Oh, Doamne!

După câteva luni dificile, ultimul lucru pe care investitorii în acțiuni tehnologice și-l doreau era un avertisment neașteptat privind profitul. Dar din păcate, asta este ceea ce au primit săptămâna aceasta, cu Snap avertizând cu privire la modul în care un mediu macroeconomic în deteriorare va face ca acesta să rateze previziunile anterioare privind veniturile. Acțiunile Snap au scăzut cu un record de 43%, iar carnagiul s-a răspândit la alte acțiuni ale rețelelor sociale care deja se confruntă cu o creștere lentă a utilizatorilor și cu creșterea ratelor dobânzilor.

Macro

Randamentele obligațiunilor guvernamentale europene și euro au crescut luni după ce președintele BCE Christine Lagarde a semnalat că banca centrală este probabil să crească ratele dobânzilor în iulie. Aceasta ar fi prima majorare a ratei dobânzilor a BCE în peste un deceniu, pe măsură ce oficialii devin din ce în ce mai îngrijorați de inflația record, alegând să se concentreze asupra riscurilor prețurilor scăpate de sub control față de temerile cu privire la izbucnirea războiului și la reapariția problemelor lanțului de aprovizionare care deraiază redresarea pandemică.

Dar cu inflația aproape de patru ori mai mare decât ținta de 2% a BCE și cu alte bănci centrale majore care deja majorează ratele dobânzilor, mulți au acuzat BCE - a cărei rată a depozitelor este în prezent minus 0,5% - că se mișcă prea încet. Rata depozitelor a fost pe teritoriu negativ din 2014, când regiunea se confrunta cu o criză a datoriei suverane. Pe baza comentariilor lui Lagarde de luni, se așteaptă ca zona euro să iasă din ratele dobânzilor negative până la sfârșitul lunii septembrie.

Acțiuni

Investitorii pesimiști renunță la acțiunile americane pe fondul creșterii ratelor dobânzilor și al temerilor tot mai mari cu privire la o recesiune. Dar persoanele din interiorul companiilor devin din ce în ce mai optimiste: peste 1.100 de directori executivi și funcționari ai companiilor au cumpărat acțiuni ale propriilor firme în mai, depășind numărul vânzătorilor pentru prima dată din martie 2020. Aceasta înseamnă că persoanele din interiorul companiilor, ale căror achiziții au semnalat corect fundul pieței în 2020, s-ar putea să nu fie la fel de îngrijorate de o recesiune și folosesc cea mai lungă perioadă de pierderi săptămânale ale S&P 500 din ultimele două decenii ca o oportunitate de cumpărare.

Gigantul videoconferinței Zoom a raportat veniturile și a oferit o perspectivă care au fost ambele mai bune decât se aștepta. Compania a declarat că se așteaptă ca veniturile să crească cu aproximativ 10% în acest trimestru, mai bine decât estimările analiștilor, dar totuși cea mai lentă creștere trimestrială din istorie. Acțiunile Zoom au fost un favorit al celor care au stat acasă în timpul pandemiei și au beneficiat de cinci trimestru consecutive de creștere a veniturilor cu trei cifre. Dar compania se confruntă acum cu o expansiune dramatic de lentă și cu o corecție a pieței care a lovit cel mai tare acțiunile tehnologice: acțiunile sale au scăzut cu aproximativ 85% față de vârful din octombrie 2020, inclusiv o scădere de peste 50% în acest an. Cu toate acestea, în timp ce acțiunile celor care au stat acasă ies din modă, Zoom ar putea fi mai bine poziționat, deoarece beneficiază de creșterea muncii hibride.

Într-o altă întoarcere a sorții, Snap - care a beneficiat de o creștere a utilizării aplicației sale Snapchat în timpul pandemiei, pe măsură ce oamenii căutau divertisment și conexiune de acasă - a emis un avertisment neprogramat privind profitul la începutul săptămânii. Compania a declarat că, de când a emis previziuni la apelul său privind veniturile cu aproximativ o lună în urmă, „mediul macroeconomic s-a deteriorat mai departe și mai rapid decât se aștepta”. Aceasta afectează negativ bugetele de publicitate digitală ale companiilor, obligând Snap, dependent de publicitatea digitală, să reducă previziunile de venituri și profit pentru trimestrul curent.

Acțiunile Snaps au scăzut cu 43% - o scădere record într-o singură zi pentru companie - iar carnagiul s-a răspândit la acțiunile altor firme care se bazează pe publicitatea digitală, inclusiv Meta, proprietarul Facebook, Twitter, Alphabet și Pinterest. În total, toate cele cinci firme au pierdut peste 135 de miliarde de dolari din valoarea de piață marți, ca urmare a avertismentului Snap. Toate aceste platforme concurează pentru dolari de publicitate digitală într-un moment dificil, cu o incertitudine economică sporită, și - așa cum a spus un director de investiții important - trebuie să reducă la realitate așteptările nerealiste și de neatins ale investitorilor.

Mărfuri

Ai crede că, după recentul vârf de preț al mărfurilor energetice, lucrurile s-ar normaliza în curând. Dar cel mai rău ar putea fi încă de venit, cu cererea de petrol și gaze naturale așteptată să crească vertiginos în următoarele luni, într-un moment în care aprovizionarea este perturbată de război și de probleme de producție. Vedeți, sezonul de conducere în emisfera nordică are loc vara, când cererea de benzină (și, prin urmare, de petrol) este de obicei la un vârf. Vara în cea mai mare parte a emisferei nordice este, de asemenea, un vârf tipic pentru utilizarea energiei electrice din cauza aerului condiționat. Aceasta înseamnă o creștere a cererii de gaze naturale - un combustibil major utilizat pentru generarea de energie electrică.

Oamenii de știință sunt deja siguri că 2022 va fi printre cei zece ani cei mai calzi din istorie, cu temperaturi de vară așteptate să fie mult mai mari decât în mod normal. Problema este că aprovizionarea cu energie este atât de fragilă - mai ales după ce aprovizionarea rusească a fost perturbată de război și sancțiuni - încât pur și simplu nu va fi suficientă pentru toată lumea, iar întreruperile de curent sunt așteptate în multe țări ca urmare. Dezechilibrul dintre cerere și ofertă ar putea duce, de asemenea, la o nouă creștere semnificativă a prețurilor energiei și ar putea complica și mai mult eforturile băncilor centrale de a domoli inflația. Vedeți, în timp ce ratele dobânzilor mai mari ajută la combaterea inflației prin reducerea cererii, ele fac foarte puțin pentru a aborda inflația cauzată de creșterea costurilor energiei.

Cripto

Trebuie să vorbim din nou despre modul în care prăbușirea TerraUSD și a tokenului său frate Luna afectează piața cripto mai largă - de data aceasta, sectorul DeFi (sau finanțele descentralizate). Piața DeFi este locul unde investitorii depun, împrumută, împrumută și schimbă criptomonede fără intermediari financiari, cum ar fi casele de brokeraj, bursele sau băncile.

O modalitate cheie de a evalua sănătatea și dimensiunea pieței DeFi este de a ne uita la valoarea totală blocată (sau TVL): valoarea totală a fondurilor pe care utilizatorii le-au depus la proiectele DeFi pentru lucruri precum lichiditatea tranzacționării, împrumutul etc. Vă puteți gândi la TVL-ul unui proiect ca la activele sub administrare ale unei instituții financiare: cu cât este mai mare, cu atât este mai mare potențialul său de câștig (toate celelalte fiind egale). Și, prin urmare, pentru sectorul DeFi ca întreg, cu cât TVL-ul este mai mare, cu atât este mai mare potențialul de câștig al întregului sector. Așadar, iată problema: TVL-ul pieței DeFi a scăzut aproape la jumătate de când a început prăbușirea Terra - nu un semn încurajator pentru sector...

Săptămâna viitoare

Calendarul săptămânii viitoare este relativ ușor din cauza unor sărbători legale, cu SUA închisă luni și Marea Britanie închisă joi și vineri. Dar prima săptămână din iunie aduce raportul privind locurile de muncă din SUA vineri, cu investitorii căutând indicii cu privire la sănătatea pieței muncii. O serie de actualizări privind inflația vor fi așteptate din zona euro și Germania. Nimic major pe calendarul veniturilor, cu sezonul veniturilor din primul trimestru care se încheie pe majoritatea piețelor.