Înapoi în viitor

2020 va fi amintit fără îndoială ca un punct de cotitură în istoria contemporană. Prezentăm mai jos zece teme care credem că au marcat piețele financiare pe tot parcursul anului, în mijlocul unei crize globale de sănătate și economice.

Bitcoin a găsit credincioși

2020 a adus un început fulminant pentru Bitcoin. Cripotomoneda de top a urcat peste 25.000 USD. Mulți sunt cei care cred că asistăm la un alt model din 2017, cu prețurile atingând nivelul maxim istoric. Dar 2020 nu a fost 2017 din mai multe motive. Piața bitcoin este mai matură și mai bine cristalizată. Diferitele segmente de lichiditate sunt stabile și există o bază solidă de cripto-investitori care participă la procesul de descoperire a prețurilor. Noua generație de investitori include mai mult decât simplii deținători de monede și are convingerea fermă că Bitcoin.

Declinul dolarului american

La începutul anului, entitățile chineze dețineau, din 2019, peste 1,10 trilioane USD din datoria SUA, reprezentând 26% din datoria SUA deținută de țările străine și reprezentând mai mult de 5% din datoria totală americană. Mai mult, deficitul comercial al Chinei este de 419 miliarde USD, reprezentând 47% din deficitul general al SUA în bunuri. Astfel, China nu este doar cel mai important bancher al Americii, ci și principalul furnizor de bunuri. După criza inițială din primul trimestru, China s-a recuperat rapid, dar criza COVID a perturbat ineluctabil creșterea SUA și poziția dolarului american.

Recuperare în formă de V, W sau Zigzag?

Recuperarea „în formă de V”, care cuprinde o revenire treptată la starea anterioară a economiei, a fost principalul scenariu prețuit de piețele financiare. În timpul toamnei, economiștii au vorbit despre o recuperare „în formă de W” ca fiind cel mai probabil scenariu optimist. Economia globală pare să fie lovită mai tare de pandemie decât se aștepta. Probabilitatea unei ieșiri din seria nesfârșită de blocări în viitorul apropiat este scăzută. Recuperarea în formă de zigzag spre nicăieri este cel mai probabil scenariu.

Prețuri negative ale activelor

În timpul crizei din 2008, marcată de falimentul Lehman, am aflat că banii nu au valoare. Am descoperit ratele dobânzilor negative și am aflat că s-ar putea să trebuiască să plătiți debitorilor când le împrumutați bani. Cu randamente negative, băncile centrale au introdus un impozit pe lichiditate, o taxă pe care proprietarii de numerar trebuie să o plătească pentru a-și păstra fondurile într-o bancă.

Criza actuală a adus o nouă schimbare de paradigmă: active fizice cu prețuri negative. Contractul principal de petrol din SUA s-a închis la un preț negativ, scăzând la -37,63 USD pentru un baril. Vânzarea unui activ care necesită ca proprietarul să plătească cumpărătorului, și nu invers, remodelează conceptul de proprietate. Singurul element care necesită ca posesorul său să plătească la eliminare este o penalizare sau o notă fiscală.

Pandemie, profeți falși și teorii ale conspirației

Covid-19, 5G, experiment global, vaccinuri cu nano-cipuri, Bill Gates, reptilieni, guvern global, sfârșitul libertății… Din martie, platformele media au fost inundate cu mai multe idei subterane ale conspirației care au devenit aproape mainstream în contextul blocării actuale. Problema reală este că răspândirea acestor teorii este dăunătoare. Nu fac nicio distincție între imaginație și realitate, teorie și fapt, misticism și știință. Negarea pandemiei sau asocierea unei probleme de sănătate publică cu o nouă tehnologie precum 5G nu are un fundal real. Singurul rezultat a fost că au amplificat frica în populație și au subminat rolul autorităților. Prin urmare, propagarea acestor idei în numele libertății de exprimare este periculoasă și a fost interzisă de majoritatea rețelelor sociale.

Sfârșitul trumpismului

Mulți magnati de afaceri care l-au susținut pe Trump în 2016 s-au îndreptat spre Biden dintr-un motiv simplu. Afacerile aveau nevoie, în primul rând, de stabilitate politică și mai puține scandaluri la Casa Albă. O economie americană puternică necesită un președinte susținut de partidul său și respectat de oponenții săi.

Este inutil să spunem că sfârșitul trumpismului va contesta poziția SUA pe scena internațională. Asistăm la o schimbare de paradigmă, unde SUA se retrage din rolul său istoric de singură superputere globală. Bună sau rea, iubită sau urâtă, SUA a fost, de la căderea Uniunii Sovietice, un garant de încredere al echilibrului geopolitic.

Prin urmare, într-o eră post-Trump, am putea observa o agitație crescândă în relațiile internaționale, conducând astfel la un regim de volatilitate ridicată pe piețele financiare. Volatilitatea ridicată este adesea sinonimă cu o recesiune economică. O altă consecință ar putea fi de-dolarizarea economiei mondiale.

Venit de bază universal

Într-o lume post-pandemică, capitalismul, așa cum îl cunoaștem, ar putea ajunge la sfârșit și ar putea avea nevoie să se reinventeze pentru a face față noilor realități. Mai mult, distanțarea socială ar putea duce la mutații semnificative în industriile de retail, divertisment, catering și turism. Prin urmare, întregi sectoare ar putea fi șterse, ducând la o pierdere permanentă a locurilor de muncă. Industriile tehnologice, bancare și alte industrii orientate spre servicii care pot funcționa într-o societate de distanțare socială pot continua să funcționeze și să propună salarii decente angajaților lor. Dar, majoritatea țărilor dezvoltate trebuie să găsească soluții la șomajul structural masiv. Venitul de bază universal pare a fi una, dacă nu singura soluție. Capitalismul ar putea continua pentru o parte a societății, înalt calificată, care lucrează în sectoarele dominate de corporații, propunând. Dar pentru restul populației, măsurile orientate social care cuprind venitul de bază universal ar putea fi o necesitate.

O nouă bulă tehnologică

Acțiunile tehnologice au avut o perioadă prosperă pe tot parcursul anului 2020. Unii analiști califică recentul raliu tehnologic ca o bulă similară cu bula dot-com din 2000. Distanțarea socială și strategia de lucru de acasă implementată în majoritatea companiilor mari în mijlocul pandemiei au fost principalii catalizatori ai acestei tendințe. NASDAQ, indicele de top al acțiunilor tehnologice, a atins un apogeu fără precedent. Nivelul său este de 2,4 ori mai mare decât vârful său în timpul bulei dot-com. Există multe asemănări între tendințele actuale din sectorul tehnologic și ceea ce s-a întâmplat acum două decenii. Entuziasmul pentru digitalizare este la un nivel maxim, dar, ca și în 2000, foarte puțini înțeleg ce înseamnă digitalizarea. Dacă în 2000, orice companie cu un site web avea o evaluare colosală, în prezent, orice startup care pretinde utilizarea AI valorează sute de milioane de dolari. Dacă în curând, administrația SUA decide să pună capăt QE, piața bursieră se va prăbuși, iar sectorul tehnologic ar putea fi deteriorat ireversibil.

Cursa pentru un vaccin

Pandemia a împărțit lumea în două: cei care au mijloacele de a lupta cu virusul și cei care nu au. Părțile mai sărace ale lumii și straturile inferioare ale societății s-ar putea confrunta cu vremuri mai dificile. Un vaccin era necesar nu numai pentru a rezolva criza sanitară, ci și pentru a preveni o împrăștiere globală. Alianța Moderna și Pfizer cu BionTech a promis și a livrat vaccinuri. Guvernele au intervenit și au început vaccinări masive în decembrie. Ca urmare, acțiunile BionTech și Moderna au cunoscut un raliu puternic de la începutul anului.

Imobiliare și exod

Regula de distanțare socială și blocările au adus deja schimbări semnificative în sectoarele de catering și ospitalitate. Majoritatea restaurantelor, barurilor și cluburilor care funcționau cu un model de marjă mică-volum mare au dat faliment. Creșterea masivă a comerțului online a distrus imobiliarele comerciale. Munca la distanță a redus presiunea asupra infrastructurii și a redus ratele de ocupare în birouri. Pandemia a remodelat brutal peisajul pieței imobiliare. Marile metropole au înregistrat scăderi mari ale prețurilor imobiliare din cauza exodului masiv către zonele rurale și suburbane.

Zece predicții scandaloase pentru 2021

1. Dolarul american va scădea cu 30%
2. Yuanul își va dubla valoarea
3. Bitcoin va urca la 50.000 USD
4. Bula tehnologică va exploda
5. Trump va părăsi SUA
6. Jocurile Olimpice de la Tokyo vor avea un număr record scăzut de participanți
7. Băncile centrale vor opri QE
8. Kamala Harris va deveni prima femeie președinte a SUA
9. Vaccinul COVID va deveni inutil din cauza mutațiilor
10. Cursul de schimb al lirei sterline față de euro va urca peste 1,3

Mișcări săptămânale ale pieței

‍