60% reducere pentru Profit Pro - Ofertă Limitată!
Iată câteva dintre cele mai importante știri din săptămâna trecută:
Aflați mai multe despre aceste știri în analiza săptămânală.
Dobânzile mai mari ar fi trebuit să facă mai dificilă pentru companii atragerea de capital. În schimb, prețurile acțiunilor în creștere și scăderea randamentelor obligațiunilor corporative au trimis un indice al condițiilor financiare din SUA la cel mai scăzut nivel din noiembrie 2021.
Vedeți, dobânzile nu sunt singurii factori determinanți ai condițiilor financiare. În timp ce dobânzile mai mari înseamnă de obicei împrumuturi mai scumpe, mulți alți factori afectează și ușurința cu care firmele pot obține finanțare și pot menține creșterea economică. Acestea includ costul împrumuturilor pentru companii în comparație cu guvernele (adică spread-urile de credit) și performanța pieței de capital (deoarece emiterea de acțiuni este o altă sursă cheie de finanțare).
Faceți cunoștință cu indicele Chicago Fed’s National Financial Conditions: acesta măsoară ușurința cu care companiile pot obține numerar, analizând peste 100 de indicatori din piețele monetare, de datorie și de capitaluri proprii. Există două aspecte cruciale pentru înțelegerea indicelui. În primul rând, o valoare în creștere indică strângerea condițiilor financiare, în timp ce o scădere indică relaxarea condițiilor. În al doilea rând, valorile pozitive denotă condiții mai strânse decât media în comparație cu normele istorice, în timp ce valorile negative indică condiții mai relaxate decât media.
Ultima citire a arătat că indicele a scăzut la -0.56 în săptămâna încheiată la 17 mai – cel mai scăzut nivel din ultimii doi ani și jumătate. Aceasta a venit după ce datele din săptămâna trecută au arătat că inflația din SUA a fost ușor mai scăzută decât se aștepta în aprilie, ceea ce a trimis randamentele obligațiunilor mai jos și acțiunile din SUA la un nivel record, pe măsură ce traderii și-au crescut pariurile pe reduceri de dobânzi în acest an.
Dar iată un alt punct interesant din grafic: deși indicele a crescut în 2022 și 2023 din cauza creșterilor de dobânzi ale Fed, indicele a rămas pe teritoriul negativ pe toată această perioadă. Cu alte cuvinte, condițiile financiare au fost încă mai relaxate decât media, în ciuda creșterii costurilor de împrumut. Acesta ar putea fi un alt motiv pentru care economia SUA a evitat o recesiune. La urma urmei, cu companiile care încă găsesc ușor să obțină numerar, nu ar fi trebuit să reducă investițiile – un motor cheie al creșterii economice.
În Marea Britanie, datele noi din această săptămână au arătat că rata anuală a inflației din țară a încetinit la 2,3% în aprilie, atingând cel mai scăzut nivel din ultimii aproape trei ani. Dar aceasta a fost peste ritmul de 2,1% pe care economiștii și Banca Angliei îl așteptau. Mai mult, inflația de bază, care exclude prețurile volatile ale alimentelor și energiei, a încetinit și ea mai puțin decât prognozau economiștii, la 3,9%. Adăugând la veștile proaste, inflația serviciilor – o măsură urmărită îndeaproape de BoE pentru semne de presiuni interne asupra prețurilor – a scăzut doar ușor la 5,9%, ceea ce a fost cu mult peste cele 5,5% pe care economiștii și banca centrală le sperau.
Cifrele mai mari decât se aștepta i-au determinat pe traderi să se retragă din pariurile pe reducerea dobânzilor de către BoE, care se află la un nivel de 16 ani de 5,25%, în această vară. Ei au fost împărțiți în mod egal cu privire la șansa unei reduceri a dobânzilor până în iunie înainte de raportul privind inflația, dar acum plasează probabilitatea unei reduceri până în august la mai puțin de 50%.
Entuziasmul tot mai mare în jurul inteligenței artificiale generative a obligat companiile de tehnologie să înlocuiască programele de reducere a costurilor post-pandemie cu planuri de cheltuieli masive, aprobate de investitori, pentru centrele de date. Rezultatul este o creștere uriașă a cheltuielilor de capital, o mare parte din aceasta fiind direcționată către activele brute, proprietățile și echipamentele (PP&E) – o linie de bilanț care reflectă valoarea investițiilor lor în active fixe, înainte de amortizare.
Între sfârșitul anului 2019 și anul fiscal 2023, activele brute PP&E la Meta, Amazon și Microsoft s-au mai mult decât dublat, iar la Alphabet s-au dublat aproape. Apple se remarcă ca un outlier, cu activele PP&E crescând cu mai puțin de o treime între 2019 și 2023. La urma urmei, compania nu și-a finalizat încă strategia de inteligență artificială generativă (și este penalizată de investitori ca urmare).
Dar iată ce se întâmplă cu toate aceste cheltuieli: atunci când o afacere cumpără un articol scump, amortizarea (valoarea pe care un articol o pierde în fiecare an) este considerată o cheltuială anuală în anii următori. Aceasta înseamnă că cheltuielile masive ale Big Tech pentru centrele de date vor apărea în creșterea cheltuielilor de amortizare pe viitor, ceea ce ar putea afecta marjele de profit, cu excepția cazului în care veniturile cresc cu o sumă egală.
Conștiente de acest lucru, companiile Big Tech au extins în mod discret durata de viață estimată a serverelor lor la cinci sau șase ani – o modificare contabilă care a adăugat aproape 10 miliarde de dolari la profiturile Microsoft, Google, Meta și Amazon în ultimii doi ani. Dar există o limită la cât de departe se poate merge, mulți experți din industrie spunând că serverele trebuie înlocuite după cinci ani. Cu alte cuvinte, Big Tech nu se poate baza prea mult pe trucurile contabile pentru a amortiza lovitura de la toate aceste cheltuieli de amortizare.
Vorbind despre Big Tech și AI, Nvidia a raportat miercuri rezultatele trimestriale așteptate cu nerăbdare, și nu a dezamăgit. Producătorul de cipuri a obținut venituri de 26 de miliarde de dolari în ultimul trimestru – cu 18% mai mult decât perioada precedentă și depășind previziunile de 24,7 miliarde de dolari. Mai mult, compania a declarat că următorul set de rezultate va fi chiar mai bun, prognozând vânzări de 28 de miliarde de dolari – peste așteptările analiștilor de 26,8 miliarde de dolari. Investitorii au trimis acțiunile Nvidia mai sus după veste, aducându-le peste 1.000 de dolari pentru prima dată și însemnând că s-au dublat în acest an după ce s-au triplat în 2023. Din întâmplare, compania a anunțat miercuri o divizare a acțiunilor de 10 la 1, ceea ce ar trebui să facă acțiunile mai accesibile și mai accesibile pentru investitorii mai mici.
Contractele futures pentru cupru de la Bursa de Metale din Londra au depășit 11.000 de dolari pe tonă metrică pentru prima dată luni, prelungind o creștere de luni de zile alimentată de investitori care se înghesuie pe piață în anticiparea unor penurii de aprovizionare mai profunde.
Vedeți, cererea de cupru – folosit în centralele de energie regenerabilă, cablurile electrice și vehiculele electrice – este în creștere, condusă de megatrenduri precum decarbonizarea. Problema este că producția din minele existente este setată să scadă brusc în următorii ani, iar firmele nu investesc suficient pentru a compensa scăderea – ca să nu mai vorbim de creșterea aprovizionării. În schimb, ele sunt probabil mai interesate să cumpere rivali cu expunere la cupru decât să își construiască propria producție, așa cum demonstrează încercarea BHP de a prelua Anglo American.
Anticipând toți acești factori, investitorii au început să se înghesuie pe piața cuprului la sfârșitul lunii martie, determinând prețurile să decoleze. Dar creșterea a intrat în overdrive săptămâna trecută când o stoarcere a pozițiilor scurte pe piața futures din New York a declanșat o grabă globală pentru a asigura metalul. Traderii de acolo pariase că cuprul va scădea, spunând că prețurile au depășit realitatea. La urma urmei, cererea actuală – spre deosebire de cea din câțiva ani, când tranziția energetică va prinde viteză – pare slabă, în special în China, care reprezintă aproximativ jumătate din consumul mondial de cupru.
Dar creșterea prețurilor i-a luat prin surprindere pe acești traderi, obligându-i să se grăbească să își acopere pozițiile scurte prin cumpărarea de contracte futures pentru cupru. Aceasta a adăugat doar mai mult combustibil la foc și a împins diferența dintre prețurile cuprului din SUA și reperul global din Londra la un decalaj record de peste 1.000 de dolari pe tonă (decalajul dintre cele două este de obicei mai mic de 90 de dolari). Aceasta a declanșat o grabă pentru a redirecționa cuprul către SUA, ceea ce înseamnă mai puțin metal disponibil în altă parte și a împins prețurile globale chiar mai sus.
Declarație Generală
Acest conținut este doar în scop informativ și nu constituie sfaturi financiare sau o recomandare de cumpărare sau vânzare. Investițiile implică riscuri, inclusiv pierderea de capital. Performanța din trecut nu este indicativă pentru rezultatele viitoare. Înainte de a lua decizii de investiții, luați în considerare obiectivele dvs. financiare sau consultați un consilier financiar calificat.
Nu
Cam da
Bine
%2FMq4iTZiw8prgfxJGEMvYic.png&w=1200&q=100)
%2F7f84meppHCxfrMbfo83VVB.png&w=1200&q=100)
