Corrida do Golden Week

Aqui estão algumas das maiores histórias da semana passada:

• A inflação da zona do euro caiu abaixo da meta do BCE pela primeira vez desde 2021.
• As ações chinesas tiveram seu melhor dia desde 2008.
• A Bain previu que o mercado global de IA pode atingir US$ 1 trilhão até 2027.
• A última rodada de financiamento da OpenAI avaliou a empresa em US$ 157 bilhões.

Saiba mais sobre essas histórias na análise desta semana.

Zona do Euro

O Banco Central Europeu teve motivos para comemorar nesta semana, depois que novos dados mostraram que a inflação na região caiu abaixo de sua meta de 2% pela primeira vez em mais de três anos. Os preços ao consumidor na zona do euro subiram 1,8% em setembro em relação ao ano anterior, de acordo com as estimativas dos economistas e marcando uma grande queda em relação ao ritmo de 2,2% de agosto. A queda foi impulsionada principalmente pelos preços da energia, que caíram 6% após uma queda de 3% em agosto. Excluindo energia e outros itens voláteis como alimentos, a inflação básica desacelerou marginalmente de 2,8% em agosto para 2,7% em setembro, também de acordo com as previsões dos economistas. No entanto, a inflação de serviços, um indicador chave das pressões de preços domésticas, permaneceu elevada em 4% - apenas ligeiramente menor que os 4,1% de agosto.

Os números reforçarão a crescente convicção entre os investidores de que o BCE precisa cortar as taxas de juros de forma mais agressiva para apoiar a economia do bloco em dificuldades. Dados de uma semana atrás, por exemplo, mostraram que a atividade empresarial na zona do euro se contraiu inesperadamente em setembro. É por isso que os traders agora veem uma chance de mais de 90% de que a reunião do BCE deste mês resulte em outro corte de um quarto de ponto percentual na taxa de juros, após reduções em junho e setembro. Eles também veem uma alta probabilidade de outro corte desse tamanho em dezembro, o que significa que os traders esperam que a principal taxa de depósito do banco central termine o ano em 3%, abaixo dos 3,5% atuais.

China

Que diferença uma semana pode fazer. O mercado de ações chinês caiu por três anos consecutivos, enquanto os investidores fugiam em meio a preocupações com a desaceleração da economia e uma crise no setor imobiliário. Mas ele voltou com força na semana passada depois que as autoridades divulgaram um amplo pacote de medidas de estímulo destinadas a impulsionar a economia e acabar com a derrocada do mercado de ações. E só nesta segunda-feira, o índice CSI 300 de ações de primeira linha da China, de empresas listadas em Xangai e Shenzhen, disparou 8,5% - seu melhor dia desde a crise financeira global de 2008 - enquanto os investidores se aglomeravam antes do feriado do Dia Dourado. (Como resultado do feriado, o mercado chinês ficou fechado a partir de terça-feira).

A grande movimentação de segunda-feira significa que o índice CSI 300 agora subiu 25% desde que o pacote de estímulo foi anunciado na última terça-feira (24 de setembro), levando-o de volta ao território positivo para o ano. As medidas incluíram um corte em uma taxa de juros de curto prazo chave e uma redução na quantidade de dinheiro que os bancos devem manter em reserva - uma tentativa de incentivá-los a conceder mais empréstimos. Também foram anunciadas medidas para fortalecer o setor imobiliário problemático do país, incluindo a redução dos custos de empréstimo em hipotecas existentes e o relaxamento da proporção mínima de entrada para compras de segunda casa. Por fim, um fundo de US$ 113 bilhões foi criado para ajudar certas empresas a comprar ações e outras a pagar recompras de ações.

IA

Desnecessário dizer que o mercado global de IA está em alta. As empresas de tecnologia estão construindo data centers para treinar e executar modelos de IA como se não houvesse amanhã, enquanto os provedores de software como serviço estão correndo para integrar o máximo possível da tecnologia superinteligente em seus produtos. Portanto, apesar de estar em seus estágios iniciais, o mercado de serviços e hardware relacionados à IA já era avaliado em US$ 185 bilhões no ano passado. E em um novo relatório, a empresa de consultoria Bain prevê que o mercado global de IA expandirá de 40% a 55% ao ano entre 2023 e 2027, potencialmente atingindo US$ 1 trilhão.

O crescimento será impulsionado por sistemas de IA cada vez mais sofisticados e data centers maiores para treiná-los e executá-los, de acordo com a Bain. Na verdade, a empresa de consultoria acredita que o custo de data centers maiores pode saltar de entre US$ 1 bilhão e US$ 4 bilhões hoje para entre US$ 10 bilhões e US$ 25 bilhões em cinco anos, à medida que suas demandas de energia se expandem para mais de um gigawatt de 50-200 megawatts atualmente.

Esses custos crescentes farão pouco para aliviar os medos dos investidores de que as empresas de tecnologia estão gastando muito em data centers de IA para o que estão obtendo em troca. Portanto, compreensivelmente, os investidores encontraram outras maneiras de aproveitar a megatendência da IA. Uma delas é o cobre: já em alta demanda por seu papel em muitas indústrias verdes, o metal é necessário para construir, alimentar e resfriar data centers. Tanto que a gigante da mineração BHP espera que os data centers representem até 7% da demanda total de cobre até 2050, acima de menos de 1% hoje. Outra é a utilidade: o consumo de eletricidade de data centers (junto com criptomoedas) deve dobrar até 2026 em relação aos níveis de 2022, impulsionando as vendas das empresas de utilidade e, por sua vez, seus lucros.

Chegando logo após o relatório da Bain sobre o mercado global de IA em expansão, a OpenAI concluiu uma grande rodada de financiamento nesta semana com uma avaliação impressionante. O criador do ChatGPT garantiu US$ 6,6 bilhões em novos financiamentos em um acordo que avaliou a empresa líder mundial de IA generativa em US$ 157 bilhões - a maior da história do Vale do Silício. Isso é quase o dobro do que valia há menos de um ano e cinco vezes o nível de US$ 29 bilhões que obteve em abril de 2023. O acordo é um dos maiores investimentos privados de todos os tempos e torna a OpenAI uma das três maiores startups apoiadas por capital de risco, ao lado da SpaceX e da ByteDance, proprietária do TikTok. A OpenAI prevê gerar US$ 11,6 bilhões em vendas no próximo ano, acima dos US$ 3,7 bilhões esperados em 2024.

O acordo gigantesco é um bom presságio para a indústria de capital de risco (VC) dos EUA. Um relatório separado da Pitchbook nesta semana estimou que houve 3.777 acordos de VC nos EUA por US$ 37,9 bilhões no terceiro trimestre - um aumento de 8% no valor da transação em comparação com o mesmo período do ano passado. E, como você pode imaginar, as empresas de IA estão roubando a maior parte da atenção dos investidores de VC. Um exemplo disso: nos primeiros nove meses de 2024, a IA representou 36% do valor total do negócio nos EUA e 27% da contagem de negócios nos EUA. E isso sem incluir a última rodada de arrecadação de fundos da OpenAI, que tecnicamente ocorreu no quarto trimestre.

Próxima semana

• Segunda-feira: Vendas no varejo da zona do euro (agosto), sentimento econômico da zona do euro (outubro).
• Terça-feira: Gastos das famílias japonesas (agosto), balanço comercial dos EUA, crescimento de empréstimos na China (setembro). Resultados: PepsiCo.
• Quarta-feira: Atas da última reunião do Fed.
• Quinta-feira: Atas da última reunião do BCE, inflação dos EUA (setembro). Resultados: Delta Air Lines.
• Sexta-feira: PIB do Reino Unido (agosto), sentimento do consumidor dos EUA (outubro). Resultados: BlackRock, JPMorgan, Wells Fargo.
• Domingo: Inflação na China (setembro).