Navele cu pânze în furtuni inflaționiste

Piețele îi consideră responsabili pe bancherii centrali pentru mașina de tipărit bani și regimul inflaționist rezultat. Deși legătura dintre inflație și masa monetară în creștere pare banală, ignorăm lipsa oricărei „dovezi de muncă” în procesul de distribuire a monedei fiduciare. Banii tipăriți curg liber în buzunarele consumatorilor care îl cheltuiesc fără să se gândească pe diverse gadgeturi. Dar, cum ajung aceste gadgeturi la cumpărătorul final?  

Transportul maritim și rutier se confruntă cu presiuni neprevăzute care generează rupturi în lanțul de aprovizionare. Cererea crescută de transport este contraintuitivă în mijlocul unei pandemii globale cu mai multe blocări care ar trebui să conducă, cel puțin în teorie, la o scădere a consumului. În realitate, stimulul verificările care au ajuns la consumatorii finali fără nicio „dovadă de muncă”  au generat o cerere crescută de produse. În plus, guvernele cu sprijinul bancherilor centrali au distribuit numerar gratuit gospodăriilor în mijlocul blocărilor. Deși acele fonduri aveau ca scop asigurarea subzistenței, ele au alimentat o cerere masivă de gadgeturi, stimulând vânzările comercianților cu amănuntul. Cu o cerere atât de mare, furnizorii au trebuit să expedieze mai multe mărfuri din străinătate, în principal din China, crescând astfel presiunea asupra transportului maritim.

Sectorul transportului maritim trece printr-o transformare masivă. A fost probabil ultimul siloz al economiei, unde digitalizarea era prezentă într-o măsură mai mică. Indicele Baltic Dry, principalul indicator mondial pentru acțiunile de transport maritim în vrac uscat și un barometru general al pieței de transport maritim, a crescut de mai mult de 12 ori de la izbucnirea pandemiei. Ultima dată, piețele au asistat la o creștere exponențială a prețului transportului maritim înainte de criza din 2008. Va exploda bula transportului maritim așa cum s-a întâmplat cu mai bine de un deceniu în urmă?

Există puține industrii la fel de sfidător de opace ca transportul maritim. Chiar și bancherii offshore nu au dezvoltat un sistem la fel de complex și evaziv ca pavilionul de conveniență, sub care navele pot purta pavilionul unui stat care nu are nimic de-a face cu proprietarul, marfa, echipajul sau ruta. Rose George, jurnalist britanic

Prezentare generală a pieței

Dow Jones, principalul indice bursier, a livrat rezultate pozitive și a urcat la un nou maxim intraday, încheind săptămâna aproape de 35.700. Când Fed începe reducerea anunțată, reacția pieței va confirma dacă câștigurile actuale reflectă hiperinflația sau creșterea reală. Bilanțurile bancilor din Statele Unite au ajuns la 22.274,10 miliarde USD în octombrie, reprezentând o creștere de 10% față de începutul anului. Băncile sunt umflate cu bani de la băncile centrale și active hiperinflaționate. Această poziție le face deosebit de vulnerabile din perspectiva unei încetiniri a politicii intervenționiste a Fed.

Bitcoin a cedat câștigurile acumulate în ultima săptămână, dar a rămas peste 60.000 USD.

Focus:

Maersk

În timp ce marii comercianți cu amănuntul precum Amazon și Tesco își construiesc propriile rețele logistice cu o viteză fulgerătoare, Maersk,  compania daneză de transport maritim integrat, își propune să consolideze poziția sa istorică ca cea mai mare linie de transport maritim de containere din lume și operator de nave. Ca urmare, din martie 2020, acțiunile Maersk au arătat o puternică tendință pozitivă, investitorii triplându-și valoarea.

Maersk își propune să devină un integrator al mărilor și să ofere o singură platformă care va permite expeditorilor să își gestioneze logistica și să ocolească intermediarii. În plus, Maersk ar trebui să anunțe în curând că va gestiona doar marfa de la expeditorii direcți din noiembrie, eliminând expeditorii de marfă. Această mișcare ar consolida poziția de lider a transportatorului danez și ar scoate din afaceri companiile mai mici de transport maritim de marfă.

Focus:

Nippon Yusen Kabushiki Kaisha

A doua companie de transport maritim din lume a avut un an bun retrospectiv, în ciuda unei corecții târzii în ultima lună. Pe parcursul pandemiei, prețul acțiunilor Kaisha a avut un efect de 10x. Ceea ce face acțiunile chiar mai atractive pentru investitori decât marile companii tehnologice este raportul preț-carte și preț-câștig care sunt relativ apropiate de nivelurile normale. Compania japoneză a livrat în această săptămână un nou transportator de gaz natural lichefiat, LNG Endeavour. Kaisha își propune să își consolideze pozițiile pe piețele în creștere ale transportatorilor de GNL din Pacific. Mai mult, compania a lansat un program ambițios pentru a alinea afacerea sa cu principiile ESG, ceea ce ar face acțiunile sale mai atractive pentru investitorii implicați.

Mărfuri:

Aur

Vineri, președintele Rezervei Federale, Jerome Powell, a declarat că este timpul să se reducă pentru banca centrală americană, dar este timpul să se majoreze ratele. Conform celor mai recente prognoze, inflația ridicată este puțin probabil să dispară înainte de anul următor, presupunând că pandemia nu va avea o a cincea undă. Prețurile aurului sunt la niveluri incredibil de scăzute în contextul inflației galopante. Investitorii instituționali se așteptau la o inflație tranzitorie și la o deflație previzibilă pe termen lung. Prin urmare, Wall Street nu a fost dornic să își acopere expunerea la riscul inflației. Cu toate acestea, prețul unciei intră încet în teritoriu pozitiv, așadar mișcarea spre nord, peste 1.800 USD, este demnă de remarcat.

Perspectivele pieței

Indicele Dow Jones a încheiat săptămâna pe o tendință bullish, navigând peste 35.600. Reducerea Fed ar putea fi un factor de schimbare pe piața bursieră. Cel mai rău scenariu este inflația galopantă și contracția prețurilor activelor.

Prețul Bitcoin a urcat aproape de 67.000 USD, dar s-a retras la 61.000 în contextul vânzărilor tehnice. Cu toate acestea, criptomoneda de top ar putea intra într-o nouă creștere impulsată de perspectiva aprobării de către autorități a unui ETF Bitcoin.

Criza energetică declanșată de o bulă a prețurilor la energie electrică, gaz și cărbune afectează prețurile petrolului. Astfel, există motive întemeiate să credem că Brent ar putea urca peste 100 USD înainte de sfârșitul anului.

Uncia de aur a început să se miște spre nord, încheind săptămâna în jurul valorii de 1.790. Astfel, creșterea aurului așteptată de mult timp ar putea fi mai aproape decât se crede.