Noul Război Rece și spălarea de bani prezidențială

Trei decenii după căderea Zidului Berlinului, lumea este mai divizată ca niciodată. Conflictele au devenit mai omniprezente între și în interiorul țărilor, între națiuni și între ele. Un nou Război Rece se conturează la orizont și va fi mai complex și mai puțin ideologic decât cel precedent. Care va fi impactul unui astfel de conflict geopolitic asupra piețelor financiare?

Dacă Războiul Rece precedent arăta ca o partidă de șah, noul Război Rece ar fi mai degrabă o partidă de poker. În astfel de circumstanțe, câștigătorul s-ar putea să nu fie jucătorul cu cele mai bune cărți, ci cel care blufează mai mult. SUA a amenințat deja UE cu taxe suplimentare pe produse, iar acest lucru ar putea afecta profund industria germană, motorul economic european. Mai mult, administrația Trump a decis să-și retragă trupele din Germania, deschizând astfel calea către Berlin pentru președintele Putin. America a trecut, de asemenea, decisiv de la angajament la conținere a puterii tehnologice, economice și militare chineze. Eforturile concertate ale Chinei și Rusiei de a „de-dolăriza” ar putea submina valoarea dolarului american și crește randamentele americane. Acest lucru este probabil să favorizeze o lume cu un risc geopolitic, o complexitate, o volatilitate și, în cele din urmă, o inflație semnificativ mai mari.

Această situație este, fără îndoială, periculoasă și reprezintă cea mai importantă schimbare de paradigmă în doctrina americană după al Doilea Război Mondial. Doctrina Truman, stabilită în 1946, a vizat sprijinirea poporului liber din întreaga lume prin ajutoare economice și financiare, care au fost esențiale pentru stabilitatea economică și procesele politice ordonate. SUA a devenit simbolul și garantul libertății și al drepturilor omului. A fost acest rol care a accelerat căderea Uniunii Sovietice și a dezlănțuit dorința oamenilor de a îmbrățișa democrația.

Noul Război Rece ar putea afecta piețele financiare din diverse puncte de vedere. În primul rând, am putea asista la o decuplare a diferitelor piețe financiare de la centrele financiare de frunte. În al doilea rând, o dislocare masivă a pieței ar putea obliga actorii mari să se concentreze pe piețele lor interne, reducând astfel numărul de actori globali. Nu în ultimul rând, piețele ar putea fi deconectate de la dinamica economiei reale.  

După 30 de ani în care piețele financiare au avut libertate de acțiune, investitorii vor trebui să se adapteze din ce în ce mai mult la o lume în care geopolitica este croupierul care amestecă cărțile. Cu toate acestea, acesta este un Război Rece diferit de cel precedent, cu câmpuri de luptă permanente în afaceri, comerț, piețe, tehnologie, securitate cibernetică și spațiul cosmic. Investitorii se află pe prima linie a tuturor.

Pacea nu este absența conflictului, ci capacitatea de a face față conflictului prin mijloace pașnice.
Președintele Ronald Reagan, 1982

Prezentare generală a pieței

Prețurile pieței care se reîntorc la medie sunt o amintire a trecutului. Asta ar spune majoritatea specialiștilor.  Astfel de modele au fost folosite în anii 1990 pentru a descrie dinamica prețurilor mărfurilor care oscilează în jurul unei valori de echilibru pe termen lung.

În prezent, piața bursieră imită comportamentul de revenire la medie. De exemplu, Dow Jones a oscilat în sus și în jos în jurul nivelului psihologic de 25.500. Înseamnă asta că aceasta este o valoare de echilibru a pieței? Cu siguranță, nu este. Piața bursieră așteaptă informații suplimentare despre economia post-pandemică, tulburările politice și conflictul comercial global. Astfel, echilibrul actual este instabil și ar putea evolua rapid într-un regim de volatilitate mai mare.s over?

Focus:

Băncile sub presiune

Nu este un secret că sectorul bancar se luptă să-și redefinească identitatea în lumea post-pandemică. Acțiunile principalelor bănci americane au subperformat S&P500 de la începutul anului. Goldman Sachs este cea mai bună din clasă, înregistrând pierderi de doar 13%. Bank of America, principala bancă de retail din SUA, a pierdut aproape 30% din capitalizarea sa din ianuarie. Băncile cu operațiuni semnificative de retail și comerciale vor suferi cel mai mult. Tycoonii din domeniul investițiilor bancare își vor păstra locurile la masa campionilor.

Focus:

Patru ani de când britanicii au votat pentru Brexit

Cu ani în urmă, pe 23 iunie 2016, britanicii au decis prin referendum că apartenența la UE nu era ceea ce își doreau. De atunci, FTSE 100 a subperformat semnificativ colegii săi.  În timp ce Dow a crescut cu peste 40%, FTSE a rămas la același nivel. Chiar și indicii europeni, CAC 40 și DAX, au crescut cu 19% și, respectiv, 26%. Lira sterlină a pierdut teren în fața euro, apropiindu-se de paritate în câteva ocazii. Acordul comercial cu UE nu pare să ajungă la nicio concluzie.  Deci, care este viitorul pentru supușii Majestății Sale? În ciuda faptului că majoritatea analiștilor cred că Marea Britanie ar putea trece printr-o perioadă dificilă, nu trebuie să uităm că britanicii dețin încă câteva cărți câștigătoare. Cu tulburările sociale din SUA și strânsoarea economiei UE, Marea Britanie ar putea deveni rapid „Roma” finanțelor, inovației și antreprenoriatului. Toate pariurile sunt încă deschise!

Focus:

Industria canabisului

Mulți sunt cei care cred că industria canabisului ar reprezenta pentru criza economică COVID ceea ce a fost contrabanda cu băuturi alcoolice în perioada Marii Depresii. Companiile de canabis operează în Canada și în statele americane unde drogul recreativ este legal. Tilray, unul dintre cei mai mari producători de canabis medical premium, a subperformat Dow Jones de la începutul pandemiei. Mai mult, unii dintre colegii săi, inclusiv Abbvie, au câștigat impuls în această perioadă. Acțiunile Abbvie au performat bine și pentru că firma produce Kaletra, unul dintre medicamentele folosite în tratamentul COVID.

Perspectivele pieței

După cum s-a prezis, uncia de aur a rămas pe teritoriu pozitiv. NASDAQ a flirtat pentru a treia săptămână cu nivelul de 10.000 USD, dar a scăzut la 9.750 vineri. Creșterea bruscă a numărului de cazuri COVD din SUA și scăderea Facebook din cauza unei contracții previzibile a veniturilor din reclame au fost principalii factori negativi ai pieței.  Petrolul Brent și Bitcoin ar trebui să se deplaseze spre nord în săptămâna viitoare. Ne așteptăm la o corecție semnificativă a Dow Jones înainte de septembrie.