Tezaurizarea numerarului

Numerarul este regele, sau cel puțin așa era. Jamie Dimon, legendarul CEO al JP Morgan, a explicat într-un interviu că „acumularea de numerar” este o bună strategie. Dacă Rezerva Federală va crește ratele dobânzilor, piața va aduce noi oportunități de investiții. Pregătirea pentru acel moment și deținerea de lichidități disponibile poate părea alegerea corectă. Dar, este o idee bună să acumulezi numerar?

Să pariezi sau să aștepți următoarea mână? Este dilema eternă a oricărui jucător începător. Se pare că un bancher de investiții cu experiență nu este diferit de un jucător începător care învață cum funcționează cazinourile.  Banca de investiții și-a pierdut gloria. Democratizarea serviciilor de investiții, accelerată de digitalizarea rezultată din criza coronavirusului, a afectat puterea Wall Street-ului. Confruntat cu o configurație de piață fără precedent, un bancher de investiții experimentat este la fel de neexperimentat ca o persoană informată în mod obișnuit.

Cum funcționează un cazinou? Cazinourile proiectează mentalitatea jucătorilor pentru a aduce toate lichiditățile lor în casa soarelui răsare. Oricum, banii nu ar trebui să doarmă niciodată.  Nu-i așa?  Jucătorul crede în mod nechibzuit că poate dărâma casa. Prin acest proces, banii schimbă mâinile de la indivizi la cazinouri.

Situația actuală pe toate piețele nu este diferită. Majoritatea investitorilor individuali trec printr-o frenezie de investiții, crezând că dacă nu cumpără active, inflația va eroda valoarea banilor lor.  Astfel, prețul acțiunilor, criptomonedelor și imobiliarelor a urmat o explozie neprevăzută în contextul unui declin economic structural. Toți banii acumulați de-a lungul anilor 2010 sunt acum injectați în tot felul de active.

Pe termen lung, bula va exploda. Niciun investitor cu mintea la cap nu ar avea nevoie de active supraevaluate care au o productivitate scăzută sau nulă.

Avem o mulțime de numerar și capacitate și vom fi foarte răbdători, deoarece cred că există o șansă foarte bună ca inflația să fie mai mult decât tranzitorie. Jamie Dimon, CEO JP Morgan

Prezentare generală a pieței

Piața bursieră a intrat pe teritoriu negativ, S&P 500 pierzând aproape 80 de puncte de la săptămâna trecută. Prețurile Bitcoin au testat cu succes marca de 40.000, dar au scăzut sub 36.000 în contextul turbulențelor de pe piață. Uncia de aur a scăzut sub 1.800 USD, în ciuda inflației galopante.

Singurul lucru care a câștigat avânt este volatilitatea, VIX urcând peste 20%. Varianta Delta a coronavirusului, care se răspândește rapid, este un motiv real de îngrijorare. Noul mutant va testa eficiența vaccinurilor. Dacă rezultatul este negativ și este necesară o nouă blocare, reacția pieței ar putea fi violentă, iar volatilitatea ar putea crește semnificativ.

Focus:

Coca-Cola lăsată în offside

„Agua” înseamnă apă într-o traducere liberă din portugheză.  Un singur cuvânt inofensiv poate afecta o marcă globală care domină piața băuturilor nealcoolice. În timpul unei conferințe de presă, după un meci din Euro 2021, Cristian Ronaldo a îndepărtat două sticle de Coca-Cola din câmpul vizual. Piața a reacționat, iar acțiunile Coca-Cola au scăzut cu cca. 2% într-o singură sesiune de tranzacționare. Scăderea nu a fost tranzitorie, iar principalul furnizor de băuturi din lume a continuat să își piardă valoarea.

Coca-Cola este sponsorul principal al Campionatului European și există multe reguli obligatorii din punct de vedere legal care interzic echipelor și oficialilor să afecteze reputația mărcii. Inutil să spun că astfel de politici nu se aplică pentru CR7. Ronaldo este renumit pentru promovarea unui stil de viață sănătos, evitând băuturile carbogazoase și alcoolul, explicând astfel longevitatea sa neobișnuită în sportul profesionist.

Pandemia a subliniat cât de precară este starea de sănătate a populației din țările occidentale. Consumul masiv de alimente nesănătoase este una dintre cauze. „Agua” este un cuvânt care ar putea genera o revoluție împotriva companiilor alimentare și de băuturi din mainstream.

Focus:

Draft Kings

Pandemia ne-a atras atenția asupra unui vehicul de investiții subestimat numit SPAC. SPAC-urile sunt bune pentru tine, mai ales dacă ești un bancher de investiții. Problema reală cu SPAC-urile este că investești într-o coajă goală. Activele din spatele unui SPAC pot fi opace și uneori suspecte. Este cazul DraftKings, potrivit Hindenburg Research un scurtvândător de clasă mondială, DraftKings este un operator american lider în concursuri zilnice de sporturi fantasy și pariuri sportive. Compania a fost listată pe NASDAQ în urma unei fuziuni între DraftKings, sponsorul său SPAC, și o companie de tehnologie de jocuri din Bulgaria numită SBTech. Problema este că profitul provine în principal din firma bulgară. SBTech a reprezentat 25% din veniturile totale la nivelul consolidat al SPAC  și a fost singura firmă care a adus bani în acord. Cifra de afaceri a SBTech pare să provină din piața neagră, deoarece compania de pariuri bulgară este activă în mai multe țări unde jocurile de noroc sunt interzise.

Perspectivele pieței

Dow Jones a pierdut cca. 1000 de puncte, încheind săptămâna sub nivelul de suport de 33.300.  Am putea fi la începutul unei corecții semnificative de vară și a unei perioade de turbulențe pe piață.  

Criptomonedele principale din lume se află încă în ape tulburi, iar diferitele anunțuri ar putea duce la dislocări semnificative ale pieței.  Acesta nu este sfârșitul ciclului bearish, iar deocamdată nu există semne de ieșire din zona turbulentă.  

Uncia de aur a încheiat o altă săptămână pe teritoriu negativ, trecând prin o contracție masivă sub 1.800 USD. Prețurile aurului se comportă neobișnuit pentru o perioadă inflaționistă. Hârtia poate să nu fie o acoperire potrivită, iar investitorii din interior pot opta pentru uncii fizice.