Alemanha Ultrapassa Japão

Aqui estão algumas das maiores notícias da semana passada:

• A inflação nos EUA desacelerou menos do que o esperado em janeiro.
• A economia japonesa entrou inesperadamente em recessão.
• O crescimento salarial no Reino Unido desacelerou menos do que o esperado no quarto trimestre.
• Mas a inflação na Grã-Bretanha se manteve estável no mês passado, desafiando as expectativas de uma leve alta.
• Isso não foi suficiente para impedir que a economia do Reino Unido entrasse em recessão.
• A maior moeda digital do mundo ultrapassou US$ 50.000 pela primeira vez desde 2021.

Saiba mais sobre essas notícias na análise desta semana.

EUA

Os investidores tiveram um susto desagradável esta semana depois que o último relatório de inflação dos EUA mostrou que o ritmo anual de alta dos preços desacelerou menos do que o esperado em janeiro, enquanto uma medida central acelerou na base mensal devido aos maiores custos de moradia. Os preços ao consumidor subiram 3,1% no mês passado em relação ao ano anterior, abaixo dos 3,4% de dezembro, mas acima dos 2,9% previstos pelos economistas. A inflação central, que exclui itens voláteis de alimentos e energia para dar uma ideia melhor das pressões de preços subjacentes, permaneceu estável em 3,9%, desafiando as expectativas de uma desaceleração.

Na base mensal, a inflação geral e a central superaram as previsões, chegando a 0,3% e 0,4%, respectivamente. Esta última foi particularmente preocupante, pois marcou uma aceleração em relação ao ritmo de dezembro e foi a leitura mais alta em oito meses, destacando a natureza pegajosa das pressões de preços subjacentes. Isso levou os traders a reduzir suas apostas em cortes de juros este ano, fazendo com que as ações e títulos dos EUA caíssem acentuadamente na terça-feira.

Japão

Do outro lado do Pacífico, a economia japonesa entrou inesperadamente em uma recessão técnica após encolher 0,4% na base anualizada no último trimestre - muito pior do que os 1,4% de crescimento previstos pelos economistas. A contração, principalmente devido a grandes quedas nos gastos de famílias e empresas, seguiu uma queda revisada para baixo de 3,3% na base anualizada no terceiro trimestre. O estado decepcionante da demanda interna complicará as coisas para o Banco do Japão, que está considerando a saída de sua política de juros negativos, elevando os custos de empréstimo pela primeira vez desde 2007.

O único ponto positivo nos números de crescimento do Japão foram as exportações, que dispararam em dezembro devido ao aumento das vendas de automóveis para os EUA e equipamentos de fabricação de chips para a China. Isso ajudou a impulsionar um salto de 2,6% nas exportações líquidas nos últimos três meses de 2023 em relação aos anteriores, contribuindo com 0,2 pontos percentuais para o crescimento econômico trimestral. Mas o Japão não pode continuar dependendo da demanda externa para ajudar a compensar o baixo consumo interno, especialmente com alguns de seus principais parceiros comerciais previstos para ver uma desaceleração do crescimento este ano. Além disso, o BoJ deve começar a aumentar as taxas de juros este ano - em um momento em que outros grandes bancos centrais estarão reduzindo as suas. A divergência deve fortalecer o iene, o que tornará as exportações japonesas mais caras e, por sua vez, reduzirá sua demanda.

Por enquanto, um iene fraco e a recessão inesperada significaram mais algumas más notícias para o Japão: ele oficialmente perdeu seu título de terceira maior economia do mundo em termos de dólares no ano passado, passando a medalha de bronze para a Alemanha. Não é de admirar que os dois estejam disputando o mesmo lugar no pódio: ambos têm populações envelhecidas e em declínio, o que está pesando fortemente em todos os tipos de indústrias. Compare isso com a Índia: a população do país não apenas ultrapassou a da China no ano passado, mas também é mais jovem. É por isso que sua economia deve superar o Japão e a Alemanha em tamanho até 2027, garantindo sua posição como a terceira maior economia do mundo.

Reino Unido

No Reino Unido, novos dados desta semana mostraram que o crescimento salarial diminuiu menos do que o esperado no quarto trimestre. O crescimento anual médio dos ganhos regulares, excluindo bônus, foi de 6,2% nos três meses até dezembro. Embora isso tenha marcado uma queda em relação ao ritmo de 6,7% visto no período até novembro, foi maior do que os 6% previstos pelos economistas, sugerindo que o mercado de trabalho não está esfriando rápido o suficiente para satisfazer os formuladores de políticas preocupados com as pressões de preços. O Banco da Inglaterra está observando os salários de perto porque acredita que será mais difícil retornar a inflação à sua meta de 2% se os aumentos salariais forem rápidos e as empresas repassarem os custos mais altos para os consumidores. Mas a boa notícia para os britânicos é que, com os salários agora crescendo mais rápido do que os preços por seis meses consecutivos, as famílias estão desfrutando de um retorno do poder de compra real.

Mas o BoE teve algumas boas notícias esta semana, com o último relatório de inflação mostrando que o ritmo de alta dos preços se manteve estável no mês passado, desafiando as expectativas de uma leve alta. Os preços ao consumidor subiram 4% no mês passado em relação ao ano anterior - menos do que os 4,1% previstos pelo BoE e pelos economistas. E embora a inflação de serviços, que é monitorada de perto pelos formuladores de políticas como uma medida melhor das pressões de preços internas, tenha acelerado para 6,5%, foi menor do que os 6,6% previstos pelo BoE. Os números melhores do que o esperado levaram os traders a aumentar as apostas de que o banco central começará a reduzir sua taxa básica, que está em 5,25%, no verão. Os mercados agora estão precificando perto de três cortes de taxa de um quarto de ponto pelo BoE este ano, acima de quase dois antes do relatório de inflação.

Os traders receberam mais munição para aumentar suas apostas em cortes de juros esta semana, depois que novos dados mostraram que a economia britânica entrou em recessão no final do ano passado. A economia do Reino Unido encolheu 0,3% nos últimos três meses de 2023 em relação aos três meses anteriores, com todos os principais setores contribuindo para a queda. Essa má performance seguiu uma queda de 0,1% no terceiro trimestre e significou que a economia britânica só cresceu 0,1% durante 2023 - a expansão anual mais lenta desde 2009, excluindo o primeiro ano da pandemia. E o BoE prevê que esse ritmo lento continuará, prevendo um crescimento insignificante de 0,25% na economia para 2024.

Cripto

A recente alta do Bitcoin não mostrou sinais de parar, com o preço da maior criptomoeda do mundo ultrapassando US$ 50.000 esta semana pela primeira vez em mais de dois anos. Isso destaca uma grande mudança no apetite pelo token depois que uma série de escândalos e extinções de criptomoedas havia anteriormente levado muitos investidores a evitar o setor. A última alta impulsionou os ganhos do bitcoin para o ano para mais de 15% e está sendo alimentada por vários fatores.

Primeiro, o sucesso dos ETFs dos EUA recentemente aprovados que investem diretamente em bitcoin. Os fundos, que oferecem às pessoas uma maneira fácil de obter exposição à maior criptomoeda do mundo por meio de um produto regulamentado, atraíram mais de US$ 9 bilhões em entradas líquidas desde seu lançamento há um mês. Isso mais do que compensou os cerca de US$ 6 bilhões de saída do fundo da Grayscale, que converteu de um fundo fiduciário para um ETF, mas manteve sua taxa de 1,5% - mais de um ponto percentual acima dos novos participantes do mercado.

Segundo, o bitcoin está se beneficiando da crescente atenção sobre a chamada "redução pela metade" que ocorrerá em abril. O evento, que ocorre aproximadamente a cada quatro anos, reduz pela metade a recompensa que os mineradores recebem por operar os computadores poderosos que verificam as transações no blockchain. Esse processo faz parte da política monetária do bitcoin, projetada para controlar a inflação da oferta, diminuindo a taxa na qual novos bitcoins são criados. Os eventos anteriores de redução pela metade geralmente levaram a grandes altas no preço da criptomoeda, então você pode entender por que os traders estão animados.

Terceiro, o apetite por bitcoin e o setor de criptomoedas em geral está em alta em meio às crescentes expectativas de que os bancos centrais reduzirão as taxas de juros este ano, tornando os ativos de risco mais atraentes para os investidores. Também ajudando o sentimento está o desempenho historicamente forte do bitcoin durante o Ano Novo Chinês, que ocorreu no início deste mês. O Ano do Dragão pode soprar fogo no preço do bitcoin, com certeza, mas os investidores chineses provavelmente são motivados por mais do que mera superstição para se inclinar para a maior criptomoeda do mundo. Afinal, isso pode oferecer a eles um lugar para se esconder em meio à crise imobiliária em andamento no país, à moeda enfraquecida, à queda dos rendimentos dos títulos e à queda do mercado de ações.

Próxima semana

• Segunda-feira: Nada de importante.
• Terça-feira: Taxa básica de empréstimo de um ano da China. Resultados: Walmart, Home Depot, Medtronic, Palo Alto Networks.
• Quarta-feira: Balanço comercial do Japão (janeiro), confiança do consumidor na zona do euro (fevereiro), atas da última reunião do Fed. Resultados: Nvidia, Rivian.
• Quinta-feira: Atas da última reunião do BCE, vendas de casas existentes nos EUA (janeiro), PMIs do Japão, zona do euro, Reino Unido e EUA (fevereiro). Resultados: Moderna, Block, Intuit.
• Sexta-feira: Índice de preços de novas casas na China (janeiro).