2024 Envolvido

Olá, Traders, esperamos que estejam a aproveitar a época festiva. Nesta edição especial da nossa análise semanal, a nossa edição final do ano, vamos rever algumas das maiores histórias de 2024, incluindo:

• Os principais bancos centrais começaram a cortar as taxas de juros.
• Donald Trump venceu as eleições presidenciais dos EUA.
• A febre da IA ​​ajudou a impulsionar as ações dos EUA a novos máximos.
• O Partido Trabalhista venceu as eleições gerais no Reino Unido por uma grande margem.
• A relação dívida/PIB do Reino Unido atingiu 100% pela primeira vez desde 1961.
• O Banco do Japão encerrou a sua longa era de taxas de juros negativas.
• As autoridades chinesas revelaram medidas enérgicas para impulsionar a economia.
• Os rendimentos dos títulos chineses a 30 anos caíram abaixo dos do Japão pela primeira vez.
• Os títulos do governo indiano foram adicionados a um índice de mercados emergentes chave.
• O ouro atingiu vários novos recordes.
• A OPEP+ adiou repetidamente o seu plano para começar a aumentar a produção de petróleo.
• A SEC aprovou os primeiros ETFs de bitcoin spot.
• O preço do bitcoin ultrapassou os $100.000 pela primeira vez.

Aprofunde-se nestas histórias na análise desta semana.

EUA

As ações dos EUA continuaram a subir para novos recordes em 2024, impulsionadas por taxas de juros mais baixas, uma febre por tudo o que é IA ​​e, mais recentemente, apostas de que a administração entrante de Trump irá entregar cortes fiscais e reformas abrangentes que beneficiam a América corporativa. O ex-presidente está pronto para regressar à Casa Branca no início de 2025 depois de ter vencido as eleições presidenciais em novembro. Além disso, os republicanos ganharam o controlo do Senado e mantiveram a sua maioria na Câmara, o que lhes permitirá aprovar legislação mais facilmente.

Em relação às taxas de juros, o Fed embarcou no seu primeiro ciclo de afrouxamento desde a pandemia com um corte de meio ponto em setembro. A medida maior do que o esperado sugeriu que o banco central estava a tentar prevenir qualquer potencial enfraquecimento da economia e do mercado de trabalho dos EUA depois de manter as taxas no seu nível mais alto em duas décadas durante mais de um ano. Desde então, o Fed reduziu as taxas de juros duas vezes adicionais.

Em relação à IA, a febre continuou em 2024, impulsionando um grupo seleto de grandes empresas tecnológicas dos EUA - apelidadas de "Magnificent Seven" - a novos patamares. O seu tamanho enorme também ajudou a impulsionar todo o mercado de ações dos EUA para cima. Para colocar a febre da IA ​​em perspetiva, considere estes poucos pormenores:

• A empresa de consultoria Bain previu que o mercado global de IA ​​irá expandir-se entre 40% e 55% ao ano entre 2023 e 2027, potencialmente atingindo $1 trilião (de $185 mil milhões no ano passado).
• Em outubro, a OpenAI, criadora do ChatGPT, obteve $6,6 mil milhões em novos financiamentos num acordo que avaliou a empresa de IA ​​generativa líder mundial em $157 mil milhões - o mais alto na história do Vale do Silício. Isso é quase o dobro do que valia há menos de um ano e cinco vezes o nível de $29 mil milhões que obteve em abril de 2023.
• Durante o seu trimestre mais recente, a Nvidia - a fabricante de chips no coração da febre da IA ​​- viu a sua receita quase duplicar para um recorde de $35,1 mil milhões. E se isso não bastasse, o lucro atingiu um recorde de $19,3 mil milhões - confortavelmente acima das previsões. Isso ajudou a tornar a Nvidia a empresa mais valiosa do mundo este ano.

Reino Unido

O Partido Trabalhista do Reino Unido venceu as eleições gerais de julho por uma grande margem, garantindo uma enorme maioria parlamentar e terminando 14 anos de governo conservador. O partido prometeu impulsionar o crescimento económico, manter os gastos apertados, controlar a dívida, construir novas casas, modernizar infraestruturas em ruínas e muito mais.

Um mês depois, o BoE realizou o seu primeiro corte de taxas desde a pandemia. Os membros do Comité de Política Monetária votaram cinco a quatro em agosto para reduzir a taxa chave do banco em um quarto de ponto percentual para 5%, depois de a terem mantido no seu nível mais alto em 16 anos durante um ano num esforço para reduzir a inflação. Desde então, o BoE reduziu as taxas de juros mais uma vez.

O défice orçamental do governo do Reino Unido - a diferença entre as suas receitas e despesas - tem vindo a aumentar, com mais dinheiro a ser gasto em subsídios de energia, serviços sociais, salários do setor público e pagamentos de juros sobre a dívida. Para colmatar a lacuna, o governo está a recorrer à venda de títulos como forma de angariar fundos. E todas essas responsabilidades adicionais enviaram a pilha da dívida nacional do Reino Unido, em relação ao tamanho da sua economia, para 100% pela primeira vez desde 1961 este ano.

Europa

Num movimento amplamente telegrafado, o Banco Central Europeu realizou o seu primeiro corte de taxas de juros em quase cinco anos em junho, movendo-se mais rápido do que as suas contrapartes dos EUA e do Reino Unido na redução dos custos de empréstimo após a maior onda de inflação em uma geração. Desde então, o BCE reduziu as taxas de juros três vezes adicionais numa tentativa de impulsionar a economia estagnada do bloco, que é particularmente vulnerável ao risco de uma guerra comercial.

Veja, a tarifa proposta por Trump de 10% a 20% sobre todos os bens que entram nos EUA prejudicaria as exportações europeias, dando um golpe nos fabricantes da região. Além disso, a promessa do presidente eleito de aplicar uma tarifa de 60% sobre as importações chinesas poderia inevitavelmente fazer com que muitos produtos fossem redirecionados para o mercado europeu, pressionando ainda mais os fabricantes locais. Embora o bloco possa responder impondo as suas próprias tarifas, a medida arriscaria uma escalada para uma guerra comercial em grande escala em várias frentes. A acrescentar aos problemas da região, a Alemanha e a França - as duas maiores economias da zona euro - estão a lidar com a instabilidade política impulsionada pelos seus crescentes défices orçamentais.

Japão

O Banco do Japão realizou o seu primeiro aumento de taxas desde 2007 em março, eliminando a última taxa de juros negativa do mundo, bem como uma série de outras ferramentas não convencionais concebidas para incentivar o gasto em vez da poupança. A decisão surgiu quando o BoJ se tornou cada vez mais confiante de que a sua meta de inflação de 2% estava finalmente ao alcance.

O BoJ também eliminou o seu programa de controlo da curva de rendimentos, que consistia não só em manter as taxas de curto prazo baixas, mas também em limitar explicitamente as de longo prazo. No entanto, prometeu continuar a comprar títulos do governo de longo prazo conforme necessário. O banco também deixou de comprar fundos negociados em bolsa e fundos de investimento imobiliário japoneses. O BoJ adotou a medida altamente invulgar em 2010, mas com as ações japonesas a atingir máximos históricos este ano, era justo dizer que o mercado de ações já não precisava de apoio.

China

As autoridades chinesas revelaram um vasto pacote de medidas de estímulo em setembro, com o objetivo de reavivar o crescimento na segunda maior economia do mundo. Primeiro, a taxa de repo inversa a sete dias, a principal taxa de política do banco central, foi reduzida para 1,5% de 1,7%. Segundo, a taxa de reserva obrigatória - a quantidade de dinheiro que os bancos devem manter em reserva - foi reduzida em 0,5 pontos percentuais para o seu nível mais baixo desde 2018, adicionando 1 trilião de yuan em liquidez ao sistema bancário.

Terceiro, foram anunciadas medidas para reforçar o setor imobiliário em dificuldades do país, incluindo a redução dos custos de empréstimo sobre hipotecas em dívida e o alívio da taxa mínima de entrada para a compra de segunda casa para 15% de 25%. Além disso, o banco central chinês disse que irá cobrir 100% dos empréstimos para governos locais que comprarem casas não vendidas com financiamento barato, em relação aos 60% anteriores. Quarto, os funcionários anunciaram um fundo de 500 mil milhões de yuan para ajudar corretores, seguradoras e fundos de investimento a comprar ações. O banco central disse que também irá fornecer 300 mil milhões de yuan para ajudar as empresas a realizar recompras de ações.

Embora o pacote de políticas provavelmente tenha ajudado a colocar as metas de crescimento económico da China de volta ao alcance, persistiram dúvidas sobre se seria suficiente para aliviar as pressões deflacionárias de longo prazo do país e a crise imobiliária enraizada.

Em relação a isso, os rendimentos dos títulos chineses a 30 anos caíram abaixo dos do Japão pela primeira vez este mês, despertando preocupações entre alguns investidores sobre a potencial "japonização" da economia chinesa, onde esta fica atolada na deflação. Dito de outra forma, alguns observadores consideram que certas condições na economia chinesa hoje ecoam as que foram observadas no Japão na década de 1990, quando o estouro de uma bolha imobiliária levou a décadas de deflação e estagnação.

Assim, numa tentativa de impulsionar a economia e evitar uma espiral negativa de queda de preços e atividade económica, as autoridades chinesas anunciaram este mês que estão a mudar a sua postura em relação à política monetária de "prudente" para "moderadamente frouxa". A última vez que o país adotou uma postura monetária moderadamente frouxa foi de finais de 2008 a finais de 2010, como parte de um vasto pacote de estímulo para apoiar a economia após a crise financeira global. Assim, a mudança repentina de postura este mês foi interpretada pelos investidores como um sinal de que a liderança estava finalmente a levar os problemas económicos da China mais a sério.

Índia

As ações indianas fazem parte dos principais índices de mercados emergentes há algum tempo, mas a dívida soberana do país nunca recebeu o mesmo reconhecimento. Afinal, o governo não emite quaisquer títulos denominados em moedas estrangeiras, e os seus títulos locais em rúpias têm sido historicamente inacessíveis a investidores internacionais.

Mas isso mudou no início de 2020. À medida que a pandemia assolava a economia indiana e o governo estava a pedir emprestado a níveis recorde para financiar um vasto pacote de estímulo, abriu uma vasta faixa do seu mercado de títulos soberanos a investidores estrangeiros. Esse novo acesso, combinado com o crescente interesse em investir na maior economia de crescimento mais rápido do mundo, levou o JPMorgan a anunciar em setembro do ano passado que irá adicionar a dívida do governo indiano ao seu maior índice de títulos de mercados emergentes. E a medida, que entrou oficialmente em vigor em junho deste ano, foi a primeira admissão do país num índice de títulos global.

O marco foi uma situação vantajosa para investidores e Índia. Para os investidores nos centenas de milhares de milhões de dólares de fundos que acompanham ou são comparados ao índice de títulos de mercados emergentes do JPMorgan, eles obtiveram acesso ao mercado de dívida soberana de $1,3 trilião da Índia, que tem oferecido alguns dos retornos mais altos entre os seus pares ultimamente.

Para a Índia, a medida anunciou uma maior conectividade entre os seus mercados financeiros domésticos e os estrangeiros, ajudando-a a expandir a base de investidores para a sua dívida soberana, angariar mais fundos e reduzir os custos de empréstimo. Mas, por outro lado, os fluxos estrangeiros aumentados também tornarão os mercados de títulos e moedas do país mais voláteis, o que pode levar o governo e o banco central a intervir mais ativamente.

Ouro

O preço do ouro atingiu vários recordes em 2024 e está pronto para terminar o ano com uma alta de cerca de 30%. Houve vários fatores que impulsionaram a alta. Primeiro, as taxas de juros caíram na maioria das partes do mundo, reduzindo o custo de oportunidade de possuir ouro, que não gera qualquer rendimento. Segundo, os bancos centrais compraram grandes quantidades de ouro para diversificar as suas reservas para além do dólar. Terceiro, o ouro beneficiou da crescente procura de refúgio seguro em meio a riscos económicos e geopolíticos aumentados, incluindo o crescimento global mais lento, incertezas eleitorais, aumento dos níveis de dívida do governo, tensões elevadas entre a China e Taiwan e conflitos no Médio Oriente e na Ucrânia.

Para colocar a crescente procura de ouro este ano em perspetiva, considere o seguinte: as compras globais de ouro aumentaram 5% no terceiro trimestre em comparação com o mesmo período do ano passado, atingindo um recorde de 1.313 toneladas métricas. Em conjunto com o aumento dos preços, o valor da procura global atingiu um recorde de $100 mil milhões no terceiro trimestre. E aqui está outro marco que o metal brilhante atingiu este ano: uma barra de ouro padrão, que normalmente pesa cerca de 400 onças, passou a valer mais de $1 milhão pela primeira vez.

Petróleo

Num esforço para reverter a queda dos preços do petróleo, a OPEP+ anunciou vários cortes de produção e extensões a esses cortes desde 2022. Em quase seis milhões de barris por dia, esses cortes representam cerca de 6% da produção global. No entanto, confrontada com uma desaceleração da procura global de petróleo e um enorme aumento da oferta dos EUA, a OPEP+ estendeu esses cortes várias vezes este ano. Na sua última decisão, anunciada em dezembro, o cartel concordou em começar a aumentar a produção de petróleo em abril de 2025 e a um ritmo mais lento do que o previsto anteriormente.

Criptomoedas

Num desenvolvimento significativo aguardado ansiosamente pelos entusiastas das criptomoedas, a SEC aprovou os primeiros ETFs que investem diretamente em bitcoin em janeiro. Esses fundos, há muito procurados por empresas como a BlackRock, Fidelity, Invesco, Grayscale e WisdomTree, permitem que os investidores acessem o bitcoin simplesmente comprando ações, semelhante à compra de ações. Essa nova forma de investir facilmente em bitcoin sem possuir diretamente o ativo numa carteira digital atraiu muitos novos investidores individuais e institucionais para a moeda. Caso em questão: os novos ETFs de bitcoin spot viram entradas líquidas de $833 milhões nos seus primeiros três dias de negociação. E até novembro, eles tinham acumulado mais de $100 mil milhões em ativos.

Falando em bitcoin, a maior criptomoeda do mundo disparou para novos recordes este ano, ultrapassando a marca de $100.000 pela primeira vez. A procura pelos novos ETFs spot desempenhou um papel importante, claro, mas todo o setor das criptomoedas recebeu um enorme impulso depois de Trump ter vencido as eleições presidenciais dos EUA. O entusiasmo dos traders provém da postura pró-criptomoedas de Trump e da expectativa de um ambiente regulatório mais favorável sob a administração entrante. Caso em questão: a capitalização de mercado combinada do mercado de criptomoedas saltou mais de $1 trilião desde as eleições, de acordo com o CoinGecko.