Marea Pivotă

Acum un an, investitorii și analiștii au început să vorbească despre „Marea Resetare”. „Marea Resetare” este un concept complex și totuși amorf, cuprinzând un set de schimbări economice brutale, cum ar fi reducerea datoriei publice, venitul de bază universal, șocul pe piețele financiare... În ciuda crizei fără precedent declanșate de izbucnirea pandemiei, nu se văd semne de resetare. Ce-ar fi dacă economiile dezvoltate ar fi reușit să pivoteze înainte ca o resetare să fie chiar pe masă?

Termenul „pivot” denotă o schimbare radicală a unei companii atunci când conducerea sa superioară înțelege că modelul actual de afaceri nu se potrivește cererii pieței. Un pivot nu este altceva decât o căutare a adaptării și supraviețuirii. Un pivot de afaceri este de așteptat într-un proces de selecție darwinian.

Economiile țărilor dezvoltate au pivotat cel mai probabil în 2020. Astfel, pandemia a împărțit economia mondială în două silozuri. Pe de o parte, avem economiile care au beneficiat de elicopterul cu bani și au îmbrățișat tendința digitalizării, mutându-se cu succes către un nou mod de operare. Dar, pe de altă parte, există țări ale căror economii funcționează încă în vechea paradigmă, nefiind adaptate la noile realități.    

Piața de capital a bătut în ultimul an record după record, în timp ce economia reală a fost sub o blocare prelungită. Această dezvoltare contraintuitivă este justificată de faptul că piața prețuiește în principal economiile și afacerile care au pivotat. Economiile și afacerile care nu au pivotat, nu numai că nu sunt prețuite de piețe, dar nici nu pot accesa eficient capitalul.

Marea diviziune dintre economiile care pivotează și cele „vechi” va crește inegalitățile la nivel global. Migrația va crește, iar economiile care nu pivotează vor fi epuizate de talente și resurse.

Criptomonedele sunt singurul pod între vechile și noile economii, între cei care beneficiază de această nouă eră financiară și cei care trăiesc în paradgma pre-pandemică. Atâta timp cât acest pod este necesar, Bitcoin va supraviețui și va crește.

Există un motiv bun de îngrijorare: O scădere economică bruscă a început deja, iar am putea să ne confruntăm cu cea mai gravă depresie de la 1930 încoace. Dar, deși acest rezultat este probabil, nu este inevitabil. Pentru a obține un rezultat mai bun, lumea trebuie să acționeze împreună și rapid pentru a revizui toate aspectele societăților și economiilor noastre, de la educație la contractele sociale și condițiile de muncă. Fiecare țară, de la Statele Unite la China, trebuie să participe, iar fiecare industrie, de la petrol și gaze la tehnologie, trebuie să fie transformată. Klaus Schwab, Președintele Executiv al Forumului Economic Mondial

Prezentare generală a pieței

S&P 500 a încheiat o altă săptămână record, indicele bursier principal închizând peste 4.350, un nou maxim istoric. Investitorii au salutat cele mai recente cifre ale ocupării forței de muncă din SUA, care arată nu mai mult de 364.000 de cereri inițiale de șomaj, mult mai bine decât cele 390.000 estimate de Dow Jones.

Piața muncii din SUA se îmbunătățește, cererile de șomaj atingând un nou minim de la izbucnirea pandemiei. Economia creează noi locuri de muncă și absoarbe mai multă forță de muncă din piscina de 11 milioane de americani, care încă primesc beneficii prin programe legate de pandemie.

Bitcoin a rămas peste 34.000 USD, dar navighează în ape tulburi. Autoritatea de Conduită Financiară, principalul organism de supraveghere financiară din Marea Britanie, a interzis Binance, cel mai mare schimb de criptomonede din lume, adăugând astfel o presiune negativă suplimentară pe piața criptomonedelor.

Focus:

General Motors

Dacă în timpul precedentei crize de credit din 2008, General Motors a fost la un pas de implozie, producătorul auto american de frunte prosperă în timpul pandemiei. Ușurința cantitativă și programul de cumpărare de obligațiuni corporative nu sunt singurele motive.

Producătorii auto americani au raportat o creștere substanțială a vânzărilor trimestriale, condusă de cererea frenetică de SUV-uri. Consumatorii au, de asemenea, o propensiune crescută pentru vehiculele electrice.  General Motors lansează noi linii de mașini electrice și, ulterior, a crescut bugetul pentru VE-uri la 35 de miliarde USD. Aceste noi tipuri de mașini apreciate de consumatori vin la prețuri mai mari, stimulând astfel veniturile producătorilor auto.

Cererea de mașini a fost stimulată în mijlocul inflației prețurilor din cauza preferinței oamenilor pentru transportul privat în noua realitate post-pandemică. Mai mult, dobânzile scăzute și cecurile de stimulare din partea guvernului federal au facilitat creșterea cererii de mașini.

Focus:

HSBC

Marile bănci de investiții prosperă, evaluările neobăncilor cresc exponențial, dar băncile tradiționale se luptă. Este cazul HSBC, una dintre cele mai mari bănci din lume. Banca cu sediul în Hong Kong este un conglomerat de multe entități operaționale din întreaga lume. Înainte de COVID-19, HSBC s-a străduit să își raționalizeze și să își integreze diversele afaceri locale. Digitalizarea rapidă a industriei financiare în mijlocul izbucnirii pandemiei a lăsat HSBC într-o pauză. Fintech-urile emergente erodează continuu cota de piață a băncilor de pe stradă. Investitorii penalizează vechii tycooni ai City-ului, deoarece modul de operare al unor astfel de entități s-ar confrunta cu multe dificultăți în a pivota în noua economie.

Focus:

Zoom

În ianuarie 2020, Zoom era cunoscut doar de un număr foarte mic de oameni. Un an mai târziu, compania de videoconferință a devenit un lider global și există doar foarte puține companii care nu folosesc produsul din motive de confidențialitate. Prețul acțiunilor Zoom a atins apogeul în octombrie 2020 și de atunci este în scădere continuă. Odată cu redeschiderea societății, oportunitățile de creștere pentru Zoom sunt limitate. Cu toate acestea, răspândirea variantei Delta a COVID-19 aduce teama de noi blocări. Acțiunile Zoom au crescut cu 17% în iunie.

Perspectivele pieței

Dow Jones a crescut în ultima săptămână peste 34.700. Probabilitatea unei corecții semnificative pe termen scurt pare scăzută. Cu toate acestea, toate pariurile pe o nouă creștere ar putea pune investitorii într-o poziție riscantă.

Cea mai importantă criptomonede din lume se află la răscruce de drumuri și toate privirile sunt ațintite asupra organismelor de reglementare care par să demonteze schimburile de criptomonede care nu respectă reglementările AML. Acesta nu este sfârșitul ciclului bearish și, deocamdată, nu există semne de ieșire din această zonă de turbulențe.