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Olá, Traders, esperamos que estejam tendo um bom fim de semana. Aqui estão algumas das maiores histórias desta semana:
Saiba mais sobre essas histórias na análise desta semana.
Enquanto grande parte do mundo ainda luta contra os últimos resquícios da alta inflação, a China está lidando com um problema muito diferente: a deflação. Veja, uma crise de três anos no setor imobiliário prejudicou a riqueza das famílias e a confiança na compra, fazendo com que as pessoas gastem menos. Essa queda na demanda agregada deixou os preços ao consumidor estagnados desde o início de 2023. E novos dados desta semana mostraram que a inflação anual caiu inesperadamente para uma mínima de cinco meses de 0,2% em novembro, apesar de um enorme novo pacote de estímulo destinado a fazer com que as pessoas voltem a gastar. Na base mensal, os preços ao consumidor caíram 0,6% de outubro para novembro. Finalmente, os preços ao produtor, que refletem o que as fábricas cobram dos atacadistas pelos produtos, caíram pelo 26º mês consecutivo, diminuindo 2,5% em novembro em relação ao ano anterior.
Agora, a ligeira alta de 0,2% nos preços ao consumidor em novembro não sinaliza que a economia chinesa saiu da crise. Afinal, existe uma medida ampla de preços que mostra que a segunda maior economia do mundo ainda está firmemente na zona de deflação. Esse é o "deflator do PIB", que oferece uma visão mais abrangente da inflação do que os preços ao consumidor sozinhos, porque leva em consideração as mudanças de preços de todos os bens e serviços produzidos dentro de uma economia. Então, aqui estão as más notícias: a métrica mostra que houve seis trimestres consecutivos de deflação na China - o período mais longo desde 1999.
Isso certamente preocupa os formuladores de políticas, já que a deflação prolongada pode levar a uma espiral descendente da atividade econômica. Veja, antecipando quedas adicionais de preços, os consumidores podem adiar compras, prejudicando o consumo já fraco. As empresas, por sua vez, podem reduzir a produção e os investimentos devido à demanda incerta. Além disso, a queda dos preços leva a menores receitas corporativas, o que pode afetar salários e lucros. Finalmente, em tempos de deflação, os preços e os salários caem, mas o valor da dívida não, o que aumenta o ônus dos pagamentos e aumenta o risco de inadimplência.
Portanto, em uma tentativa de impulsionar a economia e evitar uma espiral negativa de queda de preços e atividade econômica, as autoridades chinesas anunciaram nesta semana que estão mudando sua postura em relação à política monetária de "prudente" para "moderadamente frouxa". A última vez que o país adotou uma postura de política monetária moderadamente frouxa foi de fins de 2008 a fins de 2010, como parte de um pacote de estímulo maciço para apoiar a economia após a crise financeira global. Portanto, a mudança de postura na segunda-feira foi interpretada pelos investidores como um sinal de que a liderança finalmente estava levando os problemas econômicos da China mais a sério.
De acordo com novos dados da EPFR desta semana, os investidores injetaram quase US$ 140 bilhões em fundos de ações dos EUA desde a eleição do mês passado, apostando que a administração de Trump entrante promoverá cortes de impostos e reformas abrangentes que beneficiarão as empresas americanas. A enxurrada de compras fez de novembro o mês mais movimentado para entradas em registros que remontam a 2000 e ajudou a impulsionar o S&P 500 a uma série de máximas históricas. As empresas menores, que são consideradas mais sensíveis às flutuações na economia dos EUA, tiveram um desempenho ainda melhor desde a eleição, com o Russell 2000 atingindo recentemente uma máxima histórica pela primeira vez em três anos. No entanto, essa onda de otimismo também indica que os traders estão ignorando em grande parte as preocupações de que algumas das propostas políticas de Trump, como aumentos generalizados de tarifas, poderiam aumentar a inflação e ameaçar os planos do Fed de continuar cortando as taxas de juros no próximo ano.
Olhando para o quadro geral, novembro foi o mês mais forte para entradas em fundos de ações globalmente desde o pico da mania das ações meme no início de 2021. No entanto, a força nos EUA mascarou fraquezas em outros lugares, com os investidores retirando dinheiro de regiões consideradas mais vulneráveis a uma possível guerra comercial. Fundos que investem em mercados emergentes sofreram saídas líquidas de US$ 8 bilhões desde a eleição, incluindo cerca de US$ 4 bilhões retirados de fundos focados na China. Aqueles que investem na Europa Ocidental perderam cerca de US$ 14 bilhões, enquanto os fundos focados no Japão perderam cerca de US$ 6 bilhões, de acordo com a EPFR.
No front macro, novos dados desta semana mostraram que os preços ao consumidor nos EUA aumentaram 2,7% no mês passado em relação ao ano anterior - em linha com as expectativas dos economistas, mas acima da taxa de 2,6% de outubro. A inflação principal, que exclui itens voláteis de alimentos e energia para dar uma ideia melhor das pressões de preços subjacentes, permaneceu inalterada em 3,3%. Na base mensal, tanto os preços ao consumidor principais quanto os principais aumentaram 0,3%, também em linha com as previsões.
No geral, as cifras provavelmente não mudarão os planos de curto prazo do Fed para cortes de juros. O banco central deve fazer sua terceira redução consecutiva nos custos de empréstimo na próxima semana. Mas a trajetória do próximo ano é menos certa, já que o Fed luta com seu duplo mandato de manter a inflação próxima a 2% e manter um mercado de trabalho saudável. Além disso, algumas das propostas políticas da administração americana entrante, como aumentos generalizados de tarifas, poderiam desencadear outra alta na inflação. Mas pelo menos os traders terão algumas pistas sobre o pensamento do Fed na quarta-feira, quando, juntamente com sua última decisão, o banco central divulgará um "gráfico de pontos" atualizado - uma previsão acompanhada de perto que mostra para onde os membros veem as taxas de juros se movendo no médio prazo.
Falando em taxas de juros, o Banco Central Europeu cortou os custos de empréstimo pela quarta vez este ano, levando sua taxa de depósito principal para baixo em um quarto de ponto percentual para 3%. A medida veio quando o banco alertou que a economia da zona do euro crescerá apenas 1,1% em 2025, abaixo de sua estimativa de setembro de 1,3%. Também reduziu ligeiramente sua previsão de inflação para o próximo ano para 2,4%. Olhando para o futuro, os traders esperam que o BCE faça mais cinco cortes de um quarto de ponto até setembro, o que levaria a taxa de depósito para 1,75%.
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