Coș
Iată câteva dintre cele mai importante știri din săptămâna trecută:
Aflați mai multe despre aceste știri în analiza săptămânală.
Alimentele au fost un factor major al creșterii inflației globale în ultimii doi ani, lanțurile de aprovizionare blocate și izbucnirea războiului trimițând prețurile mărfurilor agricole în creștere rapidă. Dar, într-o veste binevenită pentru consumatori și băncile centrale, datele noi din această săptămână au arătat un indice al prețurilor mărfurilor alimentare creat de Organizația pentru Alimentație și Agricultură a Națiunilor Unite scăzând cu aproximativ 10% în 2023 – cea mai mare scădere anuală din 2015. Deși indicele urmărește costurile mărfurilor brute, mai degrabă decât prețurile de vânzare cu amănuntul, scăderea abruptă ar putea indica o ușurare potențială pentru consumatori, ajutând la atenuarea crizei costului vieții cu care se confruntă multe țări din întreaga lume. Dar nu vă așteptați să se întâmple imediat: deși indicele ONU este acum la cel mai scăzut nivel din februarie 2021, durează adesea ceva timp pentru ca costurile mai mici cu ridicata să se transfere la supermarketuri și consumatori.
Vorbind despre inflație, SUA a primit vești proaste pe acest front săptămâna trecută, diminuând speranțele pentru o reducere a ratelor dobânzilor încă din martie. Prețurile de consum au crescut cu 3,4% în decembrie față de anul precedent, mai mult decât se aștepta – o accelerare marcată față de ritmul de 3,1% din noiembrie, pe măsură ce americanii au plătit mai mult pentru locuințe și condus. Inflația de bază, care elimină elementele volatile ale alimentelor și energiei pentru a oferi o imagine mai bună a presiunilor inflaționiste subiacente, a scăzut ușor la 3,9% în decembrie față de 4% cu o lună înainte, deși a fost mai mare decât cele 3,8% pe care economiștii le sperau. Pe baza lunii precedente, inflația generală a accelerat, de asemenea, la 0,3%, mai mare decât se aștepta, prețurile adăpostului, care reprezintă aproximativ o treime din indicele general CPI, contribuind cu mai mult de jumătate din avans. Inflația de bază a corespuns previziunilor pentru a rămâne stabilă la 0,3% în decembrie.
În altă parte, în ciuda îngrijorărilor că economia zonei euro a intrat în recesiune în a doua jumătate a anului trecut, șomajul în bloc a egalat minimul istoric în noiembrie, rata șomajului scăzând neașteptat la 6,4% față de 6,5% cu o lună înainte. Datele evidențiază motivul din spatele deciziei Băncii Centrale Europene de a nu lua în considerare reducerea ratelor dobânzilor în viitorul apropiat. Vedeți, în ciuda recesiunii economice ușoare, angajatorii se confruntă cu provocări în găsirea de personal, ceea ce duce la creșterea salariilor și, prin urmare, la riscuri ascendente pentru inflație. Factorii de decizie ai BCE nu se așteaptă să reducă costurile de împrumut până cel puțin la jumătatea anului – un calendar mai târziu decât așteptările actuale ale traderilor.
Scăderea ratei șomajului ar putea explica de ce încrederea economică în zona euro s-a îmbunătățit pentru a treia lună consecutivă în decembrie. Indicatorul de sentiment din zona euro – o măsură agregată a încrederii firmelor și a consumatorilor publicată de Comisia Europeană – a crescut la 96,4 luna trecută, atingând cel mai înalt nivel din mai și depășind previziunile tuturor economiștilor. Saltul a fost condus de creșteri în toate sub-indicatorii (industrie, servicii și consumatori), deși citirea rămâne sub media pe termen lung de 100. Cu toate acestea, datele au stârnit speranțe că regiunea ar putea fi pe cale de a se redresa ușor după ce o combinație de rate ale dobânzilor mai mari, creștere lentă în China și urmările crizei energetice au afectat economia blocului.
O scădere a locuințelor, tensiuni geopolitice în creștere, încredere scăzută a consumatorilor și lipsa unor stimulente majore din partea guvernului au lăsat acțiunile chineze extrem de nefavorabile. Dar, cu nivelul de pesimism față de economia și piețele țării la fel de ridicat ca acum, poate că merită să fii un contrarian. Și cel puțin un indicator sugerează motive de optimism: „prima de risc” a acțiunilor chineze a atins un nivel care, istoric, a fost asociat cu randamente fantastice în următoarele 12 luni.
Această măsură a primei de risc, uneori denumită „modelul Fed”, compară randamentul pieței de acțiuni cu randamentul obligațiunilor guvernamentale pe termen lung. Când evaluările acțiunilor scad, randamentul lor de câștig – inversul raportului preț-câștig (P/E) – crește. Cu alte cuvinte, un randament de câștig ridicat înseamnă că P/E este scăzut, iar prețurile acțiunilor sunt ieftine în raport cu câștigurile. În mod similar, cu cât randamentul obligațiunilor este mai mare, cu atât sunt mai ieftine. Acum, uitați-vă la diferența dintre randamentul câștigului și randamentele obligațiunilor guvernamentale pe termen lung și veți obține un indicator util – deși aproximativ – al atractivității relative a acțiunilor față de obligațiuni.
Astăzi, la aproximativ 8%, randamentul câștigului al indicelui CSI 300 al acțiunilor chineze este cu 5,7 puncte procentuale mai mare decât randamentul obligațiunilor guvernamentale chinezești pe 10 ani. O astfel de diferență mare a fost rar văzută în ultimele două decenii. De asemenea, pentru prima dată din cel puțin 2005, randamentul dividendelor al CSI 300 a depășit randamentul obligațiunilor pe termen lung. În esență, toate acestea indică faptul că acțiunile chineze sunt foarte ieftine și nu există lipsă de alte măsuri pentru a demonstra acest lucru. Raportul P/E bazat pe profiturile așteptate pentru companiile chineze, de exemplu, se află în prezent sub 10 – aproape jumătate din media globală.
Acum, ceea ce este remarcabil în această versiune chineză a modelului Fed este fiabilitatea sa istorică în prezicerea randamentelor viitoare ale acțiunilor. În ultimele două decenii, au existat cinci cazuri când diferența de randament acțiuni-obligațiuni a depășit 5,5 puncte procentuale, inclusiv în timpul crizei financiare din 2008 și a pandemiei din 2020. După fiecare dintre aceste perioade, acțiunile au crescut întotdeauna în următoarele 12 luni, obținând un randament mediu impresionant de 57%. Acestea fiind spuse, evaluările ieftine nu au reușit să fie suficiente pentru a atrage acțiunile chineze în ultima vreme – o lecție dureroasă învățată anul trecut. Dar pentru cei suficient de curajoși pentru a adopta o perspectivă contrariană, este cel puțin liniștitor să știi că istoria este de partea lor.
În altă parte din Asia, acțiunile japoneze au continuat avansul puternic pentru a atinge un nou maxim de 34 de ani. Indicele Nikkei 225 a crescut cu 6,6% în această săptămână, închizând la 35.577 – un nivel nemaiîntâlnit din februarie 1990, în timpul erei economiei bule din țară. Saltul sugerează că optimismul investitorilor față de acțiunile japoneze rămâne puternic în acest an, după ce indicele a crescut cu 28% în 2023, marcând cea mai bună performanță din ultimul deceniu. Această creștere a fost condusă de câștiguri solide ale companiilor, reformele guvernanței corporative susținute de Bursa de Valori din Tokyo, reapariția inflației în Japonia și o perioadă extinsă de slăbiciune a yenului (stimulând câștigurile exportatorilor).
Într-o dezvoltare semnificativă așteptată cu nerăbdare de entuziaștii criptomonedelor, SEC a aprobat miercuri primele ETF-uri care investesc direct în bitcoin. Aceste fonduri, căutate de mult timp de firme precum BlackRock, Fidelity, Invesco, Grayscale și WisdomTree, le permit investitorilor să acceseze bitcoin pur și simplu prin cumpărarea de acțiuni, similar cu cumpărarea de acțiuni. Fanii criptomonedelor pariază că această modalitate complet nouă de a investi ușor în bitcoin fără a deține direct activul într-un portofel digital va atrage noi investitori de retail și instituționali în monedă, stimulând valoarea acesteia. Acesta este motivul pentru care traderii au cumpărat în anticiparea aprobării din SUA a primelor ETF-uri spot, ceea ce a ajutat prețul bitcoin să crească cu peste 150% anul trecut. Urmând această tendință, lansarea celor aproape o duzină de ETF-uri a avut un început puternic, cu aproximativ 4,6 miliarde de dolari de acțiuni tranzacționate într-o primă zi agitată, joi.
Declarație Generală
Acest conținut este doar în scop informativ și nu constituie sfaturi financiare sau o recomandare de cumpărare sau vânzare. Investițiile implică riscuri, inclusiv pierderea de capital. Performanța din trecut nu este indicativă pentru rezultatele viitoare. Înainte de a lua decizii de investiții, luați în considerare obiectivele dvs. financiare sau consultați un consilier financiar calificat.
Nu
Cam da
Bine
