Bitcoin Despencou

Olá, Traders, esperamos que estejam tendo um bom fim de semana. Aqui estão algumas das maiores histórias desta semana:

1. A confiança do consumidor nos EUA despencou.
2. A Nvidia registrou vendas e lucros recordes no último trimestre.
3. Uma derrocada cripto deixou o bitcoin mais de 25% abaixo de sua máxima histórica.
4. As ações de defesa europeias dispararam para máximas históricas.
5. O aumento dos gastos militares deve impactar a economia e os mercados da Europa.

Saiba mais sobre essas histórias na análise desta semana.

EUA

Novos dados desta semana mostraram que a confiança do consumidor dos EUA caiu em fevereiro, o maior declínio desde agosto de 2021, quando a variante Delta contagiosa do coronavírus varreu o país. Mais especificamente, o indicador de confiança da Conference Board caiu 7 pontos para 98,3 – o terceiro mês consecutivo de quedas – devido a preocupações com as perspectivas econômicas mais amplas, adicionando evidências de que a incerteza sobre as políticas da administração Trump está pesando sobre as famílias. Enquanto isso, as expectativas de inflação para o próximo ano aumentaram para o nível mais alto desde maio de 2023, refletindo aumentos de preços previstos devido às tarifas planejadas por Trump. Isso se alinha com um relatório separado da Universidade de Michigan divulgado na semana passada que mostrou que as expectativas de inflação de longo prazo dos consumidores dos EUA subiram para o nível mais alto em quase três décadas.

Nvidia

Todos os olhos estavam voltados para a Nvidia esta semana, quando a fabricante de chips divulgou seus últimos resultados na quarta-feira. Você pode entender por que os investidores estavam prestando muita atenção: a segunda empresa mais valiosa do mundo está no centro da frenesi da IA que ajudou a impulsionar o mercado para cima nos últimos dois anos. E, mais uma vez, a Nvidia conseguiu superar as estimativas: sua receita no último trimestre aumentou 78% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde de US$ 39,3 bilhões. Foi um ritmo de crescimento mais lento em relação ao trimestre anterior, mas ainda acima das expectativas dos analistas de US$ 38,3 bilhões. E se isso não bastasse, o lucro atingiu um recorde de US$ 22,1 bilhões – confortavelmente acima das previsões.

No entanto, nem tudo foram boas notícias. A Nvidia alertou que suas margens de lucro bruto seriam menores do que o esperado, pois ela se apressa para lançar um novo projeto de chip chamado Blackwell. E então há o risco de tarifas dos EUA pesando sobre os resultados. A perspectiva mista chega em um momento instável para a indústria de IA, com as ações da Nvidia caindo este ano devido a preocupações de que os operadores de data centers diminuirão os gastos. Além disso, a startup chinesa DeepSeek despertou temores de que os chatbots podem ser desenvolvidos a baixo custo, potencialmente reduzindo a necessidade dos poderosos chips de IA da Nvidia. Embora os executivos da Nvidia tenham abordado a maioria dessas questões na teleconferência de resultados, ficou mais difícil para a empresa produzir resultados de sucesso. Um exemplo disso: as vendas da empresa no quarto trimestre superaram as estimativas dos analistas pela menor margem desde fevereiro de 2023, e os lucros tiveram o menor crescimento em relação às previsões desde novembro de 2022, de acordo com a Bloomberg.

Cripto

O preço do Bitcoin caiu esta semana, caindo abaixo da marca de US$ 80.000 na sexta-feira e marcando uma perda de mais de 25% em relação à sua máxima histórica atingida há pouco menos de seis semanas. A venda ocorreu em meio a uma queda generalizada no setor cripto, com investidores nervosos descartando tokens digitais e outros ativos de risco após as últimas ameaças de tarifas de Trump. Um exemplo disso: os investidores retiraram mais de US$ 1 bilhão de ETFs de bitcoin spot na terça-feira, marcando a maior saída em um único dia desde que esses fundos estrearam em janeiro do ano passado.

Defesa

Desde seu retorno à Casa Branca no mês passado, Trump ameaçou reduzir o apoio militar americano à segurança da Europa, ao mesmo tempo em que aumenta a pressão sobre os aliados regionais para aumentar seus gastos com defesa além da meta da OTAN de 2% do PIB, chegando a propor 5% como uma nova meta. Isso fez com que as ações de empresas de defesa europeias atingissem novos recordes, com investidores apostando que os governos assumirão mais da responsabilidade pela segurança do continente, liberando centenas de bilhões de euros em gastos militares adicionais. Em contraste, as ações de defesa dos EUA caíram este ano, com a confiança dos investidores abalada pelas declarações de Trump sobre reduzir pela metade o orçamento de defesa americano, o plano do Secretário de Defesa de cortar os gastos militares projetados em 8% no próximo ano e as postagens de Elon Musk no X criticando os caças F-35. (Musk dirige o recém-criado Departamento de Eficiência do Governo dos EUA).

À medida que a Europa aumenta os gastos com defesa, vale a pena considerar o impacto em sua economia. Veja, os gastos do governo são um dos quatro principais componentes do PIB. Logicamente, então, mais gastos militares levam a um maior crescimento econômico. Mas o relacionamento não é tão simples assim. Os governos, em última análise, têm orçamentos finitos. Portanto, os gastos maiores em tanques, pessoal e equipamentos militares geralmente precisam ser compensados por gastos menores em outros lugares.

E como mais dinheiro alocado para a defesa geralmente significa menos dedicado a áreas como infraestrutura ou educação, algumas pessoas argumentam que um aumento nos gastos militares pode realmente ser prejudicial ao crescimento e desenvolvimento de longo prazo. Mas, novamente, o relacionamento não é tão simples assim. Um estudo da The Economist não encontrou uma relação consistente entre os gastos militares e o crescimento econômico para os 38 países, na maioria ricos, da OCDE.

Isso não quer dizer que não haja relação alguma. Um estudo descobriu que os gastos militares em países mais pobres geralmente ocorrem à custa da expansão econômica, enquanto em países mais ricos, é mais provável que os estimule. Existem duas explicações possíveis para isso. Primeiro, a supervisão mais fraca nos países em desenvolvimento torna os grandes orçamentos militares um alvo apetitoso para funcionários corruptos. Segundo, em países mais pobres, os gastos militares têm um “custo de oportunidade” mais alto, pois retiram fundos que poderiam ir para educação, infraestrutura e outras áreas que geram crescimento. Para países mais ricos e desenvolvidos, os custos de oportunidade são menores.

Mas há também outra parte da economia que os maiores orçamentos militares podem apoiar: o emprego. E não estamos falando apenas de pessoal militar ativo, mas também de todas as pessoas empregadas pelas indústrias das quais os militares dependem, como fabricação de armas, logística e assim por diante. Isso está se tornando um tema ainda maior nos dias de hoje, à medida que os países europeus olham para o longo prazo e investem em indústrias de armas domésticas, em vez de depender de fabricantes nos EUA.

Em termos de impacto no mercado, esses custos militares em alta precisam ser financiados de alguma forma, e isso geralmente significa aumentar o endividamento do governo. E, quanto mais títulos do governo são emitidos, maiores os rendimentos que eles exigem. Portanto, há um impacto direto no mercado de renda fixa e um impacto indireto em outros mercados – já que esses rendimentos mais altos podem atrair investidores de ações, criptomoedas e outros ativos de risco.

Há também outro impacto potencial mais abstrato aqui: a ideia de que maiores gastos militares podem reduzir o risco de conflito. É muito mais sutil e difícil de medir, é claro, mas pense assim: quando um governo gasta muito em seu exército e defesa, ele paga “dividendos de dissuasão”. Ou seja, torna o país menos propenso a ser invadido ou envolvido em uma guerra que faça sua economia e seus mercados despencarem. Isso é importante: um elemento-chave em qualquer economia de sucesso, afinal, é a paz e a estabilidade que dão às pessoas e às empresas a confiança para investir.

Próxima semana

1. Segunda-feira: Inflação da zona do euro (fevereiro).
2. Terça-feira: Desemprego na zona do euro (janeiro). Resultados: CrowdStrike.
3. Quarta-feira: Nada de importante.
4. Quinta-feira: Decisão da taxa de juros do Banco Central Europeu, saldo comercial dos EUA (janeiro), vendas no varejo da zona do euro (janeiro). Resultados: JD.com, Broadcom, Costco.
5. Sexta-feira: Saldo comercial da China (fevereiro), relatório do mercado de trabalho dos EUA (fevereiro).
6. Domingo: Inflação da China (fevereiro).