O BCE corta novamente

Aqui estão algumas das maiores notícias da semana passada:

• O Banco Central Europeu reduziu as taxas de juros pela terceira vez este ano.
• A inflação no Reino Unido caiu mais do que o esperado, enquanto os salários cresceram no ritmo mais lento desde 2022.
• As pressões deflacionárias estão ressurgindo na China.
• E o crescimento das exportações do país desacelerou inesperadamente.
• Mas sua expansão econômica no último trimestre superou ligeiramente as estimativas.
• A OPEP reduziu suas previsões de demanda de petróleo para este ano e para o próximo.

Saiba mais sobre essas notícias na análise desta semana.

Europa

Como amplamente previsto, o Banco Central Europeu realizou seu terceiro corte de juros do ano nesta semana, levando sua taxa de depósito básica para baixo em um quarto de ponto percentual, para 3,25%. A medida ocorre enquanto o banco muda seu foco de combater a inflação – que recentemente caiu abaixo de sua meta de 2% pela primeira vez em mais de três anos – para apoiar a economia. Veja, a zona do euro está perdendo força, com os consumidores não gastando o suficiente para sustentar a recuperação que começou no início deste ano, e os fabricantes ainda lutando devido à fraca demanda de fora da região. Mas, embora o BCE tenha reiterado que os riscos para o crescimento permanecem inclinados para baixo, ele disse que uma recessão não é provável. Finalmente, embora o banco tenha sido cauteloso em dizer muito sobre seus próximos passos, os traders estão apostando em cortes em cada uma de suas reuniões até março.

Reino Unido

O Banco da Inglaterra teve motivos para comemorar nesta semana, depois que novos dados mostraram que a inflação no Reino Unido caiu abaixo da meta de 2% do banco central pela primeira vez desde abril de 2021. Os preços ao consumidor subiram 1,7% em setembro em relação ao ano anterior, desacelerando em relação à taxa de 2,2% de agosto e ficando abaixo da previsão de 1,9% dos economistas. A inflação básica, que exclui itens voláteis de alimentos e energia para dar uma ideia melhor das pressões de preços subjacentes, caiu mais do que o esperado, para 3,2%. Finalmente, a inflação de serviços também caiu mais do que o previsto, de 5,6% para 4,9% – o nível mais baixo desde maio de 2022. Os números melhores do que o esperado levaram os traders a aumentar as apostas em novos cortes de juros em novembro e dezembro, após a redução de um quarto de ponto do BoE em agosto.

A grande queda na inflação de serviços é provavelmente o resultado mais positivo do relatório, considerando que o BoE monitora de perto a métrica como um indicador chave das pressões de preços domésticas ligadas ao mercado de trabalho. E a desaceleração vai de mãos dadas com dados separados desta semana que mostraram que os salários no Reino Unido cresceram no ritmo mais lento em mais de dois anos durante o verão. Mais especificamente, os ganhos médios, excluindo bônus, subiram 4,9% nos três meses até agosto em relação ao ano anterior – o menor aumento desde o segundo trimestre de 2022, e abaixo de 5,1% nos três meses até julho.

China

A China divulgou uma série de dados esta semana, pintando um quadro misto da segunda maior economia do mundo. Primeiro, o último relatório de inflação da China mostrou que as pressões deflacionárias ressurgiram em setembro, com os preços ao consumidor ainda fracos e os preços de fábrica continuando a cair. Mais especificamente, os preços ao consumidor subiram 0,4% no mês passado em relação ao ano anterior, um ritmo menor do que o esperado, marcando uma desaceleração em relação ao ritmo de 0,6% de agosto. Um grande salto nos preços dos vegetais frescos ajudou a manter a medida principal acima de zero. A inflação básica ficou em apenas 0,1% – a leitura mais baixa desde fevereiro de 2021. Finalmente, os preços ao produtor, que refletem o que as fábricas cobram dos atacadistas pelos produtos, caíram pelo 24º mês consecutivo, caindo 2,8% em setembro, uma queda maior do que o esperado.

Os números destacam o estado fraco da demanda do consumidor antes que os formuladores de políticas lançassem uma série de medidas de estímulo no final de setembro para evitar um ciclo negativo de queda de preços e declínio da atividade econômica. Veja, antecipando novas quedas de preços, os consumidores podem adiar as compras, prejudicando o consumo já fraco. As empresas, por sua vez, podem reduzir a produção e os investimentos devido à demanda incerta. Além disso, a queda dos preços leva a menores receitas corporativas, o que pode afetar salários e lucros. Finalmente, em tempos de deflação, os preços e os salários caem, mas o valor da dívida não, o que aumenta o ônus dos pagamentos e aumenta o risco de inadimplência.

Segundo, o último relatório comercial da China mostrou que o crescimento das exportações desacelerou inesperadamente em setembro, sugerindo uma fraca demanda externa e dando um golpe em um dos poucos pontos brilhantes da economia. As exportações subiram 2,4% em termos de dólares no mês passado em relação ao ano anterior, um ritmo muito menor do que o esperado, marcando uma forte desaceleração em relação ao ritmo de 8,7% de agosto. Os embarques para mercados-chave, incluindo Japão, Coreia do Sul e Taiwan, caíram, enquanto as exportações para a União Europeia e os EUA registraram seu crescimento mais lento em pelo menos quatro meses, à medida que os políticos nessas regiões aumentaram as tarifas sobre as importações chinesas.

Terceiro, o último relatório do PIB da China mostrou que a produção econômica aumentou no ritmo mais lento em 18 meses. A segunda maior economia do mundo cresceu 4,6% no terceiro trimestre em relação ao mesmo período do ano anterior, um resultado ligeiramente melhor do que o esperado, mas marcando a menor taxa de expansão desde o início de 2023. Os números significam que a economia chinesa cresceu 4,8% nos primeiros nove meses do ano – um pouco abaixo da meta oficial do governo de cerca de 5%. Dito isso, as coisas parecem ter melhorado no último trecho do terceiro trimestre, com as vendas no varejo, a produção industrial e o investimento em ativos fixos acelerando no mês passado em relação a agosto. E os analistas foram rápidos em apontar que a economia poderia ter um desempenho melhor no quarto trimestre, dadas todas as novas medidas de estímulo anunciadas no final de setembro.

Commodities

A OPEP reduziu suas previsões de crescimento da demanda de petróleo para este ano e para o próximo pelo terceiro mês consecutivo, à medida que o grupo dos maiores países produtores de petróleo do mundo reconhece tardiamente uma desaceleração no consumo global. De acordo com o último relatório mensal da OPEP, a demanda global de petróleo deve aumentar 1,9 milhão de barris por dia em 2024 e 1,6 milhão de barris por dia em 2025 – ambos cerca de 100.000 barris por dia mais baixos do que o previsto anteriormente.

Com essas reduções sucessivas, a OPEP está começando a recuar das projeções fortemente otimistas que manteve ao longo do ano. Mas mesmo após as reduções, suas estimativas de demanda permanecem significativamente mais altas do que outras. A Agência Internacional de Energia, por exemplo, reiterou nesta semana que espera que a demanda global de petróleo aumente apenas 1 milhão de barris por dia em 2025. E, apesar dos riscos geopolíticos que ameaçam a produção no Oriente Médio, os suprimentos globais são abundantes, de acordo com a AIE. É por isso que a organização espera um grande excesso de petróleo no início do próximo ano. Essa previsão sombria, juntamente com relatos de que Israel pode evitar atacar a infraestrutura de petróleo do Irã à medida que as tensões entre os dois países aumentam, fez com que os preços do petróleo caíssem acentuadamente nesta semana.

Próxima semana

• Segunda-feira: Anúncio da taxa básica de empréstimo de um ano da China.
• Terça-feira: Resultados: 3M, GE Aerospace, General Motors, Philip Morris International, Verizon.
• Quarta-feira: Confiança do consumidor da zona do euro (outubro). Resultados: Tesla, IBM, AT&T, Boeing, Coca-Cola, Thermo Fisher Scientific, ServiceNow.
• Quinta-feira: PMIs da zona do euro, Reino Unido e EUA (outubro).
• Sexta-feira: Oferta de moeda M3 da zona do euro (setembro), pedidos de bens duráveis ​​dos EUA (setembro), sentimento do consumidor dos EUA (outubro).