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Aqui estão algumas das maiores histórias da semana passada:
Saiba mais sobre essas histórias na análise desta semana.
Em comparação com suas contrapartes de grande capitalização, as ações de pequena capitalização geralmente prometem retornos mais altos para investidores que podem tolerar a maior volatilidade. Afinal, essas ações costumam ser menos analisadas pelo mercado, apresentando mais oportunidades de precificação errada que investidores experientes podem explorar. Além disso, devido ao seu tamanho menor, elas têm muito mais potencial de crescimento em comparação com gigantes maiores e mais estabelecidos.
Mas, como costuma acontecer, o que parece bom no papel nem sempre funciona na realidade. Em 2023, as ações de pequena capitalização dos EUA ficaram atrás de suas pares de grande capitalização pelo quarto ano consecutivo, marcando sua pior sequência de desempenho inferior em mais de duas décadas. Para quantificar isso um pouco, considere o seguinte: o índice Russell 2000 (que inclui 2.000 das menores ações dos EUA) subiu apenas 24% desde o início de 2020 – muito menos do que o ganho de mais de 60% para o S&P 500 (que inclui 500 das maiores ações).
Uma grande parte desse desempenho inferior se deve aos investidores que buscam ações de tecnologia de mega capitalização – especialmente aquelas consideradas beneficiárias da IA. Mas há outro fator em jogo: as empresas de pequena capitalização têm balanços mais fracos e menos poder de precificação em comparação com as empresas maiores. Essa desvantagem tem sido particularmente dolorosa nos últimos anos, que foram marcados por alta inflação e um forte aumento nos custos de empréstimo. Cerca de 40% da dívida nos balanços do Russell 2000 é de curto prazo ou de taxa flutuante, em comparação com cerca de 9% para as empresas do S&P.
No entanto, exceto por uma recessão, espera-se que os lucros das small caps melhorem à medida que as taxas de juros começarem a cair. Os analistas esperam, em média, um crescimento de 14% nos lucros das empresas do Russell 2000 este ano – acima dos 10% previstos para as empresas do S&P 500. Essa perspectiva promissora de lucros, combinada com o fato de que as ações de pequena capitalização estão sendo negociadas com descontos de avaliação próximos aos recordes em relação a suas pares de grande capitalização, pode atrair investidores de volta para os pequenos, o que pode ajudar a reverter quatro anos de desempenho inferior.
Em previsões atualizadas, a Agência Internacional de Energia prevê que o mercado global de petróleo enfrentará um déficit de oferta ao longo de 2024, em vez do excedente previsto anteriormente. A chave para essa previsão é a suposição de que a OPEP+ continue seus cortes de produção, que devem expirar no final de junho, no segundo semestre do ano. Assumir uma extensão das restrições antes de sua confirmação oficial é uma medida incomum da AIE, que normalmente espera que as políticas sejam anunciadas antes de incluí-las em suas previsões. Mas a decisão se baseia em extensões anteriores repetidas pela aliança, disse a agência.
A AIE elevou sua previsão para o crescimento da demanda global de petróleo em 2024 em 110.000 barris para 1,3 milhão de barris por dia. Isso se deveu principalmente a uma perspectiva econômica mais forte dos EUA e à necessidade crescente de combustível para navios, à medida que os navios fazem rotas mais longas para evitar ataques no Mar Vermelho. Apesar desse aumento, o número atualizado representa uma desaceleração significativa em relação ao crescimento da demanda global de petróleo do ano passado de 2,3 milhões de barris por dia. Essa desaceleração reflete o declínio do ímpeto da recuperação pós-pandemia e a aceleração da mudança para longe dos combustíveis fósseis. Além disso, espera-se que o aumento do consumo de petróleo este ano seja em grande parte compensado pelo aumento das ofertas das Américas, o que deixaria os mercados mundiais em superávit se não fossem os cortes da OPEP+.
Mudando para outra commodity, precisamos falar sobre o cacau novamente, onde a escassez de oferta e os desafios de financiamento em Gana enviaram o preço dos grãos a um novo recorde nesta semana. Mais especificamente, os preços futuros do cacau dispararam acima de US$ 10.000 por tonelada na terça-feira, deixando a commodity mais cara do que o metal industrial de referência, o cobre. A última alta segue notícias de dores de cabeça de financiamento em Gana, o segundo maior produtor de cacau do mundo. O país está prestes a perder um empréstimo importante, pois o mau tempo e as doenças atingiram suas plantações com força, deixando-o sem grãos suficientes para garantir o financiamento necessário para apoiar seus produtores de cacau para a próxima colheita.
Décadas de subinvestimento significam que a produção de cacau não conseguiu acompanhar a demanda, que dobrou nos últimos 30 anos. A onda mais recente de plantio de árvores na África Ocidental ocorreu no início dos anos 2000. Mas essas árvores estão agora se aproximando dos 25 anos de idade, o que está muito além de seu auge. As árvores de cacau velhas não produzem tantos frutos e são mais vulneráveis a condições ruins. Esse tem sido um grande fator por trás da recente alta nos preços, com a seca e as doenças devastando as plantações na região de cultivo chave da África Ocidental para criar a maior escassez de oferta que o mercado de cacau já viu em mais de seis décadas.
Diante de uma escassez massiva, o mercado respondeu enviando os preços do cacau a um nível alto o suficiente para conter o consumo e restaurar o equilíbrio entre oferta e demanda. No entanto, a recente sequência de recordes diários é provavelmente mais influenciada por fatores financeiros do que por fundamentos, e se resume à cobertura de traders de cacau.
Veja, os traders de cacau que possuem estoques físicos de grãos de cacau ou produtos semiprocessados geralmente compensam isso assumindo posições opostas no mercado financeiro – ou seja, vendendo futuros de cacau a descoberto. Essa cobertura deve funcionar bem quando os preços estão subindo, com as perdas nas posições vendidas a descoberto cobertas pelos ganhos no valor das participações físicas. No entanto, à medida que os traders aguardam o vencimento dos contratos financeiros, o que pode levar meses, eles precisam de dinheiro para atender às chamadas de margem decorrentes de perdas em suas posições futuras.
Normalmente, as empresas de trading usam suas reservas de caixa ou pegam emprestado para cobrir essas chamadas. Mas em uma alta prolongada do mercado, como a atual para o cacau, as chamadas de margem podem exceder a capacidade de pagamento de empresas financeiramente saudáveis, forçando-as a desfazer suas coberturas para evitar ficar sem dinheiro. Nesse cenário, a única opção é fechar as posições vendidas a descoberto a qualquer preço que o mercado exigir. Isso leva a um problema autossustentável: à medida que os preços do cacau sobem, as chamadas de margem aumentam, o que força os traders a fechar suas posições comprando futuros de volta. Isso impulsiona os preços ainda mais, criando o mesmo problema para outros.
Provavelmente não há dúvida de que estamos em um mercado de alta de criptomoedas, mas nem todos estão convencidos. Os vendedores a descoberto estão apostando bilhões de dólares que a alta nas ações relacionadas a criptomoedas impulsionada por um aumento no bitcoin acabará por acabar. O interesse total vendido a descoberto, ou a quantia que os traders contrarianos apostaram contra as ações de criptomoedas, aumentou para quase US$ 11 bilhões este ano, de acordo com a S3 Partners. Mais de 80% do interesse total vendido a descoberto no setor são apostas contra a MicroStrategy e a Coinbase. O interesse vendido a descoberto na MicroStrategy, que possui 214.246 bitcoins avaliados em cerca de US$ 15 bilhões, agora representa mais de 20% de suas ações totais em circulação. Isso torna a empresa uma das ações mais vendidas a descoberto em Wall Street, acumulando-se contra empresas muito maiores como Nvidia, Microsoft e Apple.
Aviso Legal Geral
Este conteúdo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro ou recomendação de compra ou venda. Os investimentos envolvem riscos, incluindo a possível perda de capital. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Antes de tomar decisões de investimento, considere seus objetivos financeiros ou consulte um consultor financeiro qualificado.
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Bom
