Arrefecimento da Inflação
janeiro 18
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Aqui estão algumas das maiores notícias da semana passada:
Saiba mais sobre essas notícias na análise desta semana.
A maior economia do mundo continuou a flexionar seus músculos, com novos dados da semana passada mostrando que o PIB dos EUA cresceu a uma taxa anualizada de 2,8% no último trimestre em relação ao anterior – acima das previsões de 2% e um salto significativo em relação ao ritmo de 1,4% do primeiro trimestre. Essa forte performance foi impulsionada pelo principal motor de crescimento da economia, os gastos pessoais, que aumentaram em 2,3%, melhor do que o esperado. O relatório provavelmente apoiará ainda mais a visão de que o Fed conseguiu realizar um pouso suave – aquele cenário ideal em que seus aumentos de juros desaceleram a economia o suficiente para conter a inflação, evitando uma recessão. Os últimos dados de inflação, afinal, mostraram que o ritmo anual de crescimento dos preços ao consumidor diminuiu mais do que o esperado para apenas 3% em junho – o nível mais baixo em mais de três anos.
Com o fervor pelas ações indianas não mostrando sinais de desaceleração, as empresas do país estão correndo para aproveitar o mercado em alta para emitir quantidades recorde de ações. Quase US$ 30 bilhões foram levantados nos mercados de ações da Índia durante os primeiros seis meses de 2024, estabelecendo um novo recorde para o semestre. Isso também marcou quase o triplo do mesmo período do ano passado – um contraste acentuado com o resto da Ásia (excluindo o Japão), onde a emissão caiu 32% no mesmo período.
Os investidores ficaram mais do que felizes em comprar a nova oferta, e não é difícil entender porquê. Investir em ações indianas permite que eles invistam na maior economia de crescimento rápido do mundo – prevista pelo Fundo Monetário Internacional para expandir 6,8% este ano. Ajudando ainda mais a demanda estão os milhões de indianos que estão cada vez mais optando por colocar suas economias em ações, em vez de lojas tradicionais de riqueza como ouro ou imóveis. Investidores estrangeiros também estão correndo para as ações indianas, atraídos pela moeda estável do país, fortes lucros corporativos e melhores retornos em comparação com a China. Na verdade, o índice MSCI Índia superou seu homólogo chinês em mais de 100% nos últimos três anos.
No entanto, alguns investidores começaram a hesitar com as altas avaliações da Índia. A relação P/L prospectiva do MSCI Índia está atualmente em 22,6x, ou 18% acima de sua média de dez anos. Isso também marca um prêmio de 82% em relação à relação P/L prospectiva do índice MSCI Emerging Market de 12,4x – bem acima da média de dez anos de 61%.
Outros estão preocupados com a quantidade de ações que estão entrando no mercado, bem como com o desempenho relativamente fraco de muitas novas emissões. As ofertas públicas iniciais (IPOs) indianas, em média, ganharam 25% em seu primeiro dia de negociação, de acordo com a Dealogic, em comparação com a média global de 52%. Enquanto isso, as ofertas públicas subsequentes, onde ações adicionais são vendidas após o IPO, ganharam cerca de 2% em média na Índia, em comparação com 10% globalmente.
As tensões geopolíticas, muitas vezes vistas como uma fonte de incerteza e risco, são paradoxalmente esperadas para beneficiar os mercados emergentes (EMs) nos próximos anos. Isso de acordo com uma pesquisa anual da Invesco, que coletou insights de 83 fundos soberanos de riqueza que coletivamente supervisionam dezenas de trilhões de dólares em ativos.
Mais especificamente, quase três quartos dos entrevistados esperam que os retornos dos EMs correspondam ou superem os dos mercados desenvolvidos nos próximos três anos. Eles acreditam que as crescentes tensões entre os EUA e a China ajudarão as nações em desenvolvimento, à medida que empresas internacionais, buscando evitar barreiras comerciais entre as duas maiores economias do mundo, começarem a transferir suas cadeias de suprimentos para fora da China e em direção a outros EMs. Isso, por sua vez, trará mais negócios, investimentos e crescimento econômico para essas regiões.
Vale ressaltar que os fundos soberanos de riqueza não estão tratando os mercados em desenvolvimento como um bloco homogêneo, com 83% dos entrevistados escolhendo países asiáticos emergentes, excluindo a China, como sua principal prioridade de investimento nos próximos anos. Quando se trata de dívida de EM, que mais da metade das empresas usa para investir em nações em desenvolvimento, a Índia se tornou uma escolha principal, com 88% dos entrevistados expressando interesse em alocar mais dinheiro para os títulos do país – acima de 66% em 2022. A Indonésia também está recebendo mais interesse, com 47% buscando aumentar a exposição à sua dívida, acima de 27% em 2022, enquanto a China viu uma queda para 35% de 71%.
No geral, o sentimento positivo crescente da última pesquisa pode adicionar ao argumento positivo para investir em países em desenvolvimento. As ações de EM são baratas e, juntamente com os títulos de EM, se beneficiariam dos cortes de juros esperados para este ano. Além disso, as moedas de EM estão se fortalecendo, impulsionando os retornos para investidores internacionais quando convertidos de volta para sua moeda doméstica. Além disso, os governos de EM estão adotando políticas econômicas agradáveis aos investidores e estão vendo suas economias crescerem mais rápido do que as avançadas.
A libra britânica tem sido a moeda do G10 com melhor desempenho este ano, subindo quase 2% em relação a um dólar forte e quase 3% em relação ao euro. Isso enviou a libra contra uma cesta de moedas dos parceiros comerciais do Reino Unido ao seu nível mais forte desde o referendo da UE de 2016. Os ganhos foram impulsionados pelo crescimento econômico melhor do que o esperado no Reino Unido e pela visão de que o Banco da Inglaterra reduzirá as taxas de juros menos do que outros bancos centrais. Além disso, a vitória esmagadora do Partido Trabalhista nas eleições no início deste mês aumentou o otimismo entre os investidores sobre o fim da instabilidade política e um relacionamento potencialmente mais construtivo entre o Reino Unido e a UE, após o Brexit. Essa nova calma contrasta com reviravoltas dramáticas na política dos EUA antes da eleição presidencial e uma crise política em andamento na França.
Os bancos de investimento agora estão apostando que a libra estenderá sua sequência de vitórias. Analistas do JPMorgan preveem que a libra atingirá US$ 1,35 até março do próximo ano, enquanto o Goldman Sachs espera que ela suba para esse nível em uma visão de longo prazo. Estrategistas do Citi disseram que estavam otimistas com a libra em relação ao euro, prevendo que a moeda britânica se fortalecerá para € 1,22 pela primeira vez desde o Brexit. Mas outros estão alertando que o otimismo foi longe demais, o que pode tornar a libra vulnerável a uma correção de curto prazo. Um exemplo disso: traders especulativos levaram sua posição líquida comprada na libra no mercado de futuros a um recorde histórico, de acordo com dados da Commodity Futures Trading Commission que remontam a 1999.
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