O Pacote Massivo da China

Aqui estão algumas das maiores notícias da semana passada:

• A dívida do Reino Unido em relação ao PIB atingiu 100% pela primeira vez desde 1961.
• A confiança do consumidor no Reino Unido caiu no ritmo mais rápido em dois anos e meio.
• A atividade empresarial na zona do euro contraiu inesperadamente.
• A China revelou um amplo pacote de medidas de estímulo para impulsionar a economia.
• O preço do ouro atingiu outro recorde.

Saiba mais sobre essas notícias na análise desta semana.

Reino Unido

O déficit orçamental do governo do Reino Unido - a diferença entre suas receitas e despesas - tem aumentado, com mais dinheiro sendo gasto em subsídios de energia, serviços sociais, salários do setor público e pagamentos de juros sobre a dívida. Para fechar a lacuna, o governo está recorrendo à venda de títulos como forma de levantar fundos. E no mês passado, ele tomou emprestado mais de £ 13,7 bilhões (US$ 18,2 bilhões) do que o esperado, marcando o maior agosto já registrado fora da pandemia. Os números significam que o governo tomou emprestado £ 64,1 bilhões desde o início do ano fiscal em abril, ou 11% a mais do que o Office for Budget Responsibility havia previsto inicialmente em março. E todos esses passivos extras enviaram a pilha da dívida nacional do Reino Unido, em relação ao tamanho de sua economia, para 100% pela primeira vez desde 1961.

Os dados são o penúltimo instantâneo das finanças públicas do país antes que o novo governo trabalhista eleito revele seu plano financeiro no orçamento anual do próximo mês. E este pode ser significativo: o Partido Trabalhista já foi alertado sobre "decisões difíceis" à frente, depois que uma recuperação da economia no início deste ano não conseguiu melhorar as finanças do país. Isso fez com que os britânicos se preparassem para uma combinação impopular de cortes de gastos e aumentos de impostos, o que está começando a pesar no sentimento. Um exemplo disso: dados recentes mostraram que a confiança do consumidor no Reino Unido caiu em setembro no ritmo mais rápido desde abril de 2022, quando os custos de energia dispararam na sequência da invasão da Ucrânia pela Rússia.

Europa

A zona do euro recebeu más notícias no início da semana, com a atividade empresarial no bloco encolhendo inesperadamente em setembro. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) da zona do euro caiu para 48,9 este mês, de 51 em agosto, caindo abaixo da marca de 50 que separa crescimento de contração pela primeira vez desde fevereiro. Os analistas haviam previsto uma queda modesta para 50,5. A queda foi liderada pelas duas maiores economias do bloco, Alemanha e França, ambas as quais viram a atividade empresarial cair muito mais do que o esperado. No geral, os dados sugerem que a desaceleração da economia da zona do euro está se tornando mais pronunciada depois que uma recuperação no início do ano perdeu fôlego. E embora taxas de juros mais baixas possam oferecer um pouco de apoio, alguns analistas argumentam que os problemas são estruturais e exigem soluções mais difíceis...

China

Na China, as autoridades revelaram na terça-feira um amplo pacote de medidas de estímulo com o objetivo de reviver o crescimento na segunda maior economia do mundo. Primeiro, a taxa de recompra reversa de sete dias, a principal taxa de política do banco central, foi reduzida para 1,5%, de 1,7%. Segundo, a taxa de reserva compulsória - a quantia de dinheiro que os bancos devem manter em reserva - foi reduzida em 0,5 ponto percentual para seu nível mais baixo desde 2018, adicionando 1 trilhão de yuans em liquidez ao sistema bancário. O banco central também insinuou a possibilidade de reduzir ainda mais a proporção em mais 0,25 a 0,5 ponto percentual este ano.

Terceiro, foram anunciadas medidas para sustentar o setor imobiliário em dificuldades do país, incluindo a redução dos custos de empréstimo sobre hipotecas em aberto e o relaxamento da proporção mínima de entrada para compras de segunda casa para 15%, de 25%. Além disso, o banco central chinês cobrirá 100% dos empréstimos para governos locais que comprarem casas não vendidas com financiamento barato, de 60%. Quarto, os funcionários anunciaram um fundo de 500 bilhões de yuans para ajudar corretores, seguradoras e fundos a comprar ações. O banco central também fornecerá 300 bilhões de yuans para ajudar as empresas a realizar recompras de ações. Esses anúncios ajudaram a enviar o índice CSI 300 da China de ações listadas em Xangai e Shenzhen para cima em 4,3% na terça-feira - seu melhor dia desde julho de 2020.

Embora várias das medidas fossem esperadas, o lançamento altamente divulgado sinaliza que as autoridades estão levando a sério os avisos de que a China corre o risco de perder sua meta de crescimento de cerca de 5% este ano. Embora o pacote de políticas provavelmente coloque essa meta de volta ao alcance, permanecem dúvidas sobre se será suficiente para aliviar as pressões deflacionárias de longo prazo da China e a crise imobiliária enraizada. Além disso, as autoridades ainda não introduziram medidas agressivas para impulsionar a demanda do consumidor, o que alguns analistas veem como um elemento crucial que falta para a economia. Afinal, tornar o dinheiro mais barato não estimulará o crescimento se os consumidores chineses permanecerem hesitantes em gastar...

Commodities

Outra semana, outro recorde, com o preço do ouro atingindo uma máxima histórica de US$ 2.670 a onça na quarta-feira. Isso aconteceu um dia depois que um relatório mostrou que a confiança do consumidor dos EUA caiu inesperadamente em setembro no maior nível em três anos, levando os traders a apostarem em cortes de juros mais agressivos do Fed. (Taxas de juros mais baixas beneficiam o ouro ao reduzir o custo de oportunidade de possuir o metal, que não gera nenhuma renda). Ao mesmo tempo, a antecipação de que as taxas de juros dos EUA diminuirão ainda mais fez com que o dólar caísse, tornando o ouro mais barato para muitos compradores. Finalmente, um aumento nas tensões geopolíticas no Oriente Médio também impulsionou a demanda por ouro como ativo de refúgio.

Não querendo ficar para trás, o preço da prata está próximo de seu nível mais alto em mais de uma década. O metal está se beneficiando da alta do ouro, considerando que os dois costumam se mover em conjunto. Afinal, ambos são vistos como ativos de refúgio e proteção contra a inflação, e são influenciados por fatores econômicos e de mercado semelhantes. A principal diferença entre os dois é que a prata tem mais peso na indústria: 46% do consumo anual de prata vem do setor, contra apenas 6% para o ouro. E a revelação da China de um pacote maciço de medidas de estímulo para impulsionar a economia esta semana deu um impulso significativo aos metais industriais, como a prata.

Próxima semana

• Segunda-feira: produção industrial e vendas no varejo do Japão (agosto), PMIs da China (setembro), oferta de dinheiro M4 do Reino Unido (agosto).
• Terça-feira: taxa de desemprego do Japão (agosto), inflação da zona do euro (setembro), pesquisa de vagas de emprego e rotatividade de mão de obra dos EUA (agosto). Resultados: Nike.
• Quarta-feira: taxa de desemprego da zona do euro (agosto).
• Quinta-feira: pedidos de fábrica dos EUA (agosto). Resultados: Constellation Brands.
• Sexta-feira: relatório do mercado de trabalho dos EUA (setembro).