60% de desconto no Profit Pro - Limitado aos primeiros 500 usuários
Carrinho
A semana passada viu a divulgação de dados que pintaram três histórias de inflação muito diferentes na China, nos EUA e no Reino Unido. A China está à beira da deflação - um resultado prejudicial, pois leva à redução dos gastos do consumidor, menor investimento e potencial estagnação econômica. A inflação nos EUA, entretanto, continua a seguir na direção certa, com a taxa anual de junho atingindo seu nível mais baixo desde março de 2021. Mas no Reino Unido, novos dados divulgados na semana passada mostraram salários crescendo em ritmo recorde, aumentando a probabilidade de um cenário preocupante caracterizado por inflação em espiral. É aqui que o forte crescimento salarial leva a um aumento dos gastos e a uma inflação mais alta, o que leva os funcionários a exigirem salários ainda mais altos, e assim por diante.
Em outros lugares, os investidores esperam que a atual temporada de resultados prejudique as ações devido a um aumento nos alertas de lucros, de acordo com uma pesquisa recente realizada pela Bloomberg. Além disso, mais de 70% dos participantes da pesquisa acreditam que o impacto da IA nos lucros da tecnologia é exagerado. Ainda assim, isso não impediu o Morgan Stanley de prever que os ganhos impulsionados pela IA elevarão a Microsoft para se juntar à Apple no grupo exclusivo de ações com capitalização de mercado superior a US$ 3 trilhões. Como se a Big Tech precisasse ficar maior: seis ações de tecnologia de grande capitalização agora representam mais de 50% do Nasdaq 100 - muito alto para o gosto do provedor. É por isso que o Nasdaq anunciou na semana passada que seu índice de ações de referência passará por um "rebalanceamento especial" - o primeiro do tipo - para resolver a superconcentração do índice. Descubra mais na análise desta semana.
De acordo com novos dados divulgados no início da semana passada, a inflação foi inexistente na China em junho, com os preços ao consumidor inalterados no mês passado em comparação com um ano atrás. Essa foi a pior performance desde fevereiro de 2021, quando a queda nos custos da carne suína prejudicou o índice. Na base mensal, os preços ao consumidor caíram 0,2%. Além disso, os preços ao produtor, que refletem o que as fábricas cobram dos atacadistas pelos produtos, caíram 5,4% em junho em relação ao ano anterior - o ritmo mais profundo desde dezembro de 2015.
Ambos os indicadores reforçam a evidência de que a recuperação econômica da China está enfraquecendo e estão gerando preocupações de que o país possa entrar em deflação - um resultado prejudicial, pois leva à redução dos gastos do consumidor, menor investimento e potencial estagnação econômica. Além de um breve período de deflação no início de 2021, a China não experimentou deflação prolongada dos preços ao consumidor desde 2009, em meio à crise financeira global. Naquela época, o governo introduziu um pacote de estímulo de US$ 553 bilhões focado em infraestrutura e modernização da indústria. É por isso que os dados fracos de inflação da semana passada estão alimentando ainda mais especulações de que o governo em breve terá que anunciar medidas de estímulo para sustentar a economia e que o banco central da China terá que reduzir as taxas de juros novamente.
Mas você sabe quem tem um problema de inflação? O Reino Unido. Veja, o último relatório do IPC mostrou que a taxa de inflação geral do país se recusou a diminuir em maio. Pior ainda, a inflação básica acelerou para uma alta de 30 anos. E agora, novos dados divulgados na semana passada mostraram que a média salários excluindo bônus no Reino Unido cresceram no ritmo mais rápido de sua história conjunta nos três meses até maio, subindo 7,3% em relação ao mesmo período do ano passado. Os salários incluindo bônus aumentaram 6,9%. Ambos os números superaram as estimativas dos economistas de 7,1% e 6,8%, respectivamente.
A forte performance aumenta a probabilidade de um cenário preocupante caracterizado por inflação em espiral. É aqui que o aumento dos preços de bens e serviços pressiona os funcionários a exigirem salários mais altos, o que leva a um aumento dos gastos e a uma inflação mais alta. Isso só piora à medida que as empresas aumentam os preços de seus bens e serviços para compensar os custos salariais mais altos. Esse ciclo leva a uma inflação cada vez maior (ou seja, em espiral). Na verdade, o Banco da Inglaterra (BoE) alertou repetidamente que o alto crescimento salarial continua sendo um grande obstáculo aos seus esforços para reduzir a inflação, e os números da semana passada apenas reforçam a evidência de que o mercado de trabalho está muito aquecido. O mercado de futuros de taxas de juros agora mostra que os traders esperam que o BoE aumente as taxas em mais 150 pontos base até março, o que levaria sua taxa básica para 6,5%. Isso se compara a uma taxa de juros máxima esperada de cerca de 4% para o BCE e cerca de 5,5% para o Fed.
Do outro lado do Atlântico, os EUA estão comemorando, pois a inflação na maior economia do mundo continua a seguir na direção certa. De acordo com o último relatório do IPC divulgado na semana passada, os preços ao consumidor nos EUA aumentaram 3% em junho em relação ao ano anterior, um avanço menor do que o esperado - o menor avanço desde março de 2021 e uma queda acentuada em relação ao aumento de 4% registrado em maio. A inflação básica, que exclui os componentes voláteis de alimentos e energia, caiu de 5,3% em maio para 4,8% em junho - a menor desde outubro de 2021 e abaixo das estimativas dos economistas de 5%. Na base mensal, a inflação geral e a inflação básica ficaram em 0,2%, o que foi menor do que os 0,3% previstos pelos economistas. No geral, os números destacam o progresso feito pelo Fed na redução das pressões de preços depois que a inflação atingiu seu pico há um ano, auxiliado por mais de um ano de aumentos de juros e menor demanda.
O S&P 500 enfrenta mais dificuldades pela frente devido a alertas de lucros e temores de taxas de juros mais altas, de acordo com a última pesquisa Markets Live Pulse realizada pela Bloomberg. Mais da metade dos 346 entrevistados prevê que a próxima temporada de resultados, geralmente um período positivo para as ações, terá um impacto negativo nas ações. A pesquisa também revela um otimismo decrescente para um pouso suave da economia em meio à inflação persistente que mantém os bancos centrais inclinados para uma política monetária mais rígida.
As ações de tecnologia, que representam uma grande parte do S&P 500, estarão especialmente em foco devido às suas avaliações em alta. Embora a alta da tecnologia tenha sido impulsionada pelo hype em torno da IA, mais de 70% dos participantes da pesquisa dizem que o impacto da IA nos lucros da tecnologia é exagerado. Isso deixa as empresas que lideram o avanço da IA, incluindo Microsoft e Nvidia, mais vulneráveis a quedas de ações caso seus lucros não atendam às expectativas elevadas dos investidores.
Falando em Microsoft, o Morgan Stanley prevê que os ganhos impulsionados pela IA podem elevar a empresa para se juntar à Apple no grupo exclusivo de ações com capitalização de mercado superior a US$ 3 trilhões. O banco de investimento recentemente elevou seu preço-alvo para a Microsoft de US$ 335 para US$ 415, implicando uma avaliação de US$ 3,1 trilhões. A empresa é a principal escolha do Morgan Stanley entre as empresas de software de grande capitalização, prevendo que está melhor posicionada no setor para se beneficiar do crescimento da IA. Essa meta de preço otimista surge apesar de uma forte alta nas ações da Microsoft no ano até o momento. De acordo com o Morgan Stanley, a avaliação da fabricante de software ainda é razoável com base na relação PEG (o múltiplo P/E futuro dividido pelo crescimento percentual esperado dos lucros), que permanece alinhada com as médias históricas, apesar do enorme potencial de crescimento oferecido pela IA.
Na verdade, a euforia do mercado em torno da IA é tão forte que as seis maiores empresas de tecnologia dos EUA - Microsoft, Apple, Alphabet, Nvidia, Amazon e Tesla - viram suas ações avançarem 62% em média no ano até o momento, quase três vezes mais do que a ação média no Nasdaq 100. Isso deixou as seis ações representando mais de 50% do índice - muito alto para o gosto do Nasdaq. É por isso que a empresa anunciou na semana passada que seu índice de ações de referência, o Nasdaq 100, passará por um "rebalanceamento especial" - o primeiro do tipo - para resolver a superconcentração do índice. O rebalanceamento, que entra em vigor na segunda-feira, 24 de julho, não resultará na remoção ou adição de quaisquer títulos - apenas um rearranjo de seus pesos subjacentes. O peso coletivo das seis ações de tecnologia de grande capitalização deve ser reduzido de 50% para 40% - uma redução de um quinto.
Isso significa que carteiras indexadas ao Nasdaq 100 e fundos que acompanham o índice, incluindo o ETF Invesco QQQ de US$ 200 bilhões, serão forçados a vender os nomes que estão tendo seus pesos reduzidos e comprar outros que estarão aumentando. Aliás, todas as seis ações de tecnologia de grande capitalização caíram na segunda-feira passada, com as ações do Alphabet e da Amazon caindo mais de 2%. E embora o Nasdaq 100 geral tenha ficado estável, uma versão ponderada igualmente que elimina o viés de capitalização de mercado subiu 1,8%. É uma reversão drástica dos seis meses anteriores, quando o índice ponderado igualmente ficou para trás em 18 pontos percentuais.
Aviso Legal Geral
Este conteúdo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou recomendação de compra ou venda. Os investimentos envolvem riscos, incluindo a possível perda de capital. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Antes de tomar decisões de investimento, considere seus objetivos financeiros ou consulte um consultor financeiro qualificado.
Não
Mais ou menos
Bom
