60% reducere la Profit Pro - Limitat la primii 500 utilizatori
Coș
Cei care urmăresc China devin din ce în ce mai nervoși după ce datele publicate săptămâna trecută au arătat că activitatea de producție a țării a scăzut pentru a doua lună consecutiv, în timp ce activitatea din sectorul serviciilor a încetinit mai mult decât se aștepta. Dar cel puțin investitorii pot trage un oftat uriaș de ușurare după ce drama plafonului datoriilor din SUA a fost rezolvată în sfârșit săptămâna trecută. Dincolo de ocean, inflația din zona euro a scăzut mai mult decât se aștepta luna trecută, dar este posibil să nu fie suficient pentru a convinge Banca Centrală Europeană să oprească creșterea ratelor dobânzilor. Pe piața acțiunilor, indicii bursieri americani nu s-au bazat niciodată pe un număr atât de mic de acțiuni pentru a rămâne la suprafață, piața fiind susținută în mare măsură de frenezia crescândă pentru AI. Această lățime îngustă exacerbează îngrijorările printre investitorii pesimiști, mulți dintre ei amintindu-și cum dominația extremă a sectorului tehnologic la sfârșitul anilor 1990 a pregătit terenul pentru prăbușirea dot-com. Aflați mai multe în analiza săptămânii.
Cele mai recente date ale indicelui managerilor de achiziții (PMI) publicate miercuri au arătat că recuperarea economică a Chinei s-a slăbit în mai, ridicând noi temeri cu privire la perspectivele de creștere în a doua cea mai mare economie a lumii. PMI-ul de producție a scăzut la un minim de cinci luni de 48,8 - în scădere de la 49,2 în aprilie și sub pragul de 50 de puncte care separă expansiunea de contracție. PMI-ul a ratat și prognozele pentru o creștere la 49,4. Un indicator non-producător al activității din sectoarele serviciilor și construcțiilor, între timp, a scăzut la 54,5 de la 56,4 în luna precedentă, de asemenea sub așteptări.
Datele mai slabe decât se aștepta au dus la o vânzare masivă a tuturor activelor expuse la China, de la acțiunile țării și yuanul la cupru și minereul de fier. Carnagiul s-a extins chiar și în zona mai largă a Asiei și Pacificului, acțiunile regionale scăzând brusc miercuri, alături de dolarul australian și neozeelandez. Dar este în acțiunile chinezești unde investitorii suferă cu adevărat: în scădere cu 8% în mai, indicele Hang Seng China Enterprises este unul dintre cei mai slabi performanți dintre cele 92 de indici bursieri globali urmăriți de Bloomberg. Indicele, o măsură a acțiunilor chinezești listate la Hong Kong, a scăzut acum cu peste 20% de la maximul din ianuarie, ceea ce înseamnă că se află oficial pe teritoriul „pieței urs”. Aceasta a determinat unii tauri chinezi să înceapă să se retragă din frustrare, marcând o inversare bruscă de la începutul acestui an, când aproape toate băncile majore de pe Wall Street au făcut apeluri optimiste asupra țării.
Scăderea activității a determinat și mai multe apeluri pentru ca banca centrală chineză să ia măsuri prin, de exemplu, reducerea ratelor dobânzilor sau scăderea raportului de rezervă obligatoriu pentru bănci. Dar, în timp ce aceste măsuri pot oferi un impuls temporar piețelor financiare din China, este puțin probabil să îmbunătățească semnificativ încrederea consumatorilor și a companiilor, care rămâne scăzută. Amploarea recuperării economice a Chinei depinde și de o revenire a pieței imobiliare, care reprezintă aproximativ o cincime din economie atunci când se includ sectoarele conexe. Cu toate acestea, vânzările de locuințe au încetinit după o revenire inițială, iar dezvoltatorii imobiliari se confruntă încă cu provocări financiare. În cele din urmă, pentru a completa tot sentimentul pesimist, tensiunile dintre SUA și China nu prezintă semne de diminuare.
Vorbind despre SUA, investitorii pot trage un oftat uriaș de ușurare, deoarece drama plafonului datoriilor din țară a fost rezolvată în sfârșit. Săptămâna trecută, SUA a adoptat o lege privind limita datoriilor care restricționează cheltuielile guvernamentale până la alegerile din 2024 și evită un default dezastruos al datoriilor. Acordul reprezintă o schimbare majoră în reducerea cheltuielilor guvernamentale după salvările masive legate de Covid și investițiile semnificative ale guvernului în infrastructură și inițiative de combatere a schimbărilor climatice sub administrația Biden. Cu toate acestea, economiștii prognozează pe scară largă că impactul general al reducerii tuturor acestor cheltuieli va fi minim, temperând potențial creșterea anul viitor cu câteva zecimi de punct procentual.
Dincolo de ocean, Europa a primit vești bune săptămâna trecută, cu date noi care arată că inflația din bloc a scăzut mai mult decât se aștepta luna trecută, atingând cel mai scăzut nivel de la izbucnirea conflictului Rusia-Ucraina. Prețurile de consum din zona euro au avansat cu 6,1% în mai față de anul precedent, încetinind de la rata de 7% din aprilie, condusă de scăderea costurilor energiei. Aceasta este cea mai scăzută citire din februarie 2022 și a fost sub nivelul de 6,3% prognozat de economiști.
Inflația de bază, care elimină energia, alimentele și alte articole foarte volatile pentru a oferi o imagine mai bună a presiunilor inflaționiste subiacente, a încetinit și ea, scăzând de la 5,6% în aprilie la 5,3% în mai. Deși a fost o scădere mai mare decât se așteptau economiștii, este posibil să nu fie suficient pentru a convinge Banca Centrală Europeană (BCE) să oprească creșterea ratelor dobânzilor la următoarea sa ședință. Investitorii și economiștii prezic pe scară largă o nouă mișcare de un sfert de punct pe 15 iunie și cred că probabil va mai fi una după aceea pentru a finaliza ciclul.
Vestea bună pentru BCE este că așteptările de preț ale consumatorilor din zona euro au scăzut la cel mai scăzut nivel din 2020, oferind băncii centrale o oarecare asigurare că creșterea inflației văzută ca parte a unui șoc unic în generație nu se înrădăcinează în economie. Măsura, parte a unui sondaj pe termen lung privind sentimentul economic realizat de Comisia Europeană, reflectă răspunsurile consumatorilor cu privire la modul în care se vor dezvolta prețurile în următorul an. Și, conform celor mai recente rezultate publicate săptămâna trecută, măsura a scăzut de la 15 în aprilie la 12,2 în mai - cel mai scăzut nivel din octombrie 2020.
Indicii bursieri americani nu s-au bazat niciodată pe un număr atât de mic de acțiuni pentru a rămâne la suprafață, piața fiind susținută în mare măsură de frenezia crescândă pentru AI. Natura grea a avansului pieței, care a fost în plină forță tot anul, poate fi văzută comparând Nasdaq 100 cu o versiune a aceluiași indice care elimină prejudecățile valorii de piață. Indicele ponderat egal a rămas în urmă cu vărul său ponderat cu capitalizarea de piață cu 16% din ianuarie. În S&P 500, versiunea ponderată egal pierde cu cea mai mare marjă de la începutul datelor Bloomberg în 1990.
Această lățime îngustă exacerbează îngrijorările printre investitorii pesimiști. La urma urmei, frenezia AI este singurul lucru care susține piața acum - deci ce se întâmplă când hype-ul se estompează? Nu trebuie să te uiți prea departe în istorie pentru a-ți aminti că dominația extremă a sectorului tehnologic la sfârșitul anilor 1990 a pregătit terenul pentru prăbușirea dot-com. Dar unii susțin că lucrurile sunt diferite de data aceasta, deoarece cele câteva acțiuni tehnologice care împing piața mai sus astăzi aparțin tuturor companiilor bune cu o creștere asigurată. Dacă conducerea ar fi formată exclusiv din companii de calitate scăzută, similar cu ceea ce am asistat în 2000, atunci lucrurile ar fi cu adevărat îngrijorătoare. Având în vedere acest lucru, investitorii încep să plătească prețuri exorbitante pentru acțiunile tehnologice mega-cap de astăzi, cele mai mari șapte tranzacționând la un P/E anticipat de 35x - cu 80% peste media pieței.
Deci, înseamnă această lățime îngustă că investitorii trebuie să iasă din piață? Dacă folosim istoria ca ghid, atunci răspunsul este „nu neapărat”. Au existat un total de 15 ani în ultimele trei decenii când S&P 500 ponderat egal a rămas în urmă cu versiunea ponderată cu capitalizarea de piață. Dintre acestea, doar trei au dat loc la pierderi 12 luni mai târziu. În 1998, când diferența dintre cele două s-a lărgit la 16%, acțiunile au continuat să se rallieze încă un an. Mai mult, conform unui sondaj recent al investitorilor realizat de Bloomberg, aproximativ 41% dintre cei 492 de respondenți au declarat că cele mai mari randamente din acest an vor proveni din cumpărarea de acțiuni de calitate concentrate pe profitabilitate (cum ar fi Microsoft, Apple și alte acțiuni tehnologice mega-cap). Cu alte cuvinte, investitorii cred că raliul Big Tech are încă spațiu de creștere, alimentat de riscul unei recesiuni în SUA care îi îndreaptă pe oameni către acțiuni care oferă o creștere profitabilă în condiții economice dificile.
Declarație Generală
Acest conținut este doar în scop informativ și nu constituie sfaturi financiare sau o recomandare de cumpărare sau vânzare. Investițiile implică riscuri, inclusiv pierderea de capital. Performanța din trecut nu este indicativă pentru rezultatele viitoare. Înainte de a lua decizii de investiții, luați în considerare obiectivele dvs. financiare sau consultați un consilier financiar calificat.
Nu
Cam da
Bine
