Băncile centrale vs. Inflația

Fedul asigură că inflația din SUA este tranzitorie. Așa a fost și cu relaxarea cantitativă de acum mai bine de un deceniu. Băncile centrale se pot confrunta cu provocări neprevăzute dacă inflația rămâne necontrolată. Fedul și BCE cred că moneda lor fiduciară este instrumentul suprem al puterii. Astfel, mai mulți bani înseamnă mai multă putere. De ce este greșit acest lucru? Ar fi benefică o corecție majoră a pieței?

Aceasta nu este o altă tiradă despre Bitcoin despre cum criptomonedele vor salva economia globală de o criză fără precedent. Uneori, mai puțin înseamnă mai mult și acest lucru se aplică situației post-blocaj.

Băncile centrale de frunte și guvernele lor subiacente au optat pentru creșterea masei monetare pentru a face față consecințelor pandemiei. Pentru a face acest lucru, au fost forțați să reducă ratele dobânzilor, sperând că această situație va fi tranzitorie și că deflația rezultată ar putea alimenta redresarea economică.  

Nimic nu a mers conform planului inițial. Băncile centrale trebuie să continue strategia de tipărire a banilor, iar inflația afectează toate domeniile vieții. Factorii de decizie politică au două opțiuni.

Pe de o parte, ei pot lăsa inflația să devină nebună, devalorizând astfel economiile clasei de mijloc și majoritatea planurilor de pensii din țările dezvoltate încet. O astfel de abordare este, evident, preferată de politicieni, deoarece consecința s-ar întinde pe o perioadă mai lungă, evitând orice prăbușire bruscă. Viabilitatea acestei strategii nu este clară, deoarece în istoria modernă, inflația mare a fost rar asociată cu prosperitatea.
Pe de altă parte, ei au opțiunea de a „da lui Cezar ceea ce este al lui Cezar”. Prin creșterea ratelor dobânzilor și readucerea valorii monedelor, băncile centrale ar putea aduce o rază de lumină.

Corecția semnificativă a pieței rezultată ar aduce rațiune în prețurile pieței și ar reduce supraevaluarea activelor. Evident, rata observată a neexecutărilor ar crește, iar creșterea economică ar avea un efect de curbă J; dar, aceasta ar putea fi singura modalitate de a salva dolarul american de la propria sa dispariție.

De fiecare dată când piața s-a corectat, din 2008, Fedul a fost cel care a făcut fundul. Fedul a salvat întotdeauna piața fie prin reducerea ratelor, lansarea QE, fie prin amenințarea cu lansarea unei alte runde de QE. Peter Schiff, investitor american

Prezentare generală a pieței

Departamentul Muncii din SUA a publicat cifrele privind ocuparea forței de muncă, prezentând o creștere solidă de 559.000 de locuri de muncă non-agricole. În condiții normale, un astfel de număr ar fi salutat, dar pentru o redresare post-blocaj, este considerat semnificativ scăzut. Rata șomajului din SUA a scăzut la 5,8%, dar temerile de o penurie semnificativă de forță de muncă sunt încă prezente. Să presupunem că creșterea locurilor de muncă nou create nu este suficientă pentru a alimenta economia. În acest caz, companiile se vor confrunta cu riscul de a se ocupa de salarii mai mari pentru a atrage acei lucrători obișnuiți cu cecurile de stimulare, în timp ce sunt neproductivi. Acesta este un alt factor major care ar putea declanșa o inflație galopantă.

Focus:

Regeneron

Administrația pentru Alimente și Medicamente din SUA a autorizat o doză mai mică de cocktail de anticorpi COVID-19 de la Regeneron Pharmaceuticals. Cura inovatoare pentru noul coronavirus poate fi administrată prin injecție, ușurând astfel procesul terapeutic. Compania a atras atenția noastră în octombrie 2020, când fostul președinte al SUA a luat tratamentul experimental după ce a contactat COVID-19.
Regeneron a făcut progrese semnificative, iar aprobarea FDA a declanșat o creștere a prețului acțiunilor sale. Există o competiție tăcută între furnizorii de vaccinuri COVID și dezvoltatorii de tratamente. În timp ce pe termen scurt, vaccinurile au avut prioritate, cu noile tulpini devenind mai frecvente, factorii de decizie politică din domeniul sănătății publice ar putea lua în considerare opțiunile terapeutice.

Forex:

Lira sterlină

Brexit, trei valuri de infecții cu coronavirus, redeschiderea sub semnul întrebării … Regatul Unit a avut multe provocări de înfruntat în 2021. Lira sterlină nu a intrat în dezordine. În ultima săptămână, GBP a găsit un anumit impuls în comparație cu euro. Guvernul britanic a reușit să asigure câteva acorduri comerciale cu Norvegia, Islanda și Liechtenstein. Lipsa unui acord comercial complet cu UE este un factor de descurajare pentru Marea Britanie post-Brexit.  Locatarul de la Downing Street ar putea căuta noi opțiuni pentru a stimula comerțul economiei britanice. Aceste noi acorduri sunt semne încurajatoare și au adus optimism pentru lira sterlină.

Forex:

EUR/USD

EUR/USD a prezentat un comportament aleatoriu în ultimele săptămâni, într-un tunel între 1,20 și 1,225. Există fundamentale pentru a vedea o mișcare de rupere în afara acestei game? Vara s-ar putea să nu aducă răspunsul. Singurele oscilații pe care le-am putea observa sunt legate de probabilitatea ca băncile centrale să își majoreze rata dobânzii undeva în viitorul apropiat. EUR/USD nu prețuiește situația actuală, ci un potențial viitor care ar putea rezolva toate problemele întâmpinate în prezent. Evaluarea bazată pe așteptări ar putea lăsa piețele într-o stare de hibernare pentru o perioadă lungă de timp.

Focus:

AMC

Redeschiderea societății rezultată din scăderea semnificativă a cazurilor noi de coronavirus ar putea beneficia gigantul cinematografic AMC Entertainment. Forumul Reddit r/WallStreetBets a generat săptămâna trecută o renaștere a interesului investitorilor pentru așa-numitele „acțiuni meme”. Prețurile acțiunilor AMC au crescut de trei ori, atingând aproape 70 USD, în mijlocul unei noi frenezie de investiții. Această mișcare neprevăzută a pieței a fost surprinzătoare chiar și pentru conducerea AMC. Compania a emis o declarație spunând că această bulă este „nesemnificativă pentru afacerea lor subiacentă” și a mers chiar până la a recomanda investitorilor să renunțe la acțiuni „cu excepția cazului în care sunt pregătiți să suporte riscul de a pierde tot sau o parte substanțială din investiția lor”.

Perspectivele pieței

Dow Jones a încheiat săptămâna peste nivelul de 34.700, după ce a atins un minim sub 33.500. Următoarele săptămâni sunt un punct de cotitură pentru piața acțiunilor și am putea observa o corecție semnificativă de vară.  

Surprinzător, criptomoneda de frunte din lume a supraviețuit săptămânii fără o nouă scădere semnificativă și a urcat peste 37.000 USD. Piața este încă turbulentă, cu dislocări semnificative. Acesta nu este sfârșitul ciclului bearish și, deocamdată, nu există semne de ieșire din zona turbulentă.  

Uncia de aur a încheiat săptămâna pe teritoriu negativ, sub 1.900 USD, dar ne-am putea aștepta la o mișcare spre 2.000 USD în mijlocul unei corecții viitoare a indicilor de frunte.