Mâna lui Dumnezeu

Piețele sunt în plină expansiune, iar investitorii se bucură în mijlocul unui al doilea val devastator al pandemiei de coronavirus. Situația actuală necesită redefinirea a ceea ce poate însemna riscul pentru oameni. Riscul este un concept teoretic legat de incertitudine.  Evoluția negativă potențială a prețurilor pieței în condiții incerte ar trebui să se reflecte cel puțin în teorie atunci când se măsoară riscul. Metricile de risc nu oferă în prezent informații relevante. Deci, ce instrumente ar trebui să utilizeze un investitor informat pentru a gestiona riscul?  

Tulburări politice la Casa Albă, vaccinuri discutabile și situații geopolitice tensionate... Acestea sunt doar câțiva factori care ar conduce la incertitudine pe cele mai eficiente piețe. Dar, indicele volatilității este la cel mai scăzut nivel de la izbucnirea pandemiei. Un cititor neavizat ar putea crede că mâna lui Dumnezeu conduce piețele în sus și menține volatilitatea scăzută. Realitatea este ușor diferită. Piața, așa cum o vedem acum, nu este la fel ca acum un an. Guvernele au decis să iasă din rolul lor tradițional și au devenit actori activi pe piața de valori. Prin urmare, băncile centrale au devenit fonduri speculative masive. Comparativ cu băncile de investiții tradiționale, un fond speculativ își propune să extragă profituri de pe piețele financiare folosind instrumente alternative. Este exact ceea ce fac băncile centrale. Există o consecință subtilă. Moneda care reprezintă prețurile acțiunilor pe piețele de top nu este fungibilă cu moneda utilizată în economia reală.

Riscul este ceva ce va depăși granițele tradiționale ale piețelor financiare și va afecta toate domeniile vieții. Gestionarea riscului nu mai este o știință, ci o artă. Raportul Sharpe, Value at Risk și alte metrici s-ar putea să nu aibă prea mult sens în situația actuală. Este necesară o revenire la instrumentele tradiționale. Citirea situațiilor financiare ale unei companii și examinarea imaginii macroeconomice generale sunt elemente cruciale într-o evaluare solidă a riscului. Mai mult, un investitor ar trebui să facă distincție între riscul pe termen scurt și riscul pe termen lung. Orice funcționează pe termen scurt poate eșua atunci când este extrapolat pe o perioadă mai lungă.

Poți spune multe lucruri despre mine, dar nu poți spune niciodată că nu îmi asum riscuri. Diego Maradona

Prezentare generală a pieței

Trump a anunțat că ia în considerare transferul puterii către președintele ales Biden. Aceasta a adus o ușurare semnificativă investitorilor care se temeau de o luptă pentru putere la Casa Albă, care ar putea pune Statele Unite în haos. Dow Jones a atins pe scurt nivelul psihologic de 30.000, la doar opt luni după ce a scăzut sub 20.000 în faza inițială a crizei COVID-19. Bitcoin a urmat impulsul început în ultimele săptămâni și a depășit 19.000 USD. Principala criptomonedă a pierdut peste 2.000 USD în doar două sesiuni de tranzacționare, în mijlocul vânzărilor tehnice.

Focus:

AstraZeneca

Prețul Moderna este în creștere rapidă, în mijlocul rezultatelor testelor clinice ale vaccinului său COVID. Între timp, AstraZeneca, unul dintre principalii concurenți în cursa vaccinurilor, a văzut acțiunile sale intrând pe teritoriu negativ. Compania farmaceutică multinatională britanico-suedeză a anunțat că vaccinul său a avut câteva probleme, iar rezultatele testelor ar putea fi părtinitoare. Rezultatele inițiale ale testelor clinice au subliniat că vaccinul AstraZeneca a avut o eficiență de 70%, mai mică decât soluțiile propuse de colegii săi. Cu toate acestea, vaccinul AstraZeneca are mai puține probleme logistice și nu necesită depozitare la o temperatură foarte scăzută. Se pare că Moderna și Pfizer conduc în prezent cursa pentru un vaccin, în timp ce AstraZeneca caută răscumpărare.

Focus:

Airbnb este următoarea stea

Airbnb, compania de piață online de închiriere de vacanță, cu sediul în San Francisco, se pregătește pentru IPO. Inutil să spun că mulți investitori de retail caută următoarea acțiune fierbinte. Mai mult, Booking, principalul concurent al Airbnb, se descurcă bine, iar acțiunile sale s-au recuperat complet după pierderile suferite în timpul izbucnirii pandemiei.  Acesta ar trebui să fie un semnal pozitiv, dar Airbnb se confruntă cu mai multe probleme de profitabilitate. Compania nu este încă în măsură să plătească dividende, deoarece nu generează încă profituri. Mai mult, în multe țări europene, închirierea de proprietăți prin intermediul piețelor online poate fi împiedicată de taxe suplimentare.

Focus:

Amazon

Lockdown-urile implementate în majoritatea țărilor dezvoltate au împiedicat comerțul tradițional și au stimulat piețele online. Amazon a fost o platformă de frunte în lumea pre-COVID, iar pandemia a contribuit la consolidarea poziției sale. Prețul Amazon a avut o creștere puternică în timpul verii și a intrat într-o perioadă de stagnare din septembrie. Oportunitățile de creștere previzibile par a fi limitate în ochii investitorilor. Cu cât ești mai mare, cu atât este mai greu să crești.

Criptomonede:

Ethereum

Bitcoin a trecut printr-o a doua creștere și a atins aproape un nou maxim. Impulsul a afectat și alte Altcoins, inclusiv a doua criptomonedă în ceea ce privește capitalizarea. Prețul Ethereum a crescut în mijlocul fluxului de lichiditate pe piața Bitcoin.  Ethereum este, de departe, cea mai populară infrastructură pentru serviciile distribuite și tokenizarea activelor. Cu toate acestea, entuziasmul din jurul Ethereum este departe de ceea ce era acum trei ani. Creșterea actuală nu a adus prețul la un nivel comparabil cu maximele istorice ale Ethereum.

Există o linie de separare clară între Bitcoin și Altcoins în ceea ce privește atractivitatea pentru noii investitori. Bitcoin pare să aibă avantajul în acest joc.

Perspectivele pieței

Dow Jones a continuat creșterea și a atins 30.000 USD. Piața se bucură pentru Biden și pentru pachetul de stimulente previzibil. Perspectiva unui vaccin COVID contribuie la euforia pieței.

Creșterea Bitcoin a continuat, dar principala criptomonedă a avut pierderi masive, scăzând sub 17.000. Investitorii s-au speriat văzând episodul din 2017 reîncărcat și s-au grăbit să își obțină profiturile. Bitcoin are încă potențial de extindere. Tendința bullish nu și-a atins încă sfârșitul.  Astfel, Bitcoin devine încet, dar sigur, un activ de frunte în investiții, iar ne așteptăm să vedem Bitcoin crescând spre 20.000 în primele zile ale anului 2021.