Uma Montanha-Russa Indiana

Aqui estão algumas das maiores notícias da semana passada:

• O Banco Central Europeu cortou as taxas de juros pela primeira vez em quase cinco anos.
• As ações indianas tiveram uma montanha-russa durante as eleições surpresa da nação.
• A ação meme GameStop disparou no início da semana.
• A OPEP+ estendeu suas restrições de oferta de petróleo, mas também delineou um plano para trazer alguma produção de volta online mais tarde este ano.
• A China está emitindo menos CO2 pela primeira vez desde o fim da pandemia.

Saiba mais sobre essas histórias na análise desta semana.

Macro

Em uma jogada amplamente anunciada, o Banco Central Europeu realizou seu primeiro corte de juros em quase cinco anos na quinta-feira, movendo-se mais rápido do que seus pares dos EUA e do Reino Unido na redução dos custos de empréstimo após a maior alta da inflação em uma geração. A medida levou a taxa de depósito de referência do bloco para 3,75%, abaixo de um recorde de 4%. Mas o BCE não chegou a indicar que mais cortes de juros podem seguir, o que talvez seja compreensível após dados recentes mostrarem crescimento econômico, inflação e aumentos salariais mais fortes do que o esperado. Dados divulgados na semana passada, por exemplo, mostraram que a inflação da zona do euro acelerou pela primeira vez este ano para 2,6% em maio, impulsionada por um aumento no setor de serviços intensivos em mão de obra.

Em sua perspectiva trimestral atualizada, o BCE elevou suas previsões de inflação para este ano e para o próximo em 0,2 ponto percentual cada. Isso significa que agora espera que a inflação média seja de 2,5% em 2024 e 2,2% em 2025 antes de cair abaixo de sua meta de 2% em 2026. O banco também aumentou a previsão de crescimento econômico do bloco para este ano de 0,6% para 0,9%. Espera-se um crescimento de 1,4% no próximo ano e 1,6% em 2026.

Ações

As ações indianas tiveram um início extremamente volátil na semana após a divulgação dos surpreendentes resultados das eleições no país mais populoso do mundo. O Índice Nifty 50 – principal índice de ações da Índia – subiu 3,3% na segunda-feira para um recorde após as pesquisas de boca de urna preverem uma vitória esmagadora para o primeiro-ministro Narendra Modi. Você pode entender a euforia dos traders: o terceiro mandato do incumbente prometeu aos investidores uma continuação do crescimento econômico liderado por infraestrutura e reformas favoráveis ao mercado. Mas a alta se mostrou muito efêmera, com o Índice Nifty 50 caindo 5,9% na terça-feira – seu pior dia em mais de quatro anos – depois que as contagens das pesquisas mostraram que o partido de Modi perdeu sua maioria parlamentar.

A vitória mais estreita do que o esperado para a aliança de Modi levantará questões sobre a capacidade do novo governo de aprovar reformas politicamente difíceis nas leis de propriedade e trabalho, que são consideradas cruciais por alguns investidores para sustentar o forte crescimento econômico da Índia. Embora a aliança de Modi ainda esteja definida para ganhar um terceiro mandato, ele agora terá que depender de parceiros de coalizão para apoio – incluindo dois líderes de partidos regionais que frequentemente mudaram de aliança no passado.

Em outros lugares, a mania das ações meme está de volta em plena força nos EUA. No último domingo, o trader americano Keith Gill – também conhecido como “The Roaring Kitty” – postou uma captura de tela no Reddit que parecia mostrar que ele havia gasto US$ 106 milhões comprando ações da varejista de videogames em dificuldades GameStop, juntamente com US$ 68 milhões em opções que lhe permitiriam comprar mais. A grande revelação do padrinho da loucura das ações meme de 2021 inicialmente fez as ações da GameStop dispararem 74% quando os mercados abriram na segunda-feira – adicionando US$ 6 bilhões ao valor total da empresa na época – antes de se estabilizarem em um ganho de 21% até o fechamento. Também desencadeou uma alta em outras ações meme, incluindo AMC Entertainment, SunPower, Beyond Meat, BlackBerry e Reddit.

A postagem no Reddit foi a primeira da conta em mais de três anos, espelhando o retorno da conta de Gill no site de mídia social X no mês passado, o que fez as ações da GameStop dispararem (embora a alta tenha diminuído rapidamente à medida que a mania não conseguiu manter o interesse dos investidores). Os episódios chamativos, que ocorrem enquanto as ações dos EUA continuam a atingir novos recordes, são provavelmente os últimos sinais de efervescência no mercado, de acordo com alguns comentaristas. Em outras palavras, cuidado com a perseguição à loucura das ações meme…

Commodities

Em uma tentativa de reverter a queda dos preços do petróleo, a OPEP+ anunciou vários cortes de produção e extensões a essas restrições desde 2022. E em sua última reunião bienal no domingo, o cartel concordou em estender ainda mais esses cortes (em alguns casos até o final de 2025), mas também delineou um plano para trazer alguma produção de petróleo de volta online mais tarde este ano.

O primeiro conjunto, um corte em todo o grupo de 2 milhões de barris por dia que expiraria no final do ano, foi prorrogado por 12 meses. No entanto, o grupo isentou os Emirados Árabes Unidos, que terão permissão para aumentar gradualmente sua produção de referência de 2025 em 300.000 barris por dia. Um conjunto de cortes de produção voluntários por nove membros – incluindo Arábia Saudita, Rússia e Emirados Árabes Unidos – totalizando 1,66 milhão de barris por dia e que expirariam em dezembro, também foi prorrogado até o final de 2025. Um terceiro conjunto de cortes voluntários introduzidos em janeiro e que terminariam este mês, representando 2,2 milhões de barris por dia, será prolongado até setembro e depois gradualmente desfeito nos próximos 12 meses.

Os traders esperavam em grande parte a decisão. Afinal, a OPEP+ ainda está lidando com uma perspectiva de demanda incerta (especialmente da China) e um aumento da produção de petróleo dos EUA e do Canadá. O petróleo Brent negociava em torno de US$ 78 por barril após a decisão do grupo – abaixo de mais de US$ 90 em abril após o aumento das tensões no Oriente Médio. Além disso, os preços do petróleo estão muito abaixo dos cerca de US$ 100 por barril necessários pela Arábia Saudita – o líder de fato do cartel que está assumindo a maior parte dos cortes de produção – para financiar seu ambicioso programa de transformação econômica.

Em outros lugares, uma nova pesquisa na semana passada mostrou que a China está lançando menos carbono na atmosfera pela primeira vez desde o fim da pandemia. Veja, as emissões de CO2 da China dispararam depois que a nação abandonou suas políticas de “zero Covid” que sufocavam a economia em dezembro de 2022. Mas essa tendência está começando a se reverter, com as emissões do maior poluidor do mundo caindo 3% em março em relação ao ano anterior – a primeira queda em mais de um ano, de acordo com o Carbon Brief.

Houve vários fatores por trás da queda. Primeiro, instalações recordes de energia eólica e solar atenderam quase toda a demanda crescente de eletricidade da China. Segundo, a desaceleração em andamento no setor imobiliário reduziu as emissões das indústrias de aço e cimento altamente poluentes. Terceiro, o crescimento da demanda por petróleo estagnou graças a mais EVs nas estradas. O Carbon Brief espera que as emissões continuem a diminuir em abril, o que reforça a visão da empresa de pesquisa de que as emissões da China podem ter atingido o pico em 2023 – muito antes do prazo de 2030 da nação.

As emissões de CO2 da China representam quase um terço do total mundial. Portanto, a queda em março é uma ótima notícia, especialmente com o planeta tendo atingido recentemente seu 11º mês consecutivo de temperaturas recordes. E, felizmente, também houve boas notícias em outros lugares: um estudo recente da Bloomberg New Energy Finance disse que, em uma base global, as emissões podem ter atingido o pico no ano passado e podem cair até 2,5% este ano, ajudadas pela redução da geração de eletricidade a carvão da China.

Mas o entusiasmo verde da China pode não ser estritamente sobre o planeta: se não fosse pela energia limpa, sua economia seria muito mais letárgica. Um exemplo disso: o setor de energia limpa da nação representou impressionantes 40% do crescimento econômico no ano passado. Sem isso, a economia do país teria crescido míseros 3% no ano passado – muito abaixo da meta de 5% do governo e dos 5,2% que realmente entregou.

Próxima semana

• Segunda-feira: Crescimento de crédito da China (maio), sentimento econômico da zona do euro (junho).
• Terça-feira: Relatório do mercado de trabalho do Reino Unido (maio). Resultados: Oracle.
• Quarta-feira: Anúncio da taxa de juros do Fed, inflação da China (maio), PIB do Reino Unido (abril), inflação dos EUA (maio). Resultados: Broadcom.
• Quinta-feira: Produção industrial da zona do euro (abril), preços ao produtor dos EUA (maio). Resultados: Adobe..
• Sexta-feira: Anúncio da taxa de juros do Banco do Japão, balanço comercial da zona do euro (abril), sentimento do consumidor dos EUA (junho).