Criza energetică

În Europa, prețurile energiei electrice sunt în creștere pe fondul celui de-al patrulea val de infecții cu coronavirus. Creșterea neașteptată a prețurilor pe piața energiei electrice en-gros înainte de iarnă ar putea duce la o creștere a inflației la niveluri mai ridicate. Lipsa de resurse, prețurile ridicate ale energiei și piețele excesiv de îndatorate sunt rețetele perfecte pentru o prăbușire economică. Va fi confruntată Europa cu o nouă criză energetică?

Pentru cei care își amintesc anii 1970, un deficit de aprovizionare cu energie nu poate doar să arunce economia în recesiune, ci și să destabilizeze piețele financiare. Deși prețurile petrolului au fost relativ stabile în ultimele luni, alte materii prime, inclusiv energia electrică, se află pe un val de prețuri hiperinflaționiste determinate de o lipsă de resurse. Energia electrică, în special cea verde, ar fi trebuit să scape omenirea de viitoarea criză de mediu. Dar când prețurile pe megawatt ajung în buzunarele consumatorilor, vechile alternative par să funcționeze bine. Producția scăzută a energiei regenerabile și producția parcurilor eoliene sub așteptări au crescut exponențial costul energiei electrice în majoritatea țărilor europene.  

De exemplu, prețul energiei electrice germane a crescut cu 36% în ultima lună la un nivel surprinzător de 10 EUR pentru un megawatt. În Franța, o țară alimentată în principal de energia nucleară, prețul energiei electrice a crescut cu 50%. În Regatul Unit, megawattul-oră este peste 380 GBP, dublu față de 150 GBP acum câteva săptămâni.

Strategia Europei axată pe energia regenerabilă a funcționat contrar așteptărilor. Ca rezultat, prețurile combustibililor fosili, inclusiv gazul și cărbunele, cresc exponențial. Majoritatea sectoarelor economiei vor fi afectate, ceea ce va duce la o creștere a prețurilor de consum pentru alte bunuri și servicii. Criza energetică poate accelera hiperinflația declanșată de politicile monetare implementate de la izbucnirea pandemiei.  

Inutil să spunem că o criză energetică globală ar putea avea efecte dramatice asupra pieței bursiere. Tesla, campionul pieței vehiculelor electrice, ar putea fi nevoit să revizuiască strategia și proiecțiile sale de afaceri în viitorul apropiat, având în vedere că prețurile energiei electrice sunt mai puțin competitive.
Investitorii instituționali vor reechilibra cel mai probabil portofoliul, vânzând o parte din expunerea lor la acțiuni și crescând ponderea pozițiilor de materii prime.

Criza energetică nu ne-a copleșit încă, dar o va face dacă nu acționăm rapid. Este o problemă pe care nu o vom putea rezolva în următorii câțiva ani și este probabil să se înrăutățească progresiv pe tot parcursul acestui secol. Nu trebuie să fim egoiști sau timizi dacă sperăm să avem o lume decentă pentru copiii și nepoții noștri. Trebuie pur și simplu să echilibrăm cererea noastră de energie cu resursele noastre care se micșorează rapid. Acționând acum, ne putem controla viitorul în loc să lăsăm viitorul să ne controleze. Jimmy Carter, Președintele SUA

Prezentare generală a pieței

Cifrele recente ale inflației din SUA arată o ușoară scădere față de luna precedentă, dar subliniază o tendință de persistență. Piața a continuat să se retragă, iar principalele indice bursiere au scăzut, semnalând un sentiment pesimist.

Viziunea optimistă asupra piețelor de materii prime și aprecierea exponențială a complexului energetic accentuează presiunea asupra pieței bursiere. Strategia de răscumpărare a activelor băncilor centrale este mai puțin eficientă pentru absorbția efectelor lipsei de resurse. Moneda reală nu este fiat, nu este cripto. Este o materie primă fizică.

Materii prime:

Gaz natural

Nefericirea nu vine niciodată singură. Futures-urile de gaz natural olandez și britanic au crescut cu peste 10% miercuri, crescând prețul termiei la un nou record anual. De la începutul anului, prețurile gazului au aproape cvadruplat pe fondul unei penurii de resurse din Rusia, principalul furnizor de energie al Europei. Relația dintre UE și Rusia în ceea ce privește politicile energetice este extrem de complexă. Construcția mai multor conducte de gaz a fost pusă în așteptare pe fondul unor probleme politice între Bruxelles și Moscova. Creșterea prețului este rezultatul unei instabilități geopolitice și al unei creșteri neașteptate a cererii.

Materii prime:

Cărbune

În ultimele două decenii, am auzit în mod repetat că cărbunele este o materie primă care moare. Cu toate acestea, prețul energiei electrice exorbitant din Europa arată că orice sursă de energie este binevenită în perioade de penurie. Cărbunele este cea mai murdară sursă de energie din punct de vedere al emisiilor de carbon, dar Europa își reevaluează opțiunile pe fondul unei crize energetice previzibile pe tot parcursul iernii. Rezervele de cărbune din porturile europene se află la cel mai scăzut nivel din 2016, împingând prețurile cărbunelui la cel mai ridicat nivel din ultimul deceniu.

Creșterea cererii de cărbune din China a stimulat prețul cărbunelui pe fondul politicilor globale de decarbonizare și de ieșire din cărbune pe termen lung. Cu toate acestea, o treime din producția de energie electrică a Germaniei se bazează încă pe combustibili fosili. Prin urmare, actuala creștere a prețului energiei electrice nu se va încheia prea curând, având în vedere situația de pe piața gazului și a cărbunelui.

Materii prime:

Carbon

Prețurile permiselor de emisii de carbon din UE (EUA) din cadrul Sistemului de Tranzacționare a Emisiilor din UE profită de impulsul solid construit de la începutul anului. EUA au încheiat săptămâna cu 2,4% sub nivelul săptămânii precedente, ușor sub nivelul psihologic de 60 de euro. Cu toate acestea, carbonul a atins prețuri record istorice, oferind astfel un semnal puternic înainte de Conferința Națiunilor Unite privind Schimbările Climatice din 2021, programată pentru noiembrie la Glasgow. Mai mult, prețurile exorbitante ale carbonului contribuie parțial la creșterea costurilor energiei electrice în Europa, unde toți furnizorii de energie electrică sunt solicitați să își decarbonizeze producția.

Perspectivele pieței

Indicele Dow Jones a încheiat săptămâna pe teritoriu negativ după ce a scăzut sub 34.600. După două săptămâni consecutive în roșu, piața bursieră semnalează începutul unui model pesimist. Retragerea previzibilă a pieței îi pune pe investitori într-o poziție riscantă.

Prețul Bitcoin a reușit să recupereze o parte din pierderile sale și a încheiat săptămâna peste 48.000 USD. Cu toate acestea, prețurile ridicate ale energiei electrice vor pune o presiune negativă suplimentară asupra criptomonedelor minabile.

Este doar o chestiune de timp până când bula energiei electrice, a gazului și a cărbunelui va avea un impact asupra prețurilor petrolului. Astfel, există motive întemeiate să credem că Brent ar putea urca spre 80 USD.

Uncia de aur a suferit pierderi masive, scăzând sub nivelul de 1.760.  Cu toate acestea, dacă reducerea anunțată a obligațiunilor de către Fed este confirmată, uncia de aur ar putea reveni în verde.