Blocaj, stoc și două uncii care fumegă. Pregătiți-vă pentru inflație!

Înainte de izbucnirea pandemiei, băncile centrale tipăreau bani ca și cum nu ar fi existat o zi de mâine. În timpul carantinei și cu majoritatea economiilor oprite pentru câteva luni, ele tipăresc bani ca și cum ar fi un „The New York Time” în zilele sale bune. Ca urmare, băncile au acces la o lichiditate și mai mare și pot continua să pompeze piața bursieră.

Retorica necesară a fost că această avalanșă de numerar ar putea fi controlată prin politici guvernamentale pentru a evita o explozie a indicelui prețurilor de consum. Pandemia a adus fluxuri de bani nu numai pe piața bursieră, ci și către persoane fizice prin diverse programe guvernamentale. Reprezintă un risc uriaș de inflație, deoarece masa monetară în circulație crește, în timp ce producția economică scade.

Ce se întâmplă dacă un scenariu inflaționist devine realitate? Care este cea mai bună protecție împotriva inflației?

Powell și Lagarde încălzesc mașinile de tipărit bani și cresc nivelurile de datorie ale Statelor Unite și, respectiv, ale țărilor europene. Majoritatea investitorilor de retail aplaudă raliul NASDAQ și evitarea unui prăbușire masivă a Dow Jones.

Ei ignoră un lucru: „Nu există prânz gratuit”. Comisia Europeană a prevăzut chiar să subscrie la obligațiuni Corona sau obligațiuni perpetue, menite să susțină relansarea economiei europene. Obligațiunile perpetue nu sunt altceva decât un instrument amânat pentru impozitarea viitoare. Prin urmare, această inițiativă ar trebui să fie o poveste de avertizare. Inflația ridicată vine cu o politică fiscală mai restrictivă, ducând la taxe mai mari.

Mărfurile sunt adesea percepute ca o bună protecție împotriva inflației. Nu va fi cazul pentru toate mărfurile. Prețul petrolului și al distilatelor petroliere ar putea trece printr-o perioadă deflationistă, în timp ce aurul ar putea fi refugiu sigur suprem.

În anii 1970, după era Nixon, prețul aurului a început raliul său multi-decenal. În anii 2000, aurul a urmat bula mărfurilor care a explodat în timpul crizei Lehman. Înapoi în 2009, petrolul a scăzut în doar câteva săptămâni cu peste 100 USD, în timp ce uncia de aur a trecut printr-un alt raliu. În timpul crizei COVID, aurul flirtează cu un maxim istoric, subliniind faptul că investitorii îl văd ca o investiție durabilă.

Ce se întâmplă cu acțiunile și obligațiunile? Piața bursieră va fi bună atâta timp cât mașina de tipărit funcționează. Obligațiunile se află acum într-o mlaștină, dar ar putea câștiga teren dacă guvernele vor majora taxele. Taxele mai mari ar trebui să remunereze deținătorii de obligațiuni, cel puțin în teorie.

Mărfurile precum aurul și argintul au o piață mondială care transcende granițele naționale, politica, religiile și rasa. O persoană s-ar putea să nu-i placă religia altuia, dar va accepta aurul său.
Robert Kiyosaki, om de afaceri și autor american

Prezentare generală a pieței

Dow Jones a scăzut la mijlocul săptămânii și a revenit peste 26.000. Ne-am obișnuit cu acest comportament în ultimele săptămâni. Piața este ca o barcă uriașă care așteaptă ca căpitanul ei să găsească direcția corectă. Evident, ideea principală din spatele acestei traiectorii este că băncile centrale vor să reasigure investitorii și să evite dezastrul. Cu toate acestea, reticența față de aceste politici este în creștere, iar investitorii se îndreaptă spre aur ca o valoare de evadare.

În teorie, investitorilor ar trebui să le placă faptul că piețele sunt stabile, dar în același timp se tem de iraționalitate mai mult decât de instabilitate. Prin urmare, există o senzație printre actorii de pe piață că un eveniment major este iminent și toată lumea nu face altceva decât să aștepte.

În timpul crizei din 1998, fondurile speculative au avut probleme, iar băncile au intervenit pentru a le salva. În 2008, băncile au intrat în nisip mișcător, iar băncile centrale au intervenit pentru a le salva.  În prezent, avem un scenariu în care băncile centrale ar putea întâmpina probleme uriașe și ne întrebăm cine va veni să le salveze? Armata Salvării?

NASDAQ:

Spre 11.000

Din anii 1990, NASDAQ a crescut cu peste 4700%, în ciuda unui episod turbulent la începutul anilor 2000. Depășește cu mult SP500 și ceilalți indici bursieri de top. Inutil să spun că avem o imagine a bulei Dotnet în aer.

Există o mică diferență. Înapoi în anii 2000, companiile de tehnologie nu aveau venituri și erau evaluate în funcție de numărul de clienți, în timp ce acum, majoritatea companiilor prezintă o anumită venituri. Raliul NASDAQ va continua până când va veni o corecție a pieței globale, care este așteptată în ultimul trimestru al anului de tranzacționare curent.

Focus:

Tesla zboară

De la începutul pandemiei, Tesla a arătat o performanță puternică, nimic similar cu alte companii auto care trec prin procese masive de reducere a costurilor. Viziunea lui Musk a trimis acțiunile Tesla în sus și a făcut din producătorul californian cel mai mare producător de automobile din lume. Acțiunile Tesla au crescut vertiginos în ultima săptămână, alimentând speculațiile cu privire la sustenabilitatea prețului său.

Este Tesla vehiculul viitorului? Va înlocui Tesla Loganul ieftin din Europa, Niva robustă din tundra siberiană și Volvo de încredere din nordul înghețat? Vor cumpăra tipii deștept din New York mașina californiană în loc de Lincoln clasic? Ar fi simțit Kim Kardashian la fel dacă l-ar fi văzut pe Kanye West conducând un Tesla?

Este o miză riscantă pe care piața pare să o prețuiască bine. Nasdaq este într-o mini-bulă printre alte piețe bursiere, iar Tesla este într-o bulă mai mare printre alte companii listate la Nasdaq.

Perspectivele pieței

După cum s-a prezis, uncia de aur a avut o altă săptămână bună și se apropie de un maxim istoric. NASDAQ a reușit să găsească suport la 10.500 și nu ar fi o surpriză să o vedem peste 11.000 în săptămâna viitoare. Dow Jones a atins din nou nivelul de 26.000 în ultimele sesiuni de piață și ne-am putea aștepta la o corecție tehnică la începutul săptămânii viitoare. Țițeiul Brent are o perspectivă bună de a rămâne peste 42 USD și preconizăm o evoluție lentă pe teritoriu pozitiv.