Banii nu cumpără recuperarea.

De la prăbușirea pieței din martie 2020, elicopterul cu bani funcționează 24/7. Narativa băncilor centrale sugerează că o politică monetară strictă duce la o recuperare lentă. Aceeași retorică indică faptul că evitarea unei prăbușiri masive a pieței bursiere limitează consecințele negative ale unei recesiuni economice fără precedent. Dar, poate banii gratis să alimenteze economia? Dacă nu pot stimula creșterea, atunci care este valoarea banilor?

Înainte de izbucnirea coronavirusului, majoritatea analiștilor financiari foloseau termeni cum ar fi stagnarea, deflația sau stagflația. Ușurarea cantitativă era deja în vigoare și beneficiile sale nu erau cu adevărat foarte convingătoare. Când prăbușirea pieței din martie a avut loc, bancherii au avut o reacție de panică și au experimentat un flashback al haosului din 2008. Singurul instrument disponibil pentru a evita o catastrofă pe piețele bursiere a fost elicopterul cu bani. Se pare că băncile centrale au intervenit prea devreme cu lichiditate suplimentară. Privind retrospectiv, o corecție sănătoasă a pieței nu ar fi putut dăuna. Indicele bursier actual ar fi fost la niveluri mai acceptabile.

Dow Jones a atins un maxim istoric, dar nu există semne de recuperare durabilă. În general, economiile dezvoltate s-au contractat semnificativ în 2020 în ciuda tuturor măsurilor de sprijin întreprinse de factorii de decizie. Să presupunem pentru un moment că 2021 nu aduce recuperarea așteptată a economiei reale? Ce vor face bancherii cu toți banii care plutesc pe piața bursieră? Ar putea accentua tulburările sociale și agrava inegalitățile. Societatea ar putea fi divizată între un grup mic de indivizi bine plătiți care lucrează în companii listate și o majoritate vastă care se luptă cu mizeria. Guvernele progresive sunt în prezent lideri în majoritatea democrațiilor occidentale, dar par să uite baza doctrinei lor. Inegalitățile masive din societate împiedică progresul și acest lucru ar putea duce la tulburări sociale neașteptate. Ar trebui să ne așteptăm la un nou acord?

Se spune că banii nu cumpără fericirea. Fără îndoială, cel care a spus asta vorbea despre banii altora. Sacha Guitry, actor francez

Prezentare generală a pieței

Indicele bursier principal a revenit pe teritoriu pozitiv, în timp ce Bitcoin a atins un nou vârf. Președintele Biden este așteptat să semneze un nou proaspăt pachet de ajutor Covid de 1,9 trilioane USD, validat de Camera Reprezentanților. Acest nou pachet va menține economia americană sub anestezie, așteptând o ieșire din criza sanitară. Noile vaccinuri de la Johnson & Johnson, precum și perspectivele unui vaccin Sanofi, aduc puțină lumină pe strada întunecată a redresării economice.  Indicele volatilității a scăzut la un nivel scăzut în jurul valorii de 20%, subliniind că un bob de încredere începe să se cristalizeze printre investitori.

Focus:

Lordstown Motors

Lordstown nu este numele unui club de motocicliști, ci eticheta unui producător de vehicule electrice care operează din Ohio. Compania a fost fondată în 2018 și a fost listată curând pe NASDAQ. Izbucnirea pandemiei a stimulat prețul acțiunilor Lordstown, care a experimentat o creștere după august 2020, în ciuda unei întârzieri în lansarea primului vehicul.

Hindenburg Research, un vânzător pe termen scurt, a avut startup-ul în vizor. Ei au arătat într-un raport recent că producătorul nu avea un produs vandabil și că comenzile de cerere prezentate investitorilor erau departe de a fi obligatorii. Compania are unele întârzieri în producție și este mai aproape de a rula prototipuri, decât de a putea livra produse finale.

Mărfuri:

De ce este aurul atât de ieftin?

Din august 2020, prețul aurului a intrat pe teritoriu negativ, în ciuda unui apetit crescut al investitorilor de retail pentru investiții fizice.  În ultima săptămână, uncia a scăzut sub nivelul de sprijin de 1.750 USD, atingând un minim de 12 luni. Evoluția este contraintuitivă, mulți analiști așteptându-se la o adevărată bulă a prețurilor aurului în mijlocul unei cantități fără precedent de bani tipăriți de la izbucnirea noului coronavirus. Aprobarea de către Camera Reprezentanților a unui pachet de ajutor Covid de 1,9 trilioane USD a adus o nouă undă de optimism, împiedicând astfel ieșirea lichidității către investiții în porturi sigure. Arată, de asemenea, că pentru majoritatea investitorilor, numerarul este încă regele.

Mărfuri:

Petrolul este prea scump

Ne amintim încă de iunie 2008 când barilul de petrol brut a atins un maxim istoric în jurul valorii de 150 USD. După neplata Lehman, prețul petrolului a scăzut brusc, iar recuperarea a durat ceva timp. Prețul petrolului este la răscruce după un an de pandemie. Stocurile de petrol din SUA au crescut cu 13,8 milioane de barili la 498,4 milioane de barili, fiind semnificativ mai mari decât media pe cinci ani. Între timp, stocurile americane de produse rafinate se epuizează și piața pare să anticipeze o recuperare abruptă a prețurilor. Cu prețuri peste 70 USD, explorarea de șist din SUA devine profitabilă, iar economia Rusiei are un flux semnificativ de valută.

Mai mult, Arabia Saudită a anunțat că instalațiile sale de stocare a petrolului au fost vizate de rachete și drone lansate de o miliție din Yemen. Cu tulburări politice în regiune, prețul petrolului ar putea depăși cu ușurință 70 USD.  Este aceasta calea către 100 USD?

Perspectivele pieței

În urma unui nou pachet de stimulente aprobat de camera inferioară a Congresului,  Dow Jones a încheiat săptămâna aproape de 33.000. Deși o contracție a pieței este încă probabilă, influxul de optimism o face mai puțin probabilă să se întâmple pe termen scurt.

După cum s-a prezis, Bitcoin a revenit peste 50.000 USD, atingând un nou maxim și are șanse mari să se deplaseze către 60.000 USD.

Brent brut a atins 70 USD și își urmează tendința pozitivă care a început la sfârșitul anului 2020. Creșterea prețului petrolului ar putea anticipa o recuperare timpurie, dar ar putea semnala și o creștere previzibilă a prețurilor mărfurilor.