Germania Depășește Japonia

Iată câteva dintre cele mai importante știri din săptămâna trecută:

• Inflația din SUA a încetinit mai puțin decât se aștepta în ianuarie.
• Economia Japoniei a intrat neașteptat în recesiune.
• Creșterea salariilor din Marea Britanie a încetinit mai puțin decât se aștepta în trimestrul al patrulea.
• Dar inflația din Marea Britanie a rămas stabilă luna trecută, contrazicând așteptările pentru o ușoară creștere.
• Aceasta nu a fost suficient pentru a împiedica economia britanică să intre în recesiune.
• Cea mai mare monedă digitală din lume a urcat peste 50.000 de dolari pentru prima dată din 2021.

Aflați mai multe despre aceste știri în revizuirea săptămânii.

SUA

Investitorii au primit un șoc neplăcut săptămâna aceasta, după ce cel mai recent raport privind inflația din SUA a arătat că ritmul anual al creșterii prețurilor a încetinit mai puțin decât se aștepta în ianuarie, în timp ce o măsură de bază a accelerat pe o bază lunară din cauza creșterii costurilor de adăpost. Prețurile de consum au crescut cu 3,1% luna trecută față de anul precedent, în scădere de la 3,4% în decembrie, dar mai mari decât cele 2,9% prognozate de economiști. Inflația de bază, care elimină elementele volatile ale alimentelor și energiei pentru a oferi o imagine mai bună a presiunilor inflaționiste subiacente, a rămas stabilă la 3,9%, contrazicând așteptările pentru o încetinire.

Pe o bază lunară, atât inflația generală, cât și cea de bază au depășit prognozele, ajungând la 0,3% și, respectiv, 0,4%. Aceasta din urmă a fost deosebit de îngrijorătoare, deoarece a marcat o accelerare față de ritmul din decembrie și a fost cea mai mare citire din ultimele opt luni, evidențiind natura persistentă a presiunilor inflaționiste subiacente. Acest lucru i-a determinat pe traderi să reducă pariurile pentru reducerile ratelor dobânzilor din acest an, trimițând acțiunile și obligațiunile americane în scădere bruscă marți.

Japonia

Dincolo de Pacific, economia Japoniei a intrat neașteptat într-o recesiune tehnică după ce a scăzut cu 0,4% pe o bază anualizată în ultimul trimestru - mult mai rău decât cele 1,4% creștere prevăzute de economiști. Contracția, în principal din cauza scăderilor semnificative ale cheltuielilor gospodăriilor și companiilor, a urmat unei scăderi anualizate revizuite în jos de 3,3% în trimestrul al treilea. Starea dezamăgitoare a cererii interne va complica lucrurile pentru Banca Japoniei, care ia în considerare ieșirea din politica sa de rată a dobânzii negative prin creșterea costurilor de împrumut pentru prima dată din 2007.

Singurul punct luminos în cifrele de creștere ale Japoniei au fost exporturile, care au crescut în decembrie din cauza creșterii vânzărilor de autoturisme către SUA și a echipamentelor de fabricație de cipuri către China. Aceasta a contribuit la o creștere de 2,6% a exporturilor nete în ultimele trei luni ale anului 2023 față de cele anterioare, contribuind cu 0,2 puncte procentuale la creșterea economică trimestrială. Dar Japonia nu se poate baza în continuare pe cererea externă pentru a compensa consumul intern slab, mai ales că unii dintre principalii săi parteneri comerciali se așteaptă să înregistreze o încetinire a creșterii în acest an. Mai mult, se așteaptă ca BoJ să înceapă să majoreze ratele dobânzilor în acest an - într-un moment în care alte bănci centrale majore le vor reduce. Divergența se preconizează că va consolida yenul, ceea ce va face exporturile japoneze mai scumpe și, la rândul său, va reduce cererea pentru acestea.

Pentru moment, un yen slab și recesiunea neașteptată au însemnat și mai multe vești proaste pentru Japonia: a pierdut oficial titlul de a treia cea mai mare economie din lume în termeni de dolari anul trecut, trecând medalia de bronz la Germania. Nu este de mirare că cele două se luptă pentru același loc pe podium: ambele au populații în vârstă și în scădere, ceea ce afectează puternic tot felul de industrii. Contrastați acest lucru cu India: populația țării nu numai că a depășit-o pe cea a Chinei anul trecut, dar este și mai tânără. Acesta este motivul pentru care se preconizează că economia sa va depăși atât Japonia, cât și Germania ca mărime până în 2027, asigurându-și poziția de a treia cea mai mare economie la nivel mondial.

Marea Britanie

În Marea Britanie, datele noi din această săptămână au arătat că creșterea salariilor a scăzut mai puțin decât se aștepta în trimestrul al patrulea. Creșterea anuală medie a câștigurilor regulate, excluzând bonusurile, a fost de 6,2% în cele trei luni până în decembrie. Deși aceasta a marcat o scădere de la ritmul de 6,7% înregistrat în perioada până în noiembrie, a fost mai mare decât cele 6% prognozate de economiști, sugerând că piața muncii nu se răcește suficient de repede pentru a-i satisface pe factorii de decizie îngrijorați de presiunile asupra prețurilor. Banca Angliei urmărește cu atenție salariile, deoarece consideră că va fi mai dificil să readucă inflația la ținta sa de 2% dacă salariile cresc rapid și companiile transferă costurile mai mari către consumatori. Dar vestea bună pentru britanici este că, cu salariile care cresc acum mai repede decât prețurile timp de șase luni consecutive, gospodăriile se bucură de o revenire a puterii de cumpărare reale.

Dar BoE a primit și vești bune în această săptămână, cu cel mai recent raport privind inflația arătând că ritmul creșterii prețurilor a rămas stabil luna trecută, contrazicând așteptările pentru o ușoară creștere. Prețurile de consum au crescut cu 4% luna trecută față de anul precedent - mai puțin decât cele 4,1% prognozate de BoE și economiști. Și, deși inflația serviciilor, care este urmărită îndeaproape de factorii de decizie ca o măsură mai bună a presiunilor interne asupra prețurilor, a accelerat la 6,5%, a fost mai mică decât cele 6,6% prevăzute de BoE. Cifrele mai bune decât se aștepta i-au determinat pe traderi să crească pariurile că banca centrală va începe să reducă rata sa de referință, care se situează la 5,25%, în vară. Piețele prețuiesc acum aproape trei reduceri ale ratelor de un sfert de punct de către BoE în acest an, în creștere de la aproape două înainte de raportul privind inflația.

Traderii au primit muniție suplimentară pentru a-și spori pariurile pe reducerile ratelor în această săptămână, după ce datele noi au arătat că economia britanică a intrat în recesiune la sfârșitul anului trecut. Economia britanică s-a contractat cu 0,3% în ultimele trei luni ale anului 2023, comparativ cu cele trei luni anterioare, toate sectoarele principale contribuind la scădere. Această performanță slabă a urmat unei scăderi de 0,1% în trimestrul al treilea și a însemnat că economia britanică a crescut doar cu 0,1% în 2023 - cea mai lentă expansiune anuală din 2009, excluzând primul an al pandemiei. Și BoE anticipează că ritmul lent va continua, prognozând o creștere modestă de 0,25% a economiei pentru 2024.

Cripto

Raliul recent al Bitcoinului nu a arătat semne de oprire, cu prețul celei mai mari criptomonede din lume urcând peste 50.000 de dolari în această săptămână pentru prima dată în peste doi ani. Aceasta subliniază o schimbare majoră a apetitului pentru token, după ce o serie de scandaluri și ștergeri din domeniul criptomonedelor au determinat anterior mulți investitori să evite sectorul. Ultima creștere a propulsat câștigurile Bitcoinului pentru an la peste 15% și este alimentată de mai mulți factori.

În primul rând, succesul ETF-urilor americane aprobate recent care investesc direct în Bitcoin. Fondurile, care oferă oamenilor o modalitate ușoară de a obține expunere la cea mai mare criptomonede din lume printr-un produs reglementat, au atras peste 9 miliarde de dolari în fluxuri nete de la lansarea lor acum o lună. Aceasta a compensat mai mult decât cei aproximativ 6 miliarde de dolari de ieșiri din fondul Grayscale, care s-a convertit dintr-un trust într-un ETF, dar și-a păstrat taxa de 1,5% - cu peste un punct procentual mai mare decât noii participanți pe piață.

În al doilea rând, Bitcoin beneficiază de o atenție din ce în ce mai mare asupra așa-numitei „jumătățiri” din aprilie. Evenimentul, care are loc aproximativ la fiecare patru ani, reduce la jumătate recompensa pe care minerii o primesc pentru operarea computerelor puternice care verifică tranzacțiile pe blockchain. Acest proces face parte din politica monetară a Bitcoinului, concepută pentru a controla inflația ofertei prin reducerea ratei la care se creează noi Bitcoin. Evenimentele anterioare de „jumătățire” au dus adesea la raliuri semnificative ale prețului criptomonedei, așa că puteți înțelege de ce traderii sunt entuziasmați.

În al treilea rând, apetitul pentru Bitcoin și sectorul mai larg al criptomonedelor este în creștere, pe fondul așteptărilor din ce în ce mai mari că băncile centrale vor reduce ratele dobânzilor în acest an, făcând activele cu risc mai atractive pentru investitori. De asemenea, sentimentul este ajutat de performanța istorică puternică a Bitcoinului în timpul Anului Nou Chinezesc, care a avut loc la începutul acestei luni. Anul Dragonului ar putea sufla foc în prețul Bitcoinului, desigur, dar investitorii chinezi sunt probabil motivați de mai mult decât simple superstiții pentru a gravita către cea mai mare criptomonede din lume. La urma urmei, ar putea să le ofere un loc unde să se ascundă în mijlocul crizei imobiliare în curs de desfășurare a țării, a slăbirii monedei, a scăderii randamentelor obligațiunilor și a prăbușirii pieței de acțiuni.

Săptămâna viitoare

• Luni: Nimic important.
• Marți: Rata primă a împrumutului pe un an din China. Câștiguri: Walmart, Home Depot, Medtronic, Palo Alto Networks.
• Miercuri: Balanța comercială a Japoniei (ianuarie), încrederea consumatorilor din zona euro (februarie), minutele din ultima ședință a Fed. Câștiguri: Nvidia, Rivian.
• Joi: Minutele din ultima ședință a BCE, vânzările de case existente din SUA (ianuarie), PMI-urile din Japonia, zona euro, Marea Britanie și SUA (februarie). Câștiguri: Moderna, Block, Intuit.
• Vineri: Indicele prețurilor locuințelor noi din China (ianuarie).