Trump Intensificou a Guerra Comercial

Olá, Traders, esperamos que estejam tendo um bom fim de semana. Aqui estão algumas das maiores notícias desta semana:

1. Trump impôs tarifas sobre importações do Canadá, México e China.
2. As autoridades chinesas definiram uma meta de crescimento econômico de cerca de 5% para 2025.
3. A inflação na zona do euro caiu menos do que o esperado.
4. O Banco Central Europeu reduziu as taxas de juros.
5. Os preços do petróleo caíram para o nível mais baixo em três anos.
6. Os preços das criptomoedas subiram após Trump reiterar seu plano para uma reserva de ativos digitais dos EUA.

Saiba mais sobre essas histórias na análise desta semana.

Guerra comercial

No início de fevereiro, Trump anunciou tarifas de 25% sobre todas as importações do Canadá e do México, exceto petróleo e produtos energéticos canadenses, que enfrentarão uma taxa de 10% (o Canadá é, de longe, o maior fornecedor estrangeiro de petróleo para os EUA, respondendo por cerca de 60% de suas importações de petróleo bruto). Além disso, ele impôs uma sobretaxa de 10% sobre as importações chinesas, além das tarifas americanas existentes.

Alguns dias depois, o presidente adiou a implementação das tarifas sobre o Canadá e o México até 4 de março, mas não estendeu o mesmo adiamento à China. E nesta semana, com o prazo de 4 de março expirado, Trump cumpriu sua ameaça, impondo impostos abrangentes sobre importações do Canadá e do México, ao mesmo tempo em que dobrou a tarifa existente sobre a China para 20%. Mas o presidente deu outra reviravolta alguns dias depois, assinando uma ordem executiva na quinta-feira dizendo que todos os produtos que atendessem às regras de um acordo de livre comércio de 2020 (conhecido como “USMCA”) com o Canadá e o México receberiam um adiamento de um mês das taxas.

As ações caíram acentuadamente após a notícia inicial de 4 de março, e não é difícil entender porquê: as novas taxas sobre três dos maiores parceiros comerciais dos EUA impactam cerca de US$ 1,5 trilhão em importações anuais. Além disso, a medida gerou respostas rápidas do Canadá e da China, aumentando a ameaça de uma guerra comercial mais ampla e danosa. O Canadá respondeu com taxas graduais sobre US$ 107 bilhões em bens americanos, enquanto a China impôs tarifas de até 15%, principalmente sobre remessas agrícolas americanas. A China também retaliou mirando empresas americanas, colocando 10 empresas em uma lista negra de segurança nacional e aplicando controles de exportação a outras 15. E embora Trump tenha adiado as tarifas sobre bens canadenses e mexicanos cobertos pelo USMCA, o vai e vem constante está começando a prejudicar seriamente o sentimento de consumidores, empresas e investidores.

China

As autoridades chinesas anunciaram uma meta de crescimento econômico de “cerca de 5%” para 2025 – em linha com as expectativas e correspondendo à meta do governo nos dois anos anteriores. A meta ambiciosa surge apesar da desaceleração da economia doméstica e do aumento das tensões comerciais com os EUA, aumentando as expectativas de que os funcionários liberem mais estímulos no final deste ano. Na verdade, a China respaldou sua estratégia de crescimento definindo a maior meta de déficit fiscal (a diferença entre seus gastos e sua renda) em mais de três décadas, em 4% do PIB. Também se comprometeu a aumentar a emissão de títulos do governo local para níveis recorde. Mas, em uma admissão sutil das pressões deflacionárias que a economia enfrenta, o governo reduziu sua meta oficial para aumentos de preços ao consumidor para cerca de 2% – a menor desde 2003.

O anúncio da meta do PIB ocorreu apenas alguns dias depois que Trump dobrou as novas tarifas sobre a China para 20%, representando uma grande ameaça ao setor de exportação que contribuiu com quase um terço da expansão econômica do país no ano passado. Economistas sugerem que, se Trump implementar a taxa de 60% que mencionou durante sua campanha, isso poderia reduzir o crescimento da China em dois pontos percentuais este ano.

Europa

Novos dados desta semana mostraram que a inflação na zona do euro diminuiu em fevereiro pela primeira vez em quatro meses, embora menos do que os economistas esperavam. Os preços ao consumidor subiram 2,4% no mês passado em relação ao ano anterior – abaixo da taxa de 2,5% de janeiro, mas acima das previsões de 2,3%. No entanto, duas medidas de inflação subjacente também diminuíram, o que, segundo os economistas, aumentaria a confiança do Banco Central Europeu em reduzir os custos de empréstimo. A inflação principal, que exclui itens voláteis de alimentos e energia para dar uma ideia melhor das pressões de preços subjacentes, caiu para 2,6% de 2,7% – um nível em que se manteve desde setembro. Enquanto isso, a inflação de serviços, uma medida acompanhada de perto pelo BCE em busca de sinais de pressões de preços domésticas, caiu de 3,9% para 3,7% – o nível mais baixo desde abril de 2024.

Falando do BCE, o banco central reduziu sua taxa de juros de referência em um quarto de ponto percentual para 2,5% e sinalizou uma possível desaceleração nas reduções futuras, à medida que a inflação esfria e a economia digere mudanças geopolíticas enormes. A medida amplamente esperada foi a sexta redução na taxa de depósito desde que o BCE iniciou seu ciclo de corte de taxas em junho passado.

O BCE também reduziu sua previsão de crescimento para 2025 – sua sexta redução consecutiva para o ano – e para 2026. Agora, espera que o PIB da zona do euro aumente apenas 0,9% este ano, em comparação com sua projeção de dezembro de 1,1%. No entanto, essas expectativas de crescimento não levam em consideração as medidas recentes de Friedrich Merz, o chanceler em exercício da Alemanha, para liberar centenas de bilhões de euros em empréstimos para impulsionar os gastos com defesa e infraestrutura. Por fim, o BCE elevou sua previsão de inflação para este ano para 2,3% de uma estimativa anterior de 2,1%, com base em preços de energia mais altos.

Petróleo

Os preços do petróleo caíram nesta semana para o nível mais baixo em três anos, à medida que alguns fatores atingiram o sentimento dos traders. Primeiro, a OPEP+ surpreendeu o mercado na segunda-feira ao anunciar que prosseguiria com um plano previamente adiado para bombear mais petróleo a partir de abril, encerrando seus cortes de produção de longa data. A decisão do cartel significa que oito membros do grupo, incluindo Arábia Saudita e Rússia, aumentarão a produção em 120.000 barris por dia em abril e em 2,2 milhões de barris por dia nos próximos 18 meses. Segundo, os traders estão ficando preocupados com a escalada da guerra comercial de Trump, que pode desacelerar a atividade econômica global e reduzir a demanda por petróleo bruto. Somando-se a esses temores, um relatório da US Energy Information Administration nesta semana mostrou um aumento muito maior do que o esperado nos estoques de petróleo bruto americano.

Cripto

O mercado de criptomoedas começou março com uma forte alta, recuperando algumas de suas perdas de fevereiro – o pior mês do setor desde 2022 – depois que Trump reiterou seu plano para um estoque nacional de ativos digitais. Em uma postagem no Truth Social no domingo, Trump disse que está instruindo o Grupo de Trabalho Presidencial sobre Ativos Digitais a seguir em frente com uma reserva estratégica de criptomoedas que incluiria não apenas bitcoin e ether, mas também XRP, cardano (ADA) e solana (SOL).

Uma reserva tem sido defendida por traders de criptomoedas, que acreditam que a medida ofereceria legitimidade à classe de ativos. Mas, apesar de todo o entusiasmo, muitos dos detalhes do plano de Trump são desconhecidos, incluindo quanto o governo realmente comprará e como as compras serão financiadas.

Próxima semana

1. Segunda-feira: Resultados: Oracle.
2. Terça-feira: PIB do Japão (4º trimestre), pesquisa de vagas de emprego e rotatividade de mão de obra dos EUA (janeiro).
3. Quarta-feira: Inflação dos EUA (fevereiro). Resultados: Adobe.
4. Quinta-feira: Produção industrial da zona do euro (janeiro).
5. Sexta-feira: PIB do Reino Unido (janeiro), sentimento do consumidor dos EUA (março).