Bitcoin a scăzut

Bună ziua, Traderi, sperăm că aveți un weekend plăcut. Iată câteva dintre cele mai importante povești din această săptămână:

1. Încrederea consumatorilor din SUA a scăzut brusc.
2. Nvidia a înregistrat vânzări și profituri record în ultimul trimestru.
3. O prăbușire a criptomonedelor a lăsat bitcoin cu peste 25% sub maximul istoric.
4. Acțiunile europene de apărare au urcat la maxime istorice.
5. Cheltuielile militare mai mari vor avea un impact asupra economiei și piețelor din Europa.

Aflați mai multe despre aceste povești în revizuirea săptămânii.

SUA

Datele noi din această săptămână au arătat că încrederea consumatorilor din SUA a scăzut în februarie cu cea mai mare amplitudine din august 2021, când varianta Delta a coronavirusului se răspândea rapid în țară. Mai exact, indicatorul de încredere al Consiliului de Administrație a scăzut cu 7 puncte la 98,3 - a treia lună consecutivă de scăderi - din cauza îngrijorărilor cu privire la perspectivele economice generale, adăugând dovezi că incertitudinea cu privire la politicile administrației Trump cântărește asupra gospodăriilor. Între timp, așteptările de inflație pentru anul următor au crescut la cel mai înalt nivel din mai 2023, reflectând creșterile anticipate ale prețurilor din cauza tarifelor planificate de Trump. Aceasta se aliniază cu un raport separat al Universității din Michigan publicat săptămâna trecută, care a arătat că așteptările de inflație pe termen lung ale consumatorilor americani au crescut la cel mai înalt nivel din aproape trei decenii.

Nvidia

Toate privirile au fost ațintite asupra Nvidia în această săptămână, când producătorul de cipuri a prezentat cele mai recente rezultate miercuri. Puteți înțelege de ce investitorii au acordat o atenție deosebită: a doua cea mai valoroasă companie din lume se află în centrul freneziei AI care a contribuit la creșterea pieței în ultimii doi ani. Și, încă o dată, Nvidia a reușit să depășească estimările: veniturile sale din ultimul trimestru au crescut cu 78% față de anul precedent, atingând un record de 39,3 miliarde de dolari. A fost un ritm de creștere mai lent decât în trimestrul precedent, dar totuși peste așteptările analiștilor de 38,3 miliarde de dolari. Și dacă asta nu era suficient, profitul a ajuns la un record de 22,1 miliarde de dolari - confortabil peste previziuni.

Nu toate au fost vești bune, totuși. Nvidia a avertizat că marjele sale brute de profit vor fi mai mici decât se aștepta, deoarece se grăbește să lanseze un nou design de cip numit Blackwell. Și apoi există riscul ca tarifele americane să cântărească asupra rezultatelor. Perspectivele mixte vin într-un moment dificil pentru industria AI, cu acțiunile Nvidia scăzând în acest an din cauza îngrijorărilor că operatorii de centre de date vor încetini cheltuielile. Mai mult, startup-ul chinez DeepSeek a stârnit temeri că chatbot-urile pot fi dezvoltate la prețuri reduse, reducând potențial nevoia de cipuri AI puternice de la Nvidia. Deși directorii Nvidia au abordat majoritatea acestor probleme în apelul privind rezultatele, a devenit mai dificil pentru companie să obțină rezultate spectaculoase. Un exemplu: vânzările companiei din al patrulea trimestru au depășit estimările analiștilor cu cea mai mică marjă din februarie 2023, iar câștigurile au înregistrat cea mai mică creștere față de previziuni din noiembrie 2022, potrivit Bloomberg.

Criptomonede

Prețul Bitcoin a scăzut în această săptămână, coborând sub pragul de 80.000 de dolari vineri și marcând o pierdere de peste 25% față de maximul istoric atins cu puțin sub șase săptămâni în urmă. Vânzarea a venit pe fondul unei scăderi generale a sectorului criptomonedelor, pe măsură ce investitorii nervoși au renunțat la token-uri digitale și alte active riscante în urma ultimelor amenințări cu tarife ale lui Trump. Un exemplu: investitorii au retras peste 1 miliard de dolari din ETF-urile spot bitcoin marți, marcând cel mai mare exod unic din ziua debutului acestor fonduri în ianuarie anul trecut.

Apărare

De când s-a întors la Casa Albă luna trecută, Trump a amenințat că va reduce sprijinul militar american pentru securitatea Europei, în timp ce va crește presiunea asupra aliaților regionali pentru a-și majora cheltuielile de apărare peste ținta NATO de 2% din PIB, propunând chiar 5% ca nou obiectiv. Aceasta a trimis acțiunile companiilor europene de apărare la noi maxime istorice, pe măsură ce investitorii pariază că guvernele vor prelua o parte mai mare din povara securității continentului, deblocând sute de miliarde de euro în cheltuieli militare suplimentare. În schimb, acțiunile americane de apărare au scăzut în acest an, încrederea investitorilor fiind zdruncinată de declarațiile lui Trump despre reducerea la jumătate a bugetului american de apărare, planul secretarului Apărării de a reduce cheltuielile militare proiectate cu 8% anul viitor și postările lui Elon Musk pe X care critică avioanele de luptă F-35. (Musk conduce noul Departament al Eficienței Guvernamentale din SUA).

Pe măsură ce Europa își intensifică cheltuielile de apărare, merită să luăm în considerare impactul asupra economiei sale. Vedeți, cheltuielile guvernamentale sunt una dintre cele patru componente majore ale PIB-ului. Logic, atunci, mai multe cheltuieli militare duc la o creștere economică mai mare. Dar relația nu este atât de simplă. Guvernele, în cele din urmă, au bugete finite. Așadar, cheltuielile mai mari pentru tancuri, personal și echipamente militare trebuie, în general, compensate de cheltuieli mai mici în alte domenii.

Și pentru că mai mulți bani alocați apărării înseamnă, de obicei, mai puțini bani alocați unor domenii precum infrastructura sau educația, unii oameni susțin că o creștere a cheltuielilor militare poate fi de fapt dăunătoare creșterii și dezvoltării pe termen lung. Dar, din nou, relația nu este atât de simplă. Un studiu al The Economist nu a găsit nicio relație consecventă între cheltuielile militare și creșterea economică pentru cele 38 de țări, în mare parte bogate, din OCDE.

Aceasta nu înseamnă că nu există nicio relație deloc. Un studiu a constatat că cheltuielile militare din țările mai sărace vin adesea în detrimentul expansiunii economice, în timp ce în țările mai bogate, este mai probabil să o stimuleze. Există două explicații posibile pentru aceasta. În primul rând, supravegherea mai slabă din țările în curs de dezvoltare face ca bugetele militare mari să fie o țintă suculentă pentru oficialii corupți. În al doilea rând, în țările mai sărace, cheltuielile militare au un „cost de oportunitate” mai mare, deoarece preiau fonduri care ar putea merge altfel la educație, infrastructură și alte domenii care generează creștere. Pentru țările mai bogate și mai dezvoltate, costurile de oportunitate sunt mai mici.

Dar există și o altă parte a economiei pe care bugetele militare mai mari o pot susține: ocuparea forței de muncă. Și nu vorbim doar despre personalul militar activ, ci și despre toți oamenii angajați de industriile de care se bazează armatele, cum ar fi fabricarea de arme, logistica și așa mai departe. Aceasta devine o temă și mai importantă în aceste zile, pe măsură ce țările europene se uită pe termen lung și investesc în industriile de armament interne, mai degrabă decât să se bazeze pe producătorii din SUA.

În ceea ce privește impactul asupra pieței, acele costuri militare în creștere trebuie finanțate cumva, iar asta înseamnă, de obicei, creșterea împrumuturilor guvernamentale. Și, cu cât sunt emise mai multe obligațiuni guvernamentale, cu atât randamentele pe care le comandă sunt mai mari. Așadar, există un impact direct asupra pieței cu venit fix și un impact indirect asupra altor piețe - deoarece acele randamente mai mari pot atrage investitorii de la acțiuni, criptomonede și alte active riscante.

Există și un alt impact potențial, mai abstract, aici: ideea că cheltuielile militare mai mari ar putea reduce riscul de conflict. Este mult mai subtil și mai greu de măsurat, desigur, dar gândiți-vă așa: când un guvern cheltuiește mult pe armată și apărare, plătește „dividende de descurajare”. Adică, face ca țara să fie mai puțin probabil să fie invadată sau prinsă într-un război care să provoace prăbușirea economiei și piețelor sale. Asta este important: un element cheie al oricărei economii de succes, la urma urmei, este pacea și stabilitatea care le oferă oamenilor și companiilor încrederea de a investi.

Săptămâna viitoare

1. Luni: Inflația din zona euro (februarie).
2. Marți: Șomajul din zona euro (ianuarie). Rezultate financiare: CrowdStrike.
3. Miercuri: Nimic important.
4. Joi: Decizia ratei dobânzii Băncii Centrale Europene, balanța comercială a SUA (ianuarie), vânzările cu amănuntul din zona euro (ianuarie). Rezultate financiare: JD.com, Broadcom, Costco.
5. Vineri: Balanța comercială a Chinei (februarie), raportul pieței muncii din SUA (februarie).
6. Duminică: Inflația din China (februarie).