impulso mundial em direção a fontes de energia renováveis e uma indústria solar em rápida expansão, particularmente na China, a necessidade de prata aumentou. Estima-se que a energia solar representará 14% do consumo total de prata este ano, acima de 5% em 2014.
No entanto, essa demanda crescente está encontrando um desafio de oferta. A principal fonte de prata não vem de minas de prata, mas sim como um subproduto da mineração de outros metais como chumbo, zinco, cobre e ouro. Dada a relativa escassez de minas de prata primárias e a relutância dos mineiros em investir em novos projetos de grande porte, especialmente com margens de lucro mais baixas para a prata em comparação com outros metais preciosos e industriais, tem se tornado cada vez mais desafiador aumentar a produção de prata para atender à demanda crescente. A oferta ficou estável no ano passado, mesmo com a demanda aumentando quase 20%. Este ano, a produção deve aumentar apenas 2%, enquanto o consumo industrial - o maior motor da demanda pelo metal - deve subir o dobro disso.
Esse desequilíbrio entre oferta e demanda de prata está criando um déficit no mercado. Na verdade, a pressão sobre a oferta é tão significativa que um estudo da Universidade de New South Wales prevê que o setor solar pode esgotar entre 85% e 98% das reservas globais de prata até 2050. Se as tendências atuais continuarem e não houver avanços significativos no aumento da produção de prata ou na busca de alternativas para ela, o preço da prata deve subir ainda mais. Isso impactaria não apenas a indústria solar, mas também outros setores que dependem fortemente da prata, incluindo eletrônicos, joias e fotografia.
Em outros lugares, a Arábia Saudita e a Rússia anunciaram na segunda-feira passada que planejam estender ou fazer cortes adicionais na produção de petróleo em agosto, em uma medida que fez com que os preços do petróleo subissem. A Arábia Saudita estenderá o corte de produção de 1 milhão de barris por dia anunciado no mês passado para julho até agosto. Isso significa que o reino irá bombear cerca de 9 milhões de barris por dia durante o verão, o menor nível em vários anos, sacrificando volumes de vendas por uma recompensa que, até agora, tem sido mínima em termos de preços mais altos. O esforço saudita será auxiliado pela Rússia, que também fará um corte voluntário de oferta de mais 500.000 barris por dia no próximo mês.
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