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Aqui estão algumas das maiores notícias da semana passada:
Saiba mais sobre essas notícias na análise desta semana.
O Fundo Monetário Internacional ajustou sua previsão de crescimento global para cima em um modesto 0,1 ponto percentual em relação à sua projeção de janeiro, agora esperando que a economia mundial se expanda 3,2% em 2024 – em linha com o crescimento do ano passado. A revisão para cima reflete a surpreendente resiliência da economia em meio às pressões inflacionárias e às altas taxas de juros. O crescimento deve ser liderado pelas economias avançadas, com os EUA já superando sua tendência pré-pandemia de COVID-19. Na verdade, a maior economia do mundo está em caminho para crescer a uma taxa duas vezes maior que qualquer outro país do G7 este ano, de acordo com o FMI. Mas, apesar das perspectivas mais otimistas, o crescimento global permanece baixo pelos padrões históricos devido à fraca produtividade e à crescente fragmentação geopolítica. Um exemplo disso: a previsão do FMI para o crescimento mundial em cinco anos, de 3,1%, é a mais baixa em décadas.
O FMI alertou sobre os riscos à recuperação global, especialmente a possibilidade de novos aumentos nos preços das commodities resultantes do aumento das tensões geopolíticas no Oriente Médio. A China, cuja economia permanece enfraquecida por uma queda no mercado imobiliário, também foi citada entre uma série de potenciais riscos negativos que a economia mundial enfrenta.
Falando em China, o desempenho econômico do país no primeiro trimestre foi um pouco misto, com o crescimento superando as expectativas, mas alguns indicadores sugerindo que os desafios podem aumentar à medida que o ano avança. A segunda maior economia do mundo expandiu 5,3% no primeiro trimestre em relação ao ano anterior, marcando uma ligeira aceleração em relação ao crescimento de 5,2% registrado nos três meses anteriores e superando as previsões de 4,6%. O forte início de ano coloca a economia no caminho certo para atingir a meta de crescimento do governo de 2024 de cerca de 5%, que permanece inalterada em relação ao ano passado.
Mas grande parte do impulso econômico ocorreu nos dois primeiros meses do ano. Em março, o crescimento das vendas no varejo caiu e a produção industrial desacelerou abaixo das previsões. Além disso, o forte número principal carrega o risco de que as autoridades fiquem muito confortáveis, desencorajando-as a implementar medidas de apoio econômico muito necessárias.
Do outro lado do Reino Unido, novos dados desta semana mostraram que a taxa anual de inflação do país caiu para 3,2% em março, atingindo seu nível mais baixo em dois anos e meio. Mas isso ficou ligeiramente acima da taxa de 3,1% que economistas e o Banco da Inglaterra haviam previsto. E claro, a queda menor do que o esperado se deveu em parte aos preços mais altos dos combustíveis. Mas mesmo a inflação básica, que exclui itens voláteis como alimentos e energia para dar uma ideia melhor das pressões de preços subjacentes, desacelerou menos do que os economistas esperavam. Os números destacaram ainda mais as preocupações dos traders sobre quando o BoE pode reduzir as taxas de juros mais altas em 16 anos: embora o banco central ainda espere que a inflação atinja sua meta de 2% no final deste ano, ele está esperando sinais mais claros de que as pressões de preços estão diminuindo de forma sustentável antes de tomar uma decisão.
Os dados vêm uma semana depois que números de inflação mais altos do que o esperado nos EUA levaram os traders a reduzir suas apostas sobre quanto os bancos centrais reduzirão as taxas de juros este ano. E após o relatório do Reino Unido, os traders reduziram ainda mais suas apostas. Eles agora esperam que o primeiro corte do BoE ocorra em novembro, em vez de setembro, e veem apenas 30% de chance de um segundo corte este ano. Essa é uma mudança acentuada em relação a apenas algumas semanas atrás, quando dois ou três cortes estavam em jogo.
Finalmente, os dados de março também mostraram que a taxa de inflação do Reino Unido caiu abaixo da dos EUA pela primeira vez desde 2022. Coincidentemente, o governador do BoE insinuou no início desta semana que o Reino Unido pode ser capaz de reduzir as taxas de juros antes dos EUA devido às diferentes dinâmicas de inflação nas duas economias. Ele acredita que os EUA estão lidando mais com pressões "impulsionadas pela demanda" – ou seja, aumento dos preços devido ao forte gasto do consumidor. Esse é o tipo de calor que pode ser mais facilmente extinto com taxas de juros mais altas, o que torna os empréstimos mais caros e, por sua vez, reduz os gastos. O Reino Unido, por outro lado, está lidando mais com pressões "impulsionadas pela oferta" – ou seja, aumento dos preços devido a choques na cadeia de suprimentos, para os quais taxas de juros mais altas não são adequadas.
O fornecimento global de ações públicas está diminuindo no ritmo mais rápido em pelo menos 25 anos, de acordo com uma nova pesquisa do JPMorgan publicada na semana passada. Quando as empresas já listadas na bolsa vendem mais ações, ou quando empresas privadas vendem ações ao público pela primeira vez, o fornecimento aumenta. Por outro lado, quando as empresas recompram suas próprias ações, o fornecimento diminui. E olhando para a diferença entre esses dois números, o universo global de ações públicas já encolheu em US$ 120 bilhões líquidos este ano, superando os US$ 40 bilhões retirados em todo o ano de 2023. Isso coloca o número líquido no caminho para um terceiro ano consecutivo de declínio – uma dinâmica não vista desde que a série de dados do banco começou em 1999.
As descobertas do banco são intrigantes e confundem até mesmo seus próprios analistas. Veja, mercados de ações em alta – como a situação em que estamos hoje – deveriam, em teoria, encorajar as empresas a levantar fundos vendendo novas ações a preços altos, em vez de gastar dinheiro para recomprá-las. Uma explicação para o porquê isso não está acontecendo é a incerteza sobre a direção futura das taxas de juros e a volatilidade esperada em torno da eleição presidencial dos EUA em novembro, ambas pesando sobre as novas vendas de ações. Ao mesmo tempo, o crescimento econômico mais lento está tornando mais difícil para as empresas expandir as vendas, empurrando-as a recomprarem suas ações como uma forma de aumentar seus números de lucros por ação.
Os entusiastas de criptomoedas estão animados após o evento de "halving" do bitcoin que ocorreu esta semana. A atualização de software quadrienal reduz pela metade a recompensa que os mineradores recebem por operar os computadores poderosos que processam transações de bitcoin e garantem o blockchain. No entanto, o evento deve desencadear enormes quedas de receita para as próprias empresas que garantem o bom funcionamento do bitcoin – logo após um aumento em seus maiores custos. Como resultado, os traders acumularam apostas enormes contra as ações de mineração dos EUA, com o interesse total em vendas a descoberto disparando para cerca de US$ 2 bilhões. Isso representa quase 15% das ações em circulação do grupo – três vezes mais do que a média do mercado dos EUA de 4,75%.
Em termos simples, o halving reduziu a quantidade de bitcoins que os mineradores podem ganhar a cada dia por validar transações de 900 para 450. E com base no preço atual do bitcoin, isso pode significar perdas de receita de cerca de US$ 10 bilhões por ano para a indústria como um todo. É verdade que eventos de halving anteriores levaram a grandes altas no preço da criptomoeda, ajudando a compensar a queda nas recompensas de mineração. Mas desta vez, os mineradores estão lidando com um grande aumento nos custos necessários para operar os computadores poderosos e intensivos em energia usados para processar transações de bitcoin e ganhar recompensas.
Existem duas razões por trás do aumento. Primeiro, a dificuldade de mineração, medida em termos de poder de computação, aumentou quase seis vezes desde o halving de 2020. Isso se deve a um aumento significativo no número de mineradores competindo por uma quantidade fixa de recompensas. À medida que a dificuldade de mineração aumenta, mais poder de computação é necessário para ganhar essas recompensas, tornando mais caro adquirir e operar o equipamento necessário.
Segundo, os mineradores estão enfrentando uma forte concorrência por eletricidade acessível da indústria de IA em expansão e com muitos recursos. As grandes empresas de tecnologia estão investindo muito capital em data centers relacionados à IA e têm uma vantagem na aquisição de taxas favoráveis das concessionárias, dados seus fluxos de receita consistentes e balanços fortes. As receitas dos mineradores de criptomoedas, ao contrário, flutuam com a alta e baixa dos preços do bitcoin.
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