BCE Reduce Din Nou

Iată câteva dintre cele mai importante știri din săptămâna trecută:

• Prețurile de consum din China au crescut mai puțin decât se aștepta.
• Economia Regatului Unit a stagnat pentru a doua lună consecutivă.
• Inflația din SUA s-a răcit ușor mai mult decât se aștepta.
• Banca Centrală Europeană a redus dobânzile pentru a doua oară în acest an.
• ETF-urile bitcoin din SUA au suferit cea mai lungă perioadă de ieșiri nete.

Aflați mai multe despre aceste știri în analiza săptămânală.

China

Temerile de deflație reapar în China, după ce datele noi din această săptămână au arătat că prețurile de consum au crescut mai puțin decât se aștepta luna trecută, în timp ce prețurile producătorilor au continuat să scadă. Prețurile de consum au crescut cu 0,6% în august față de anul precedent – mai puțin decât creșterea de 0,7% prognozată de economiști. Mai îngrijorător, inflația de bază, care elimină elementele volatile ale alimentelor și energiei pentru a oferi o imagine mai bună a presiunilor inflaționiste subiacente, a fost de doar 0,3% – cea mai scăzută citire din ultimii trei ani și a 18-a lună consecutivă sub 1%. În cele din urmă, prețurile producătorilor, care reflectă ceea ce fabricile percep de la comercianții cu ridicata pentru produse, au scăzut pentru a 23-a lună consecutivă, scăzând cu 1,8% în august, mai mult decât se aștepta.

Luate împreună, cifrele oferă dovezi suplimentare ale cererii slabe a consumatorilor în a doua cea mai mare economie a lumii, determinând apeluri pentru măsuri suplimentare pentru a preveni un ciclu negativ de scădere a prețurilor și scădere a activității economice. Vedeți, anticipând scăderi suplimentare ale prețurilor, consumatorii ar putea amâna achizițiile, diminuând consumul deja slab. La rândul lor, companiile ar putea reduce producția și investițiile din cauza cererii incerte. Mai mult, scăderea prețurilor duce la venituri corporative mai mici, afectând potențial salariile și profiturile. În cele din urmă, în perioadele de deflație, prețurile și salariile scad, dar valoarea datoriei nu, ceea ce adaugă la povara rambursărilor și crește riscul de neplată.

De aceea, economiștii de la băncile de investiții cred că guvernul chinez trebuie să cheltuiască până la 1,4 trilioane de dolari în doi ani pentru a reinfla economia și a o readuce la o creștere sustenabilă. Stimulul, care ar fi de până la 2,5 ori mai mare decât pachetul „bazooka” pe care țara l-a lansat după criza financiară globală din 2008, ar trebui să vizeze direct gospodăriile, mai degrabă decât să pompeze bani în sectorul industrial, potrivit economiștilor. Aceasta pentru că ultimul ar duce doar la creșterea ofertei de bunuri într-o perioadă de cerere scăzută, agravând și mai mult deflația.

UK

Economia Regatului Unit a stagnat neașteptat pentru a doua lună consecutivă, dând o lovitură timpurie noului guvern laburist care a pus creșterea în centrul agendei sale. PIB-ul britanic a rămas neschimbat în iulie, după ce a stagnat și luna precedentă, dezamăgind economiștii care prognozau o creștere de 0,2%. Aceasta înseamnă, de asemenea, că economia nu a înregistrat nicio creștere în trei din ultimele patru luni. Slăbiciunea din iulie a rezultat din scăderi puternice în producție și construcții, care au fost compensate de o expansiune modestă de 0,1% în sectorul serviciilor cheie.

După ce a intrat într-o recesiune tehnică la sfârșitul anului 2023, economia britanică a depășit toți ceilalți parteneri G7 în prima jumătate a anului, cu o expansiune de 1,3%. Dar performanța sa în a doua jumătate a anului se așteaptă să fie semnificativ mai slabă, Banca Angliei și economiștii din sectorul privat prognozând o creștere de doar 0,3% în medie în trimestrele trei și patru. Aceasta va face mai dificil pentru noul guvern să își îndeplinească promisiunea de a obține cea mai rapidă creștere susținută dintre economiile G7. Dar slăbiciunea ar putea fi binevenită de către Banca Angliei, care a avertizat că recuperarea robustă din prima jumătate a anului amenința să mențină presiunile inflaționiste ridicate după ce a redus dobânzile pentru prima dată în peste patru ani luna trecută.

US

Cel mai recent raport privind inflația din SUA a fost un amestec. Pe de o parte, prețurile de consum au crescut cu 2,5% în august față de anul precedent, ușor sub cele 2,6% prognozate de economiști și o scădere semnificativă față de ritmul de 2,9% din iulie. A marcat, de asemenea, cea mai scăzută rată anuală a inflației din februarie 2021. Pe de altă parte, inflația de bază, care elimină prețurile volatile ale alimentelor și energiei, a accelerat neașteptat la 0,3% pe baza lunară, condusă de costurile mai mari legate de locuințe. Economiștii consideră în general că măsura de bază este un indicator mai bun al presiunilor inflaționiste subiacente.

Cu toate acestea, cu inflația generală apropiindu-se de ținta de 2% a Fed, banca centrală își schimbă din ce în ce mai mult atenția asupra pieței muncii, care începe să arate semne de slăbiciune. Cel mai recent raport privind locurile de muncă, de exemplu, a arătat că ritmul angajărilor în SUA în ultimele trei luni a încetinit la cel mai scăzut nivel de la începutul pandemiei din 2020. De aceea, se așteaptă pe scară largă ca Fed să reducă dobânzile cu 0,25 puncte procentuale săptămâna viitoare, marcând prima reducere a ratelor din ultimii patru ani. Cu toate acestea, întrebarea cheie este dacă aceasta va fi suficientă pentru a menține economia în mișcare, unii traderi pariază că o reducere mai mare, de jumătate de punct, ar putea fi necesară. Dar creșterea neașteptată a inflației de bază lunare ar putea diminua aceste speranțe...

Europa

După cum era de așteptat pe scară largă, Banca Centrală Europeană a redus dobânzile pentru a doua oară în acest an, joi, reducând rata sa cheie de depozit cu un sfert de punct procentual la 3,5%. Această mișcare vine pe măsură ce banca își schimbă atenția de la combaterea inflației – care este la o distanță de atingere de ținta sa de 2% – la sprijinirea economiei. Vedeți, zona euro își pierde din avânt, gospodăriile necheltuind suficient pentru a susține recuperarea care a început la începutul acestui an, iar producătorii încă se luptă din cauza cererii slabe din afara regiunii. Această încetinire a determinat BCE să își reducă prognozele de creștere cu 0,1 puncte procentuale pentru 2024, 2025 și 2026, menținând în același timp perspectiva inflației în mare parte neschimbată. În cele din urmă, deși banca a fost precaută în a spune prea multe despre următorii pași, traderii pariază pe o altă reducere de un sfert de punct mai târziu în acest an și văd o șansă de aproximativ 50% pentru o a doua.

Crypto

ETF-urile bitcoin din SUA au experimentat cea mai lungă serie de ieșiri nete zilnice de la începutul anului, reflectând o retragere mai largă din activele mai riscante, pe fondul îngrijorărilor crescânde cu privire la economia globală. În prima săptămână a lunii septembrie, investitorii au retras aproape 1,2 miliarde de dolari din cele 12 ETF-uri care urmăresc cea mai mare criptomonedă din lume, potrivit Bloomberg. Bitcoin a înregistrat o pierdere de aproximativ 7% în aceeași perioadă.

Acțiunile au scăzut, de asemenea, în prima săptămână a lunii septembrie. De fapt, bitcoin și alte criptomonede majore au urmărit foarte îndeaproape acțiunile globale în ultimele săptămâni. Coeficientul de corelație pe 30 de zile dintre un indicator al celor mai mari 100 de active digitale și indicele MSCI al acțiunilor mondiale este aproape de 0,60 – unul dintre cele mai mari niveluri din ultimii doi ani. (O citire de 1 indică faptul că activele se mișcă în tandem, în timp ce minus 1 denotă o relație inversă.)

Săptămâna viitoare

• Luni: Balanța comercială a zonei euro (iulie).
• Marți: Investiții directe străine în China (august), vânzări cu amănuntul din SUA (august), producția industrială din SUA (august).
• Miercuri: Balanța comercială a Japoniei (august), inflația din Regatul Unit (august), anunțul ratei dobânzii Fed.
• Joi: Anunțul ratei dobânzii Băncii Angliei. Venituri: FedEx.
• Vineri: Anunțul ratei dobânzii Băncii Japoniei, inflația din Japonia (august), vânzările cu amănuntul din Regatul Unit (august), încrederea consumatorilor din zona euro (septembrie).