După Lockdown, pregătește-te pentru timp în curte

Redeschiderea înseamnă recuperare? Răspunsul este nu, iar motivele nu sunt de natură economică sau financiară.  Populația generală din majoritatea țărilor dezvoltate a trecut prin cel puțin 6 săptămâni de blocaj cu diverse niveluri de izolare. Graba pentru o redeschidere rapidă și completă nu ia în considerare schimbările sociale, mentale și psihologice care au avut loc în această perioadă. Factorul de frică este amplificat dincolo de orice îndoială în fiecare persoană. Experiența instituțiilor penitenciare arată că ieșirea în curte după perioade semnificative de blocaj rareori se termină liniștit. Stresul acumulat, pus în contrast cu frica de un al doilea val de infecție, ar putea declanșa multă tensiune în societate și distorsiona interacțiunile dintre oameni.

Cum poate afecta acest lucru economia? O economie bazată pe servicii este foarte dependentă de capacitatea de a construi încredere în relațiile interumane. Când această capacitate este pierdută, la fel este și cifra de afaceri a schimburilor economice. Un exemplu simplu este relația SUA-China, care se află la un nivel istoric scăzut. Cu starea actuală a lucrurilor, comerțul dintre cele două țări este departe de a arăta vreun semn de recuperare.

Estimarea actuală arată că în ultimul trimestru, economia SUA s-a contractat cu 5%, iar economia chineză cu 10%. Șomajul din SUA este în creștere rapidă, cu 3,8 milioane de noi cereri de șomaj, ajungând la un total de 30 de milioane. Economia chineză are nevoie de cererea americană pentru a reporni, cererea are nevoie de piețe financiare puternice, iar piețele financiare au nevoie de cifre puternice din China. Este un cerc vicios. Panica inoculată în timpul blocajului ar putea reapărea cu ușurință în timpul redeschiderii și ar putea împiedica recuperarea economică.

Misterul existenței umane nu constă doar în a rămâne în viață, ci în a găsi un motiv pentru a trăi.
Fiodor Dostoievski, Frații Karamazov

Prezentare generală a pieței

Ascultând sunetul tăcerii

Indicele de volatilitate CBOE a urmat o traiectorie descendentă după ce a atins un vârf de 85 la mijlocul lunii martie. În ultimele 6 săptămâni, turbulența pieței s-a calmat în mijlocul unor vești proaste pe toate fronturile. Economiile de top ale lumii sunt închise, perspectivele pentru o recuperare rapidă sunt incerte, și totuși Dow are același nivel pe care l-a avut în 2018.  Piața pare să ignore tulburarea din lumea reală și pare să aștepte un semn divin. Când piețele nu reflectă toate informațiile în preț și există încălcări ale eficienței, ne putem aștepta la salturi semnificative. În majoritatea cazurilor, saltul constă într-o scădere cu două cifre.

Bitcoin

Recompensa de minerit se înjumătățește, în timp ce prețul se dublează

La mijlocul lunii martie, mulți au vorbit despre sfârșitul Bitcoinului. De atunci, prețul principalei criptomonede aproape s-a dublat și a flirtat săptămâna aceasta cu nivelul de rezistență de 9000 USD. Bitcoin a trecut printr-o perioadă de corelație semnificativă cu indicii bursieri, dar o decuplare a apărut spre sfârșitul lunii aprilie. Este un semn încurajator, deoarece perspectivele pieței bursiere sunt sumbre, iar Bitcoin trebuie să continue să se miște spre nord, cu evenimentul de înjumătățire care se apropie.

Focus farmaceutic:

Bătălii fără onoare și umanitate

Cu redeschiderea planificată în a doua parte a lunii mai, găsirea celui mai bun tratament împotriva noului coronavirus a devenit o chestiune de urgență. Războiul drogurilor a intrat într-o nouă fază: cucerirea pieței. Hidroxiclorochina pare să aibă avantajul. India, cel mai mare producător mondial de hidroxiclorochină, a livrat deja 50 de milioane de tablete în Statele Unite, deși FDA a avertizat că medicamentul antimalaria ar putea avea efecte secundare dăunătoare în tratamentul COVID-19.

Cadila Healthcare este unul dintre cei mai mari producători de hidroxiclorochină din India, iar cu cererea actuală ridicată, prețul acțiunilor sale a crescut cu peste 20% de la începutul pandemiei.

Între timp, Remdesivirul lui Gilead trece printr-o fază de testare accelerată cu Food and Drug Administration.  Gilead își extinde deja producția pentru a putea realiza 140.000 de tratamente de 10 zile până la sfârșitul lunii mai și 1 milion până la sfârșitul anului 2020. Acțiunile Gilead sunt încă pe un teritoriu pozitiv de la începutul pandemiei și se descurcă mai bine decât acțiunile marilor companii farmaceutice. Aprobarea FDA ar putea stimula prețul acțiunilor, deoarece ar deschide Remdesivirului o cale către câteva miliarde de dolari în venituri în următoarele luni.

Perspectivele pieței

După cum s-a prezis, Bitcoin a găsit suport la 8000 USD, iar Brent a recuperat o parte din pierderile din săptămâna precedentă. Dow Jones este încă deasupra nivelului de 23.000, dar probabilitatea de a găsi suport pe termen lung la acest nivel este scăzută. Ne așteptăm să vedem Bitcoin mutându-se pe un teritoriu pozitiv, iar Brent să progreseze încet spre 30 USD pe baril.